MoneyMatters Ai · AI Takeaways
- Στο δωδεκάμηνο έως τον Ιούνιο οι ξένες εισροές στις μετοχές έφτασαν το 2,8% του αμερικανικού ΑΕΠ, έναντι 2% στα Treasuries, σύμφωνα με ανάλυση της Deutsche Bank.
- Οι εισροές είναι διαφορετικό μέγεθος από τα συνολικά χαρτοφυλάκια που ήδη κατέχουν οι επενδυτές.
- Η μεγαλύτερη σύνδεση του δολαρίου με τις μετοχές παραμένει επενδυτική εκτίμηση, όχι βέβαιος κανόνας.
Οι ΗΠΑ εξακολουθούν να προσελκύουν ξένα κεφάλαια, αλλά ο προορισμός τους αποκτά ιδιαίτερη σημασία. Περισσότερα χρήματα κατευθύνονται προς τις εισηγμένες εταιρείες σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα, σύμφωνα με ανάλυση της Deutsche Bank που παρουσιάζει η Μαριλίζ Φασουλοπούλου στο Newmoney.
Στο δωδεκάμηνο έως τον Ιούνιο, οι ξένες εισροές σε αμερικανικές μετοχές αντιστοιχούσαν σε 2,8% του ΑΕΠ, έναντι 2% στα κρατικά ομόλογα. Η ανάλυση βασίζεται σε στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών.
Τι δείχνει και τι δεν δείχνει η σύγκριση
Οι αριθμοί αφορούν ροές μιας περιόδου, όχι τη συνολική αξία των αμερικανικών τίτλων που βρίσκονται ήδη στα χέρια ξένων επενδυτών. Δεν τεκμηριώνουν ότι οι επενδυτές εγκατέλειψαν τα ομόλογα. Δείχνουν ότι, στη συγκεκριμένη περίοδο, η μετοχική αγορά απορρόφησε περισσότερα νέα κεφάλαια.
Η διαφορά έχει οικονομική λογική. Ο αγοραστής μιας μετοχής προσδοκά συμμετοχή στη μελλοντική κερδοφορία. Ο αγοραστής κρατικού ομολόγου αξιολογεί το εισόδημα που θα λάβει σε σχέση με τον πληθωρισμό, τη διάρκεια και την τιμή αγοράς. Η ίδια χώρα μπορεί να προσφέρει ελκυστικές εταιρείες και ταυτόχρονα να αντιμετωπίζει αυξημένη επιφύλαξη για τη δημοσιονομική της πορεία.
Το δολάριο και η διάθεση για ρίσκο
Η Deutsche Bank εκτιμά ότι το αμερικανικό νόμισμα μπορεί να συνδέεται περισσότερο με τις εισροές προς τις μετοχές. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, η ενίσχυσή του δεν θα σημαίνει πάντοτε αναζήτηση ασφάλειας. Θα μπορούσε να αντανακλά αυξημένη προθυμία ανάληψης επενδυτικού κινδύνου.
Για έναν επενδυτή με βάση το ευρώ, προκύπτουν δύο διαφορετικές πηγές αποτελέσματος: η απόδοση του τίτλου και η μεταβολή της ισοτιμίας. Ένα κέρδος σε δολάρια μπορεί να περιοριστεί όταν μετατραπεί σε ευρώ, ενώ μια ενίσχυση του δολαρίου μπορεί να λειτουργήσει αντίστροφα. Η αντιστάθμιση συναλλάγματος έχει επίσης κόστος.
Οι μετοχές δεν είναι ανεπηρέαστες από τα ομόλογα
Η μετατόπιση κεφαλαίων δεν καταργεί τη σύνδεση των δύο αγορών. Υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων αυξάνουν την απόδοση που απαιτεί ο επενδυτής για να αναλάβει μετοχικό κίνδυνο και μπορούν να πιέσουν τις αποτιμήσεις.
Το κρίσιμο ερώτημα είναι αν τα εταιρικά κέρδη θα δικαιολογήσουν τις προσδοκίες που προσελκύουν σήμερα τα κεφάλαια. Η προηγούμενη εισροή είναι χρήσιμο στοιχείο για την κατεύθυνση της αγοράς, αλλά δεν αποτελεί εγγύηση της επόμενης απόδοσης.
Φωτογραφία: Wikimedia Commons / Public domain
The post Οι ξένοι αγοράζουν περισσότερες αμερικανικές μετοχές από ομόλογα: Τι αλλάζει για το δολάριο appeared first on moneymatters.cy.
