Η Stellantis επέστρεψε σε καθαρά κέρδη και κατέγραψε διψήφια αύξηση εσόδων στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, με τη Βόρεια Αμερική να αναλαμβάνει τον ρόλο της βασικής μηχανής ανάκαμψης. Η εικόνα, όμως, δεν έχει ακόμη σταθεροποιηθεί: το λειτουργικό περιθώριο παραμένει χαμηλό, η ευρωπαϊκή δραστηριότητα εξακολουθεί να είναι ζημιογόνα και το κόστος των δασμών υπολογίζεται ότι θα ξεπεράσει το €1 δισ. μέσα στη χρονιά.
Σύμφωνα με τα επίσημα αποτελέσματα της Stellantis, τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν κατά 13%, στα €43,48 δισ., από €38,45 δισ. το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025. Οι ενοποιημένες παραδόσεις οχημάτων ενισχύθηκαν κατά 10%, στα 1,597 εκατ. οχήματα.
Από ζημιά €1,87 δισ. σε κέρδη €293 εκατ.
Η καθαρή κερδοφορία επέστρεψε σε θετικό έδαφος. Ο όμιλος ανακοίνωσε καθαρά κέρδη €293 εκατ., έναντι ζημιάς €1,87 δισ. πριν από έναν χρόνο, ενώ τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα €0,07, από ζημιά €0,65 ανά μετοχή.
Σε προσαρμοσμένη βάση, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 263%, στα €773 εκατ.. Το σχετικό περιθώριο βελτιώθηκε κατά 120 μονάδες βάσης, στο 1,8%, από μόλις 0,6%.
Η σύγκριση δείχνει σαφή πρόοδο, αλλά και πόσο χαμηλή παραμένει η αφετηρία. Για κάθε €100 εσόδων, η Stellantis διατηρεί λιγότερα από €2 ως προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος. Επιπλέον, τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή υποχώρησαν κατά 20%, στα €0,12, στοιχείο που περιορίζει τον ενθουσιασμό από τη μεγάλη ποσοστιαία άνοδο των λειτουργικών κερδών.
Το μεγάλο γύρισμα στη Βόρεια Αμερική
Η Βόρεια Αμερική ήταν ο ισχυρότερος κρίκος του τριμήνου. Τα έσοδα της περιοχής αυξήθηκαν κατά 32%, ενώ οι πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 6%, ξεπερνώντας τη συνολική αμερικανική αγορά, η οποία υποχώρησε οριακά κατά 0,3%.
Το μερίδιο της Stellantis στις ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 40 μονάδες βάσης, στο 7,4%. Οι λιανικές πωλήσεις του Jeep Grand Wagoneer σημείωσαν άνοδο 43%, του Ram 1500 9%, του Dodge Durango 9% και του Chrysler Pacifica 7%. Συνολικά, οι πωλήσεις της Ram στις ΗΠΑ αυξήθηκαν περίπου 11%.
Αυτή η βελτίωση είναι κρίσιμη για τον όμιλο. Η προηγούμενη επιδείνωση στη Βόρεια Αμερική, με υψηλά αποθέματα, λανθασμένη τιμολόγηση και κενά στην γκάμα μοντέλων, είχε βρεθεί στον πυρήνα της κρίσης της Stellantis. Η επαναφορά δημοφιλών κινητήρων και εκδόσεων, μαζί με μεγαλύτερη εμπορική ευελιξία, αρχίζει να αποδίδει, χωρίς ακόμη να έχει αποκαταστήσει τα παλαιότερα επίπεδα κερδοφορίας.
Η Ευρώπη παραμένει το δύσκολο μέτωπο
Στην Ευρώπη, τα έσοδα έμειναν ουσιαστικά αμετάβλητα και οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 3%. Ωστόσο, το μερίδιο αγοράς στις χώρες της ΕΕ30 μειώθηκε κατά 80 μονάδες βάσης, στο 16%, ενώ το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο της περιοχής παρέμεινε αρνητικό, στο -0,6%.
Με την προσθήκη της Leapmotor, οι πωλήσεις στην περιοχή αυξήθηκαν κατά 7% και το μερίδιο διαμορφώθηκε στο 16,8%. Η κινεζική μάρκα εξακολουθεί να αποκτά μεγαλύτερη βαρύτητα στη στρατηγική του ομίλου, καθώς οι πωλήσεις της αυξήθηκαν κατά έξι φορές σε ετήσια βάση.
