Όμιλος Βαφειά: Δύο Suezmax του 2007 κοντά στα $107 εκατ. – Τι δείχνουν οι αριθμοί

Δύο δεξαμενόπλοια Suezmax, αμφότερα κατασκευής 2007, βρίσκονται στο επίκεντρο ενός από τα πιο εντυπωσιακά asset plays της φετινής ναυτιλιακής αγοράς. Οι κινήσεις που συνδέονται με το ευρύτερο επιχειρηματικό οικοσύστημα της οικογένειας Βαφειά ανεβάζουν το συνολικό τίμημα, ανάλογα με την πηγή, κοντά στα $105–107 εκατ..

Το newmoney.gr, επικαλούμενο στοιχεία του TradeWinds, υπολογίζει την υπεραξία περίπου στα $57 εκατ.. Η έρευνα του MoneyMatters σε ανεξάρτητα broker reports, στη διεθνή ναυτιλιακή έκδοση Riviera Maritime Media και στις εταιρικές ανακοινώσεις της Imperial Petroleum δείχνει ότι το ποσό πρέπει να αντιμετωπίζεται ως εκτίμηση αγοράς και όχι ως εταιρικά ανακοινωμένο ή ελεγμένο λογιστικό κέρδος.

Τα δύο πλοία και οι αριθμοί του deal

Το πρώτο πλοίο είναι το Suez Ice Supreme, χωρητικότητας περίπου 146.400 dwt και ιαπωνικής κατασκευής. Σύμφωνα με τις πληροφορίες της αγοράς που επικαλείται το newmoney.gr, η τιμή πώλησής του κινείται κοντά στα $57 εκατ., επίπεδο ιδιαίτερα υψηλό για Suezmax σχεδόν είκοσι ετών.

Το πλοίο αποκτήθηκε το 2022 από τη Ridgebury Tankers. Το εβδομαδιαίο report αγοραπωλησιών της Charles R. Weber κατέγραψε τότε τίμημα $33 εκατ., αγοραστή τη Brave Maritime, χωρητικότητα 146.356 dwt, ice class 1A και εγκατεστημένο scrubber. Μεταγενέστερα μητρώα το καταγράφουν σε Supreme Crude Transports, υπό τη διαχείριση της Universal Tanker Management. Εφόσον επιβεβαιωθεί η νέα τιμή των $57 εκατ., η ακαθάριστη ανατίμηση του ίδιου asset είναι περίπου $24 εκατ. ή 73% σε τέσσερα χρόνια.

Το δεύτερο είναι το Suez Enchanted, επίσης κατασκευής 2007, χωρητικότητας περίπου 159.200 dwt. Το newmoney.gr τοποθετεί το τίμημα κοντά στα $50 εκατ., ενώ η Riviera αναφέρει $49 εκατ., μια μικρή απόκλιση που αντανακλά τη συνήθη στρογγυλοποίηση των πληροφοριών της αγοράς.

Η επίσημη ανακοίνωση της Imperial Petroleum δείχνει ότι το Suez Enchanted αποκτήθηκε το 2022 μαζί με το Suez Protopia έναντι συνολικού τιμήματος $46,8 εκατ.. Η εταιρεία δεν δημοσιοποίησε επιμερισμό της τιμής ανά πλοίο. Η ετήσια έκθεση προς την SEC το καταγράφει ως κορεατικής κατασκευής Suezmax 160.000 dwt, που έως τις 15 Απριλίου 2026 απασχολούνταν στη spot αγορά. Μετά τη συναλλαγή φέρεται να μετονομάστηκε σε Kallistis.

Γιατί η πραγματική υπεραξία δεν είναι ακόμη ένας κλειδωμένος αριθμός

Για το Suez Enchanted, το newmoney.gr αναφέρει ατομική τιμή κτήσης περίπου $21,2 εκατ.. Η τιμή αυτή δεν επιβεβαιώνεται χωριστά στην επίσημη ανακοίνωση της Imperial Petroleum, η οποία δίνει μόνο το συνδυασμένο κόστος των δύο Suezmax. Παράλληλα, broker report της Avalon κατέγραψε την πώλησή του τον Απρίλιο του 2026 στα $48 εκατ., η Riviera στα $49 εκατ. και το newmoney.gr κοντά στα $50 εκατ..

Αν χρησιμοποιηθούν τα $33 εκατ. της Charles R. Weber για το Suez Ice Supreme και η αναφερόμενη ατομική βάση των $21,2 εκατ. για το Suez Enchanted, η συνολική ακαθάριστη υπεραξία διαμορφώνεται περίπου στα $51–53 εκατ.. Η εκτίμηση των $57 εκατ. προϋποθέτει χαμηλότερη τιμή κτήσης για το πρώτο πλοίο.

Το ασφαλές συμπέρασμα είναι ότι η υπεραξία είναι εξαιρετικά μεγάλη, αλλά το ακριβές ποσό δεν έχει ανακοινωθεί από τις εμπλεκόμενες εταιρείες. Ακόμη και ο υπολογισμός της ακαθάριστης διαφοράς δεν ισοδυναμεί με καθαρό IRR της επένδυσης, επειδή δεν περιλαμβάνει:

• τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη από την εμπορική απασχόληση των πλοίων,
• το κόστος χρηματοδότησης και κεφαλαίου,
• δαπάνες συντήρησης, δεξαμενισμών και αναβαθμίσεων,
• αμοιβές μεσιτών, διαχειριστικές χρεώσεις και φορολογικές επιπτώσεις.

