Ο χρυσός συνεχίζει την καθοδική του πορεία, καθώς οι επενδυτές αποσύρουν κεφάλαια υπό την πίεση της ενίσχυσης του δολαρίου και της ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Η εξέλιξη αυτή θέτει υπό αμφισβήτηση —τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο— τον ρόλο του ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, παρά το περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής έντασης.
Απώλειες σε χρυσό και ασήμι
Η τιμή spot του χρυσού υποχώρησε ενδοσυνεδριακά έως και 2%, περιορίζοντας στη συνέχεια τις απώλειες κοντά στο 1%, διαμορφούμενη περίπου στα 4.336 δολάρια ανά ουγγιά. Παράλληλα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον Απρίλιο κινούνται χαμηλότερα, με πτώση άνω του 1%.
Ακόμη πιο έντονες είναι οι πιέσεις στο ασήμι, το οποίο καταγράφει απώλειες άνω του 3% στην αγορά spot, ενώ τα futures υποχωρούν επίσης σημαντικά.
Το ισχυρό δολάριο αλλάζει τις ισορροπίες
Καθοριστικός παράγοντας για την πορεία του χρυσού είναι η ενίσχυση του δολαρίου, με τον σχετικό δείκτη να καταγράφει άνοδο περίπου 0,5%. Ένα ισχυρότερο αμερικανικό νόμισμα καθιστά τον χρυσό ακριβότερο για επενδυτές εκτός ΗΠΑ, περιορίζοντας τη ζήτηση.
Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, με το 10ετές να κινείται κοντά στο 4,38%. Αυτό καθιστά τα ομόλογα πιο ελκυστικά σε σχέση με τον χρυσό, ο οποίος δεν προσφέρει εισόδημα.
Παράλληλα, η αγορά επαναξιολογεί τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός περιορίζει τα περιθώρια για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Από ιστορικά υψηλά σε έντονη διόρθωση
Η διόρθωση του πολύτιμου μετάλλου είναι εντυπωσιακή. Από τα ιστορικά υψηλά των περίπου 5.595 δολαρίων στα τέλη Ιανουαρίου, ο χρυσός έχει υποχωρήσει πάνω από 22%, ενώ μόνο την προηγούμενη εβδομάδα κατέγραψε πτώση σχεδόν 10% — τη μεγαλύτερη από το 2011.
Την ίδια περίοδο, το δολάριο έχει ενισχυθεί περίπου 3%, εντείνοντας περαιτέρω τις πιέσεις στην αγορά.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι πρόκειται για ένα γνώριμο μοτίβο σε περιόδους αναταραχής: αρχικά ο χρυσός ενισχύεται ως καταφύγιο, αλλά στη συνέχεια υποχωρεί, καθώς οι επενδυτές ρευστοποιούν θέσεις για να καλύψουν ζημιές ή να κατοχυρώσουν κέρδη.
Αναμενόμενη διόρθωση μετά το ράλι
Ορισμένοι αναλυτές θεωρούν την πτώση φυσιολογική εξέλιξη μετά το ισχυρό ανοδικό ράλι του προηγούμενου έτους, κατά το οποίο ο χρυσός κατέγραψε άνοδο άνω του 60%.
Η άνοδος αυτή δεν οφειλόταν μόνο στον πληθωρισμό, αλλά και σε βαθύτερες ανησυχίες, όπως τα δημοσιονομικά ελλείμματα, η γεωπολιτική αστάθεια και η στροφή των κεντρικών τραπεζών προς διαφοροποίηση από το δολάριο.
Σε αυτό το πλαίσιο, μια έντονη διόρθωση θεωρείται αναπόφευκτη, ιδιαίτερα σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας.
Το μακροπρόθεσμο story παραμένει ισχυρό
Παρά τη βραχυπρόθεσμη πίεση, οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τον χρυσό σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα παραμένουν ενεργοί:
- η συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα,
- οι δημοσιονομικές πιέσεις στις μεγάλες οικονομίες,
- και η ισχυρή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες.
Για πολλούς αναλυτές, η τρέχουσα πτώση δεν σηματοδοτε
