Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης υποχωρούν, αλλά η αγορά εξακολουθεί να αποτιμά σχεδόν βέβαιη νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ. Η απόδοση του 10ετούς Bund έπεσε στο 3,13%, ενώ η πιθανότητα κίνησης 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο παραμένει κοντά στο 90%.
- Το γερμανικό 10ετές υποχώρησε κατά 2,6 μονάδες βάσης στο 3,13%.
- Το 2ετές Bund διαμορφώθηκε στο 2,759%.
- Η πιθανότητα αύξησης από την ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο βρίσκεται περίπου στο 90%.
- Η αντίστοιχη πιθανότητα για τη Fed υποχώρησε στο 31%.
Γιατί πέφτουν οι αποδόσεις
Το Brent υποχώρησε περίπου 2% στα $87,20 το βαρέλι, προσφέροντας προσωρινή ανακούφιση στις προσδοκίες πληθωρισμού. Παρά την πτώση, η τιμή παραμένει περίπου 45% υψηλότερη από τα επίπεδα πριν από τον πόλεμο, διατηρώντας σημαντικό risk premium.
Στις ΗΠΑ, ο δείκτης τιμών παραγωγού παρέμεινε αμετάβλητος τον Ιούλιο. Οι πιθανότητες αύξησης από τη Fed τον Σεπτέμβριο έπεσαν στο 31%, από 40% την προηγούμενη ημέρα και 55% μία εβδομάδα νωρίτερα.
Γιατί η ΕΚΤ παραμένει διαφορετική
Η Ευρωζώνη είναι περισσότερο εκτεθειμένη στο ενεργειακό σοκ. Στα πρακτικά της ΕΚΤ, τα μέλη επισημαίνουν τον κίνδυνο μετάδοσης από ενέργεια σε υπηρεσίες, αγαθά και μισθούς. Η αγορά θεωρεί ότι αυτό δικαιολογεί δεύτερη αύξηση μετά την κίνηση του Ιουνίου.
Τι σημαίνει για επενδυτές και δανειολήπτες
- Ομόλογα μικρής διάρκειας: παραμένουν ευαίσθητα στις αποφάσεις της ΕΚΤ και προσφέρουν υψηλότερη τρέχουσα απόδοση.
- Ομόλογα μεγάλης διάρκειας: μπορούν να κερδίσουν αν ο πληθωρισμός αποκλιμακωθεί, αλλά έχουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα.
- Δάνεια: μια νέα αύξηση μπορεί να διατηρήσει ψηλά τις κυμαινόμενες δόσεις και το κόστος νέας χρηματοδότησης.
- Μετοχές: εταιρείες με υψηλό χρέος και ακίνητα είναι πιο ευαίσθητες στο κόστος κεφαλαίου.
Η σημερινή πτώση των αποδόσεων δεν είναι σήμα ότι το ακριβό χρήμα τελείωσε. Είναι περισσότερο μια βραχυπρόθεσμη αντίδραση στην ενέργεια και στα αμερικανικά δεδομένα. Η κατεύθυνση των ευρωπαϊκών χαρτοφυλακίων θα κριθεί από το αν η ΕΚΤ επιβεβαιώσει το στοίχημα του Σεπτεμβρίου.
The post Ομόλογα Ευρωζώνης: Στο 3,13% το Bund – 90% πιθανότητα αύξησης από ΕΚΤ appeared first on moneymatters.cy.
