Η τελική μέτρηση της Eurostat επιβεβαίωσε ότι ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 2,9% τον Ιούλιο του 2026, έναντι 2,8% τον Ιούνιο. Η μικρή επιτάχυνση διατηρεί τον δείκτη αισθητά υψηλότερα από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% που έχει θέσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Διαφορετική ήταν η εικόνα στην Ελλάδα, όπου ο εναρμονισμένος πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,7% από 3,9% τον προηγούμενο μήνα. Πρόκειται για σημαντική αποκλιμάκωση του ρυθμού αύξησης των τιμών, η οποία όμως δεν σημαίνει ότι το γενικό επίπεδο τιμών μειώθηκε: κατά μέσο όρο, τα αγαθά και οι υπηρεσίες εξακολουθούν να κοστίζουν περισσότερο από ό,τι πριν από έναν χρόνο.
Η τελική μέτρηση επιβεβαίωσε ουσιαστικά την αρχική εκτίμηση της Eurostat, η οποία είχε καταγράψει πληθωρισμό 2,9% στην Ευρωζώνη και σημαντική επίδραση από τις τιμές της ενέργειας και των υπηρεσιών. Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat, η ενέργεια εμφάνισε ετήσια αύξηση 10%, από 8,5% τον Ιούνιο, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες ενισχύθηκε στο 3,3% από 3,2%.
Οι υπηρεσίες παραμένουν η μεγαλύτερη πηγή πίεσης
Η ανάλυση των συνιστωσών δείχνει ότι οι υπηρεσίες είχαν τη μεγαλύτερη συμβολή στη διαμόρφωση του πληθωρισμού της Ευρωζώνης, προσθέτοντας 1,55 ποσοστιαίες μονάδες στον ετήσιο δείκτη.
Ακολούθησε η ενέργεια με συνεισφορά 0,94 ποσοστιαίας μονάδας, ενώ τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά και η κατηγορία των τροφίμων, του αλκοόλ και των προϊόντων καπνού πρόσθεσαν από 0,23 ποσοστιαίες μονάδες.
Η επιμονή των ανατιμήσεων στις υπηρεσίες έχει ιδιαίτερη σημασία για την ΕΚΤ. Οι τιμές των υπηρεσιών συνδέονται σε μεγαλύτερο βαθμό με τους μισθούς, τα ενοίκια και το εγχώριο λειτουργικό κόστος, με αποτέλεσμα οι πιέσεις σε αυτή την κατηγορία να υποχωρούν συνήθως πιο αργά.
Αντίθετα, ο πληθωρισμός στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τα καπνικά επιβραδύνθηκε στο 1,2% από 1,5%, ενώ τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά παρουσίασαν αύξηση 0,9% από 0,7%.
Ο δομικός δείκτης στο 2,5%
Ο δομικός πληθωρισμός, από τον οποίο εξαιρούνται οι ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, διαμορφώθηκε στο 2,5% σε ετήσια βάση.
Ο συγκεκριμένος δείκτης παρακολουθείται στενά από την ΕΚΤ, καθώς θεωρείται ότι αποτυπώνει καλύτερα τη διάρκεια και το εύρος των υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων. Το γεγονός ότι παραμένει πάνω από το 2%, σε συνδυασμό με την επιτάχυνση των υπηρεσιών, περιορίζει τα περιθώρια για πρόωρα συμπεράσματα περί οριστικής επιστροφής στη σταθερότητα των τιμών.
Τα στοιχεία ενισχύουν τα επιχειρήματα υπέρ μιας προσεκτικής νομισματικής πολιτικής. Δεν προδικάζουν, ωστόσο, κάποια συγκεκριμένη απόφαση για τα επιτόκια, καθώς το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αξιολογεί ευρύτερο σύνολο δεδομένων, όπως τους μισθούς, την ανάπτυξη, τις τιμές της ενέργειας και τις νέες προβλέψεις για τον πληθωρισμό.
Η ΕΚΤ έχει επαναβεβαιώσει ότι επιδιώκει συμμετρικό πληθωρισμό 2% μεσοπρόθεσμα, γεγονός που σημαίνει ότι δεν αντιδρά μηχανικά σε μία μεμονωμένη μηνιαία μέτρηση. Η στρατηγική νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ δίνει έμφαση στη διάρκεια των πιέσεων και στις προοπτικές του δείκτη.
Μεγάλες αποκλίσεις μεταξύ των κρατών
Για το σύνολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο ετήσιος πληθωρισμός αυξήθηκε οριακά στο 3% από 2,9% τον Ιούνιο. Πίσω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, πάντως, καταγράφονται ιδιαίτερα μεγάλες διαφορές.
Το υψηλότερο ποσοστό σημειώθηκε στη Ρουμανία, όπου ο πληθωρισμός έφτασε το 8,2%. Ακολούθησε η Λιθουανία με 5,4%, ενώ η Κύπρος και η Βουλγαρία κατέγραψαν από 4,4%.
Στον αντίποδα, η Σουηδία είχε τον χαμηλότερο ετήσιο πληθωρισμό, μόλις 0,3%. Στην Τσεχία ο δείκτης διαμορφώθηκε στο 1,3%, ενώ Δανία και Ουγγαρία κατέγραψαν από 1,6%.
Σε σύγκριση με τον Ιούνιο, ο ετήσιος πληθωρισμός μειώθηκε σε 15 κράτη-μέλη, παρέμεινε αμετάβλητος σε τρία και αυξήθηκε σε εννέα. Η εικόνα επιβεβαιώνει ότι η αποκλιμάκωση δεν εξελίσσεται με ενιαίο ρυθμό στην Ευρώπη.
Τι σημαίνει η υποχώρηση για την Ελλάδα
Η μείωση του ελληνικού δείκτη στο 2,7% περιορίζει τη διαφορά από τον στόχο της ΕΚΤ και φέρνει την Ελλάδα χαμηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Αποτελεί θετική εξέλιξη για την πορεία των πληθωριστικών πιέσεων, ιδιαίτερα μετά το 3,9% του Ιουνίου.
Χρειάζεται, όμως, προσεκτική ανάγνωση. Η επιβράδυνση του πληθωρισμού σημαίνει ότι οι τιμές αυξάνονται με μικρότερη ταχύτητα, όχι ότι επιστρέφουν αυτομάτως στα προηγούμενα επίπεδά τους. Για τα νοικοκυριά, η πραγματική βελτίωση εξαρτάται και από την πορεία των μισθών, του διαθέσιμου εισοδήματος και του κόστους βασικών αγαθών, ενέργειας και στέγασης.
MoneyMatters Insight
Η ελληνική αποκλιμάκωση είναι αξιοσημείωτη, αλλά η ευρωπαϊκή εικόνα παραμένει σύνθετη. Η ενέργεια επιταχύνει, οι υπηρεσίες διατηρούν ισχυρές πιέσεις και ο δομικός πληθωρισμός εξακολουθεί να υπερβαίνει τον στόχο της ΕΚΤ.
Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι μόνο εάν ο γενικός δείκτης θα υποχωρήσει σε έναν μήνα, αλλά εάν η αποκλιμάκωση μπορεί να αποκτήσει διάρκεια χωρίς νέα ενεργειακή έξαρση και χωρίς οι αυξήσεις στις υπηρεσίες να παγιωθούν.
The post Πληθωρισμός: Στο 2,9% η Ευρωζώνη – Ισχυρή αποκλιμάκωση στο 2,7% για την Ελλάδα appeared first on moneymatters.cy.