Η κατάσταση επιβεβαιώνει το ευρύτερο δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες: να χρηματοδοτήσουν ταυτόχρονα κινητήρες εσωτερικής καύσης, υβριδικά και ηλεκτρικά μοντέλα, ενώ πιέζονται από τον κινεζικό ανταγωνισμό και τη χαμηλή αξιοποίηση των εργοστασίων. Το MoneyMatters έχει αναλύσει αυτό το πρόβλημα στο άρθρο «Το μεγάλο στοίχημα των αυτοκινητοβιομηχανιών: Κέρδη σήμερα ή επιβίωση αύριο;».
Θετικές ταμειακές ροές, αλλά όχι χωρίς αστερίσκους
Οι βιομηχανικές ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε €1 δισ., από μόλις €31 εκατ. έναν χρόνο νωρίτερα. Η διαθέσιμη βιομηχανική ρευστότητα έκλεισε στα €44,1 δισ., ποσό που αντιστοιχεί στο 27% των εσόδων των τελευταίων δώδεκα μηνών και βρίσκεται εντός του στόχου της εταιρείας για 25% έως 30%.
Υπάρχει, πάντως, μια σημαντική λογιστική διάκριση. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες με βάση τα πρότυπα IFRS ήταν αρνητικές κατά €169 εκατ., έναντι θετικών €559 εκατ. το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Η θετική εικόνα των βιομηχανικών ελεύθερων ταμειακών ροών αποτελεί μη λογιστικό δείκτη και πρέπει να διαβάζεται μαζί με τις πληρωμές που συνδέονται με τις μεγάλες επιβαρύνσεις του δεύτερου εξαμήνου του 2025.
Δασμοί έως €1,2 δισ. και βαρύτητα στο τέλος της χρονιάς
Η διοίκηση διατήρησε τις προβλέψεις για το σύνολο του 2026: μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό αύξησης εσόδων, χαμηλό μονοψήφιο λειτουργικό περιθώριο και βελτίωση των βιομηχανικών ελεύθερων ταμειακών ροών σε ετήσια βάση.
Παράλληλα, εκτιμά ότι η καθαρή επιβάρυνση από τους δασμούς θα φθάσει τα €1 δισ. έως €1,2 δισ.. Στο πρώτο εξάμηνο το καθαρό κόστος ήταν €300 εκατ., αφού συνυπολογίστηκε επιστροφή δασμών €400 εκατ. βάσει της αμερικανικής νομοθεσίας IEEPA.
Οι επενδύσεις κεφαλαίου και οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης αναμένεται να απορροφήσουν το 6,5% έως 7% των ετήσιων εσόδων. Η Stellantis προειδοποίησε επίσης ότι η επίδοση του δεύτερου εξαμήνου θα είναι πιο ισχυρή στο τέταρτο τρίμηνο, μετά τις θερινές διακοπές παραγωγής του τρίτου τριμήνου.
Το πραγματικό τεστ της ανάκαμψης
Ο διευθύνων σύμβουλος Antonio Filosa δήλωσε ότι η εφαρμογή του νέου στρατηγικού σχεδίου FaSTLAne 2030 προχωρεί και ότι οι νέες κυκλοφορίες μοντέλων παραμένουν εντός χρονοδιαγράμματος. Η διοίκηση περιμένει θετικές βιομηχανικές ελεύθερες ταμειακές ροές σε ετήσια βάση από το 2027.
Το δεύτερο τρίμηνο δείχνει ότι η Stellantis έχει σταματήσει την απότομη επιδείνωση, όχι ότι έχει ολοκληρώσει την αναστροφή της. Η αύξηση των πωλήσεων στη Βόρεια Αμερική και η επιστροφή στα κέρδη είναι ουσιαστικά βήματα. Για να θεωρηθεί όμως διατηρήσιμη η ανάκαμψη, ο όμιλος πρέπει να αυξήσει τα περιθώρια, να επαναφέρει την Ευρώπη σε κερδοφορία και να αποδείξει ότι μπορεί να απορροφήσει δασμούς και επενδύσεις χωρίς νέα πίεση στις ταμειακές ροές.
The post Stellantis: Έσοδα €43,5 δισ. και επιστροφή στα κέρδη – Γιατί η ανάκαμψη παραμένει εύθραυστη appeared first on moneymatters.cy.
