Μία από τις σημαντικότερες συμφωνίες στον ευρωπαϊκό αεροπορικό κλάδο της τελευταίας περιόδου παίρνει πλέον τον δρόμο της υλοποίησης. Η EasyJet συμφώνησε στην εξαγορά της από την αμερικανική επενδυτική Apollo, σε μια συναλλαγή ύψους 5,7 δισ. λιρών, που αποτιμά τη βρετανική αεροπορική εταιρεία σε περίπου 7,7 δισ. δολάρια.
Η συμφωνία επιβεβαιώθηκε μετά την απόφαση της ανταγωνιστικής Castlelake να μην αυξήσει την προσφορά της, αφήνοντας ουσιαστικά ελεύθερο το πεδίο στην Apollo.
Η εξέλιξη έχει ιδιαίτερη βαρύτητα για την ευρωπαϊκή αγορά αερομεταφορών. Η EasyJet αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους παίκτες στις πτήσεις χαμηλού κόστους στην Ευρώπη, ενώ η Apollo είναι ένας επενδυτικός κολοσσός με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση άνω του 1 τρισ. δολαρίων και ήδη σημαντική παρουσία στον αεροπορικό κλάδο.
Η προσφορά που κέρδισε τους μετόχους
Η EasyJet είχε ήδη καταστήσει σαφές τον προηγούμενο μήνα ότι θεωρούσε την πρόταση της Apollo καλύτερη για τους μετόχους της σε σχέση με την ανταγωνιστική προσέγγιση της Castlelake.
Η Apollo προσέφερε 5,7 δισ. λίρες σε μετρητά, ενώ η πρόταση της Castlelake βρισκόταν λίγο πάνω από τα 5 δισ. λίρες.
Με βάση τα δύο ποσά, η διαφορά ξεπερνούσε τα 600 εκατ. λίρες, καθιστώντας αισθητά υψηλότερη την αποτίμηση που έδινε η Apollo στην αεροπορική εταιρεία.
Τα διοικητικά συμβούλια των δύο πλευρών ανακοίνωσαν τελικά ότι κατέληξαν σε συμφωνία για τους όρους της προτεινόμενης εξαγοράς με μετρητά.
Η Castlelake βγήκε από τη διεκδίκηση
Το τελευταίο μεγάλο εμπόδιο για την Apollo απομακρύνθηκε όταν η Castlelake ανακοίνωσε ότι, έπειτα από επανεξέταση της υπόθεσης, δεν προτίθεται να καταθέσει βελτιωμένη προσφορά.
Οι δύο αμερικανικοί επενδυτικοί όμιλοι βρίσκονταν ουσιαστικά σε έναν αγώνα διεκδίκησης της EasyJet, ενώ βάσει των βρετανικών κανόνων περί εξαγορών είχαν συγκεκριμένη προθεσμία για την υποβολή αναθεωρημένων προτάσεων.
Η αποχώρηση της Castlelake έβαλε τέλος σε αυτόν τον ανταγωνισμό και άνοιξε τον δρόμο για τη συμφωνία με την Apollo.
Η Apollo γνωρίζει καλά τις αερομεταφορές
Η εξαγορά δεν αποτελεί την πρώτη επαφή της Apollo με τον κλάδο.
Ο αμερικανικός επενδυτικός όμιλος διαθέτει ήδη εμπειρία από τοποθετήσεις σε αεροπορικές εταιρείες και επιχειρήσεις αερομεταφορών, μεταξύ των οποίων οι Aeromexico, Sun Country Airlines και Atlas Air.
Παράλληλα, έχει διαθέσει χρηματοδότηση σε μεγάλους ευρωπαϊκούς αεροπορικούς ομίλους, όπως η Air France-KLM, αλλά και στη Virgin Atlantic.
Αυτό διαφοροποιεί τη συγκεκριμένη εξαγορά από μια αμιγώς χρηματοοικονομική επένδυση. Η Apollo αποκτά έκθεση σε έναν μεγάλο ευρωπαϊκό αερομεταφορέα έχοντας ήδη γνώση της οικονομικής και επιχειρησιακής δυναμικής του κλάδου.
Γιατί η EasyJet έχει στρατηγική αξία
Η αξία της EasyJet δεν περιορίζεται στον στόλο ή στα έσοδά της.
