Berkshire: $9,6 δισ. σε επαναγορές από τον διάδοχο του Μπάφετ

Η Berkshire Hathaway επέστρεψε $9,6 δισ. στους μετόχους της αγοράζοντας δικές της μετοχές στο τρίτο τρίμηνο του 2026. Η κίνηση του διευθύνοντος συμβούλου Γκρεγκ Έιμπελ, διαδόχου του Γουόρεν Μπάφετ, δίνει ένα σαφές στίγμα για το πώς αξιοποιεί μέρος της τεράστιας ρευστότητας που παρέλαβε.

Τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο όμιλος το Σάββατο 7 Νοεμβρίου δείχνουν, παράλληλα, μια πιο σύνθετη εικόνα: επιθετικότερες επαναγορές, μικρές καθαρές πωλήσεις άλλων μετοχών και υποχώρηση των λειτουργικών κερδών. Η εμπιστοσύνη στη δική του μετοχή δεν συνοδεύτηκε από γενικευμένη εξόρμηση αγορών στη Wall Street.

Το σήμα πίσω από τις επαναγορές

Οι αγορές ίδιων μετοχών έφθασαν περίπου τα $9,6 δισ. την περίοδο Ιουλίου–Σεπτεμβρίου, έναντι περίπου $4,5 δισ. το προηγούμενο τρίμηνο. Στο εννεάμηνο, το συνολικό ποσό διαμορφώθηκε περίπου στα $14,4 δισ..

Η πολιτική της Berkshire επιτρέπει επαναγορές όταν ο διευθύνων σύμβουλος, έπειτα από συνεννόηση με τον πρόεδρο του διοικητικού συμβουλίου, εκτιμά ότι η τιμή βρίσκεται κάτω από τη συντηρητικά υπολογισμένη εσωτερική αξία. Δεν υπάρχει δεσμευτικός στόχος αγορών ή ημερομηνία λήξης του προγράμματος.

Επομένως, οι επαναγορές αποτελούν ένδειξη της εκτίμησης της διοίκησης για την αποτίμηση, όχι αντικειμενική εγγύηση ότι η μετοχή είναι φθηνή ή ότι θα ανέβει. Μειώνοντας τις μετοχές σε κυκλοφορία, αυξάνουν τη συμμετοχή κάθε εναπομένουσας μετοχής στην επιχείρηση, ενώ ταυτόχρονα χρησιμοποιούν εταιρικά διαθέσιμα.

Τα βασικά μεγέθη του τριμήνου

Οι καθαρές πωλήσεις προκύπτουν από αγορές περίπου $2,366 δισ. και πωλήσεις περίπου $2,792 δισ. στο τρίμηνο. Πρόκειται για συναλλαγές σε μετοχές άλλων εταιρειών, διαφορετικές από τις επαναγορές της ίδιας της Berkshire.

Η αξία του χαρτοφυλακίου ήταν αυξημένη περίπου 12,7% έναντι του τέλους του 2025, όταν ανερχόταν σε $297,778 δισ. Η μεταβολή της αποτίμησης περιλαμβάνει και την κίνηση των τιμών· δεν μετρά μόνο πόσα χρήματα κατευθύνθηκαν σε νέες αγορές.

Γιατί τα διαθέσιμα μετρούν περίπου $357 δισ.

Η Berkshire διατηρούσε συνολικά περίπου $377,4 δισ. σε μετρητά, ισοδύναμα και βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού Δημοσίου. Στο ποσό περιλαμβάνονταν περίπου $20,5 δισ. αγορών εντόκων που δεν είχαν ακόμη διακανονιστεί και θα πληρώνονταν μετά την ημερομηνία του ισολογισμού.

Αφαιρώντας αυτή την υποχρέωση, τα αντίστοιχα διαθέσιμα διαμορφώνονται περίπου στα $357 δισ.. Η διάκριση εξηγεί γιατί δύο αναφορές στη ρευστότητα μπορούν να εμφανίζουν διαφορετικό ποσό χωρίς να περιγράφουν διαφορετικό τρίμηνο. Δεν πρόκειται αποκλειστικά για χρήματα σε τραπεζικούς λογαριασμούς.

Η πίεση ήρθε από τις ασφαλίσεις

Τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν από $13,485 δισ. σε $12,705 δισ.. Η ασφαλιστική ανάληψη κινδύνων απέφερε $1,352 δισ., από $2,369 δισ., ενώ μειώθηκε και το επενδυτικό εισόδημα των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων. Αντίθετα, οι σιδηρόδρομοι BNSF και η ενότητα μεταποίησης, υπηρεσιών και λιανικής εμφάνισαν υψηλότερα κέρδη.

Ο όμιλος προκρίνει τον λειτουργικό δείκτη για την ανάγνωση των επιχειρήσεών του, καθώς τα συνολικά καθαρά κέρδη επηρεάζονται έντονα από τις λογιστικές μεταβολές στην αξία των επενδύσεων. Η μεγάλη επαναγορά και η χαμηλότερη λειτουργική κερδοφορία είναι δύο ταυτόχρονες όψεις της ίδιας έκθεσης: η πρώτη αφορά την κατανομή κεφαλαίων, η δεύτερη την επίδοση των επιχειρήσεων.

Σύνταξη MoneyMatters