Ισχυρές πιέσεις δέχονται ο Χρυσός και το Ασήμι, καθώς οι αγορές επαναξιολογούν τις επιπτώσεις του πολέμου μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν στον παγκόσμιο πληθωρισμό και στη μελλοντική πορεία των επιτοκίων.
Οι επενδυτές ανησυχούν πλέον ότι η ενεργειακή κρίση που έχει προκαλέσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να παραμείνουν πιο επιθετικές στη νομισματική τους πολιτική.
Το αποτέλεσμα είναι ισχυρές ρευστοποιήσεις στα πολύτιμα μέταλλα, τα οποία παραδοσιακά δυσκολεύονται να αποδώσουν σε περιβάλλον υψηλών πραγματικών επιτοκίων.
Ο χρυσός σε χαμηλό δύο μηνών
Ο χρυσός υποχώρησε την Πέμπτη στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών, καθώς οι αγορές αυξάνουν τα στοιχήματα ότι η Federal Reserve αλλά και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για περισσότερο χρόνο.
Η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και η ενίσχυση του δολαρίου ασκούν επιπλέον πιέσεις στο πολύτιμο μέταλλο, το οποίο δεν προσφέρει τόκο ή απόδοση.
Παρότι ο χρυσός θεωρείται ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους γεωπολιτικής αβεβαιότητας, η σημερινή συγκυρία είναι πιο σύνθετη: ο φόβος για επίμονο πληθωρισμό και υψηλότερα επιτόκια υπερισχύει, προς το παρόν, της ανάγκης για αμυντικές τοποθετήσεις.
Ακόμη μεγαλύτερη μεταβλητότητα παρουσιάζει το ασήμι, το οποίο οι traders αποκαλούν συχνά «μέταλλο του Διαβόλου» λόγω των ακραίων διακυμάνσεων που εμφανίζει ιστορικά.
Μετά από ένα εντυπωσιακό ράλι το 2025, ο άργυρος βρίσκεται πλέον αντιμέτωπος με βίαιη διόρθωση, καθώς οι επενδυτές περιορίζουν την έκθεσή τους σε πιο ριψοκίνδυνα assets.
Σε αντίθεση με τον χρυσό, το ασήμι επηρεάζεται όχι μόνο από τη νομισματική πολιτική αλλά και από τις προσδοκίες για τη βιομηχανική δραστηριότητα, καθώς χρησιμοποιείται ευρέως σε βιομηχανικές εφαρμογές, ηλεκτρονικά και τεχνολογίες ενεργειακής μετάβασης.
Η πιθανότητα επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας λόγω του ενεργειακού σοκ ενισχύει τις πιέσεις στο μέταλλο.
Οι αγορές φοβούνται νέα περίοδο «higher for longer»
Το βασικό μήνυμα που στέλνουν πλέον οι αγορές είναι ότι η γεωπολιτική κρίση στη Μέση Ανατολή μπορεί να καθυστερήσει σημαντικά την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.
Η εκτίναξη των τιμών ενέργειας μετά το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ έχει ήδη αυξήσει τις ανησυχίες για νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων σε καύσιμα, μεταφορές και πρώτες ύλες.
Αυτό οδηγεί πολλούς επενδυτές να θεωρούν πιθανό ένα σενάριο «higher for longer», δηλαδή διατήρησης υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα.
Και αυτό το περιβάλλον παραδοσιακά λειτουργεί αρνητικά για τα πολύτιμα μέταλλα.
Η πτώση του χρυσού και του ασημιού αποκαλύπτει πόσο διαφορετική είναι η σημερινή γεωπολιτική κρίση σε σχέση με προηγούμενες περιόδους έντασης.
Σε ένα περιβάλλον όπου ο μεγαλύτερος φόβος των αγορών δεν είναι μόνο ο πόλεμος αλλά και ο επίμονος πληθωρισμός, τα πολύτιμα μέταλλα χάνουν μέρος του παραδοσιακού αμυντικού τους ρόλου.
Οι επενδυτές πλέον δεν κοιτούν μόνο την ασφάλεια. Κοιτούν και το κόστος χρήματος.
Αν οι αγορές συνεχίσουν να πιστεύουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα διατηρήσουν υψηλά επιτόκια λόγω της ενεργειακής κρίσης, τότε ο χρυσός και το ασήμι ενδέχεται να παραμείνουν υπό πίεση παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Και αυτό αποτελεί μία από τις πιο ασυνήθιστες δυναμικές της σημερινής αγοράς.
