ΚΕΔΙΠΕΣ: Το στοίχημα των €3,2 δισ. μέχρι το 2030 περνά από τις ανακτήσεις

Η στροφή από τις πωλήσεις χαρτοφυλακίων στη σταδιακή διαχείριση μεταφέρει το βάρος στην εκτέλεση

Η ΚΕΔΙΠΕΣ θέτει στο βασικό της σενάριο αποπληρωμή €3,2 δισ., ή περίπου 90% της κρατικής βοήθειας, έως το τέλος του 2030. Η σημαντικότερη αλλαγή βρίσκεται στη διαδρομή: οι πωλήσεις δανειακών χαρτοφυλακίων δεν εξετάζονται πλέον ενεργά στο βασικό επιχειρηματικό σχέδιο και η οργανική απομόχλευση γίνεται ο κύριος άξονας.

Η επίσημη ενημέρωση της 10ης Σεπτεμβρίου συνδέει την αναθεώρηση με τις δυσκολίες πώλησης χαρτοφυλακίων και υλοποίησης μη συναινετικών λύσεων, μεταξύ άλλων παραγόντων. Το «ΛΗΔΡΑ 2» ολοκληρώθηκε χωρίς συμφωνία. Στο τέλος της περιόδου του σχεδίου προβλέπεται να παραμένει χαρτοφυλάκιο €2,4 δισ. σε ονομαστική αξία.

Το τίμημα σήμερα συγκρίνεται με τις καθαρές εισπράξεις αύριο

Η επιλογή ανάμεσα σε πώληση και διακράτηση δεν λύνεται με τη σύγκριση ενός τιμήματος με την ονομαστική αξία των δανείων. Η δεύτερη δεν είναι το ποσό που μπορεί οπωσδήποτε να εισπραχθεί. Απαιτείται εκτίμηση των μελλοντικών ανακτήσεων, των εξόδων διαχείρισης, του χρόνου και του κινδύνου απόκλισης.

Μια άμεση πώληση προσφέρει βεβαιότητα ως προς το εισπραττόμενο τίμημα και μεταφέρει μέρος του κινδύνου. Η διαχείριση μπορεί να διατηρεί μεγαλύτερο περιθώριο ανάκτησης, αλλά αφήνει στον φορέα την ευθύνη της εκτέλεσης. Η απόρριψη μιας προσφοράς είναι οικονομικά αποτελεσματική μόνο εφόσον η εναλλακτική αποδίδει καλύτερα σε συγκρίσιμη βάση.

Ο χρόνος δεν είναι δωρεάν

Όσο παρατείνεται η διαχείριση, συνεχίζονται τα λειτουργικά έξοδα και η αβεβαιότητα. Τα χρήματα που επιστρέφουν αργότερα έχουν διαφορετική οικονομική αξία από χρήματα που επιστρέφουν σήμερα. Αυτό δεν ακυρώνει τη νέα στρατηγική, αλλά καθιστά αναγκαία τη μέτρηση των καθαρών και όχι μόνο των ακαθάριστων εισπράξεων.

Ο στόχος του 2030 χρειάζεται επομένως ενδιάμεσα ορόσημα. Πόσες υποθέσεις ολοκληρώνονται, πόσο κοστίζει η διαχείριση, ποια ρύθμιση παραμένει βιώσιμη και ποια ανάκτηση καθυστερεί είναι στοιχεία που δείχνουν νωρίτερα αν το σχέδιο ακολουθεί τη σωστή πορεία.

Η δημόσια λογοδοσία πρέπει να ακολουθεί τη νέα στρατηγική

Η ανάκτηση κρατικής βοήθειας έχει δημοσιονομική σημασία, ενώ η διαχείριση δανείων επηρεάζει επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι δύο διαστάσεις απαιτούν διαφάνεια ως προς τους στόχους και συνέπεια ως προς τις λύσεις. Μια συμφωνία που εμφανίζεται αποδοτική αλλά αποτυγχάνει γρήγορα στην εφαρμογή της δεν προσφέρει σταθερό αποτέλεσμα.

Το κρίσιμο μέτρο επιτυχίας θα είναι η αξία που επιστρέφει στο Δημόσιο μετά το κόστος και με ανθεκτικές διευθετήσεις. Η αναθεώρηση δίνει κατεύθυνση. Οι ετήσιες καθαρές ανακτήσεις θα δείξουν αν η κατεύθυνση δικαιώνεται.