Η εταιρεία έχει αναπτύξει ένα εκτεταμένο ευρωπαϊκό δίκτυο και ισχυρή παρουσία σε μεγάλες αγορές και αεροδρόμια, σε έναν κλάδο όπου οι διαθέσιμες χρονοθυρίδες απογείωσης και προσγείωσης, η κλίμακα του δικτύου και η αναγνωρισιμότητα του εμπορικού σήματος αποτελούν σημαντικά περιουσιακά στοιχεία.
Για έναν μεγάλο επενδυτικό όμιλο, επομένως, η EasyJet προσφέρει πρόσβαση σε μια ήδη εδραιωμένη πλατφόρμα αερομεταφορών αντί της προσπάθειας δημιουργίας αντίστοιχης παρουσίας από την αρχή.
Παράλληλα, η αγορά των low-cost αερομεταφορών παραμένει ιδιαίτερα ανταγωνιστική, με το κόστος καυσίμων, τις τιμές των εισιτηρίων, τη διαθεσιμότητα αεροσκαφών και τις μεταβολές της ταξιδιωτικής ζήτησης να επηρεάζουν άμεσα τα περιθώρια κέρδους.
Το σημαντικό εμπόδιο της ξένης ιδιοκτησίας
Η συμφωνία, πάντως, έχει μία κρίσιμη ιδιαιτερότητα: η Apollo δεν μπορεί απλώς να αποκτήσει πλήρη ιδιοκτησία και έλεγχο της EasyJet όπως θα συνέβαινε σε μια συνηθισμένη εξαγορά εταιρείας.
Οι κανόνες που διέπουν την ιδιοκτησία και τον έλεγχο των αεροπορικών εταιρειών στο Ηνωμένο Βασίλειο και στην Ευρωπαϊκή Ένωση θέτουν συγκεκριμένες προϋποθέσεις ως προς την εθνικότητα των ιδιοκτητών και εκείνων που ασκούν πραγματικό έλεγχο.
Η τελική δομή της συναλλαγής θα πρέπει συνεπώς να είναι συμβατή με το κανονιστικό πλαίσιο, ώστε η EasyJet να συνεχίσει να πληροί τις προϋποθέσεις που απαιτούνται για την αεροπορική της δραστηριότητα.
Αυτό αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα που θα πρέπει να αντιμετωπιστούν στην πορεία προς την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
Το επόμενο κεφάλαιο της EasyJet
Η συμφωνία των 5,7 δισ. λιρών δεν σημαίνει ότι από την επόμενη ημέρα αλλάζει αυτομάτως η λειτουργία της EasyJet.
Το μεγαλύτερο ενδιαφέρον μεταφέρεται πλέον στους όρους ολοκλήρωσης της συναλλαγής, στην τελική ιδιοκτησιακή δομή και στη στρατηγική που θα ακολουθήσει η Apollo για την εταιρεία.
Για την αγορά, ιδιαίτερη σημασία θα έχουν οι αποφάσεις γύρω από τον στόλο, την ανάπτυξη του δικτύου, το κόστος και τη γενικότερη κεφαλαιακή στρατηγική της EasyJet.
MoneyMatters Insight
Η εξαγορά της EasyJet έναντι 5,7 δισ. λιρών δεν είναι απλώς μια αλλαγή ιδιοκτησίας σε μια γνωστή αεροπορική εταιρεία. Είναι μια μεγάλη τοποθέτηση ιδιωτικού κεφαλαίου σε έναν από τους βασικούς παίκτες των ευρωπαϊκών αερομεταφορών. Η Apollo αποκτά πρόσβαση σε ένα ισχυρό δίκτυο, ένα αναγνωρίσιμο ευρωπαϊκό brand και μια αγορά με υψηλά εμπόδια εισόδου. Το πραγματικό ενδιαφέρον, όμως, αρχίζει μετά τη συμφωνία: πώς θα δομηθεί ο έλεγχος της EasyJet υπό τους ευρωπαϊκούς και βρετανικούς περιορισμούς και ποια στρατηγική θα ακολουθήσει η Apollo για να δικαιολογήσει μια επένδυση αυτού του μεγέθους.
The post EasyJet: Περνά στην Apollo με συμφωνία £5,7 δισ. – Τι αλλάζει για μία από τις μεγαλύτερες low-cost της Ευρώπης appeared first on moneymatters.cy.