Από την άλλη, η τετραετής εμπορική εκμετάλλευση σημαίνει ότι η συνολική οικονομική απόδοση μπορεί να είναι υψηλότερη από την απλή διαφορά αγοράς και πώλησης, εφόσον οι καθαρές ταμειακές ροές ήταν θετικές.

Η ουκρανική καταχώριση κυρώσεων και ο επενδυτικός κίνδυνος

Η ουκρανική στρατιωτική υπηρεσία πληροφοριών περιλαμβάνει τόσο το Suez Ice Supreme όσο και το Suez Enchanted στη βάση War & Sanctions από τις 12 Φεβρουαρίου 2026, αποδίδοντάς τους μεταφορές ρωσικού πετρελαίου.

Πρόκειται για ουκρανικές κυρώσεις και η καταχώριση δεν σημαίνει αυτομάτως ότι ισχύουν αντίστοιχα μέτρα από την ΕΕ, τις ΗΠΑ ή το Ηνωμένο Βασίλειο. Παραμένει, ωστόσο, ουσιώδης παράγοντας due diligence για αγοραστές, τράπεζες, ασφαλιστές και διαχειριστές, καθώς μπορεί να επηρεάσει τη χρηματοδότηση, τη νομική δομή και την εμπορική απασχόληση ενός πλοίου.

Γιατί πληρώνονται τόσο ακριβά τα παλαιότερα tankers

Η πώληση δεν είναι μεμονωμένο γεγονός. Σύμφωνα με στοιχεία της Xclusiv Shipbrokers που παραθέτει η Riviera, από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο του 2026 άλλαξαν χέρια 365 tankers, έναντι 239 την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Πρόκειται για αύξηση 53%.

Τα πλοία ηλικίας 16 έως 20 ετών αντιπροσώπευσαν 157 συναλλαγές, περίπου το 43% του συνόλου. Οι Έλληνες πλοιοκτήτες βρέθηκαν ξανά στην πρώτη γραμμή των πωλητών, με σχεδόν μία στις πέντε πωλήσεις tankers παγκοσμίως, ενώ οι ετήσιες αυξήσεις αξιών σε διαφορετικά μεγέθη και ηλικίες πλοίων κυμάνθηκαν από 8% έως 74%.

Η ισχυρή ζήτηση για άμεσα διαθέσιμο tonnage, η περιορισμένη προσφορά πλοίων με τα κατάλληλα τεχνικά χαρακτηριστικά και η γεωπολιτική επιμήκυνση των διαδρομών έχουν αυξήσει την αξία της χωρητικότητας. Σε αυτή τη συγκυρία, ένα παλαιότερο αλλά εμπορικά ευέλικτο Suezmax μπορεί να αποτιμηθεί πολύ υψηλότερα από ό,τι πριν από τέσσερα χρόνια.

Από την πώληση ώριμου tonnage στα νεότευκτα

Το κρίσιμο στοιχείο είναι ότι ο όμιλος Βαφειά δεν εγκαταλείπει τα tankers. Η ρευστοποίηση παλαιότερων πλοίων συμπίπτει με πρόγραμμα 16 νεότευκτων tankers στη Νότια Κορέα, συνολικής αξίας περίπου $1,4 δισ.. Με άλλα λόγια, κλείνει ένας κύκλος αγοράς σε χαμηλές αποτιμήσεις και ανοίγει ένας νέος κύκλος με νεότερα, αποδοτικότερα assets.

Η στρατηγική μειώνει τη μέση ηλικία του στόλου και απελευθερώνει κεφάλαιο, αλλά δεν εξαλείφει τον κίνδυνο. Τα νεότευκτα παραδίδονται σε διαφορετικό σημείο του ναυτιλιακού κύκλου, όταν η προσφορά χωρητικότητας και οι ναύλοι μπορεί να έχουν αλλάξει. Το αποτέλεσμα θα εξαρτηθεί από το κόστος ναυπήγησης, τη χρηματοδότηση, τις παραδόσεις και την αγορά κατά την είσοδο των πλοίων σε υπηρεσία.

MoneyMatters View

Η συναλλαγή δείχνει με καθαρό τρόπο γιατί στη ναυτιλία η απόδοση δεν κρίνεται μόνο από τον ναύλο, αλλά και από την τιμή εισόδου και εξόδου του ίδιου του πλοίου. Ο Χάρης Βαφειάς αγόρασε σε χαμηλότερες αποτιμήσεις, κράτησε τα assets μέσα σε ισχυρότερο κύκλο και επιχειρεί να πουλήσει όταν η δεύτερη αγορά ανταμείβει ακόμη και το ώριμο tonnage.

Η ονομαστική υπεραξία είναι εντυπωσιακή, αλλά ο σωστός επενδυτικός φακός παραμένει πειθαρχημένος: το πραγματικό αποτέλεσμα θα φανεί όταν συνυπολογιστούν όλες οι ταμειακές ροές, τα έξοδα και ο τρόπος με τον οποίο θα επανεπενδυθούν τα κεφάλαια των πωλήσεων.

The post Όμιλος Βαφειά: Δύο Suezmax του 2007 κοντά στα $107 εκατ. – Τι δείχνουν οι αριθμοί appeared first on moneymatters.cy.

Διαβάστε Περισσότερα...