Ένα υποθετικό αλλά ιδιαίτερα αποκαλυπτικό σενάριο εξετάζουν αναλυτές της αγοράς: πώς θα διαμορφωνόταν ο S&P 500 αν τρεις από τις πιο αναμενόμενες IPO της δεκαετίας έκαναν ταυτόχρονη είσοδο στον δείκτη.
Η πιθανή εισαγωγή των SpaceX, OpenAI και Anthropic δεν θα ήταν απλώς μια προσθήκη μεγάλων ονομάτων. Θα επανακαθόριζε τη δομή της αγοράς, ενισχύοντας ακόμα περισσότερο τη συγκέντρωση και τη θεματική εξάρτηση από την τεχνητή νοημοσύνη.
Η σημερινή εικόνα και το νέο σοκ ισχύος
Σήμερα, οι 10 μεγαλύτερες εταιρείες του δείκτη, με πρωταγωνιστές τις Nvidia, Apple και Microsoft, αντιστοιχούν περίπου στο 36,5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης, η οποία φτάνει τα 57,6 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Στο υποθετικό σενάριο, οι τρεις νέοι «παίκτες» θα εισέρχονταν με αποτιμήσεις:
- SpaceX: περίπου 1,75 τρισ. δολάρια
- OpenAI: περίπου 1 τρισ. δολάρια
- Anthropic: περίπου 380 δισ. δολάρια
Αυτό μεταφράζεται σε συνολική προσθήκη άνω των 3,1 τρισ. δολαρίων στον δείκτη, ακόμη και αν αφαιρεθούν μικρότερες τεχνολογικές εταιρείες όπως οι Salesforce, Workday, Intuit και The Trade Desk.
Ένας δείκτης ακόμα πιο συγκεντρωμένος
Με αυτές τις αλλαγές, η συνολική αξία του S&P 500 θα εκτινασσόταν στα περίπου 60,3 τρισ. δολάρια. Η SpaceX θα εισερχόταν άμεσα στην ελίτ των κορυφαίων εταιρειών, διεκδικώντας θέση στο λεγόμενο «Magnificent 7» ή όποια νέα εκδοχή του διαμορφωθεί.
Το πιο κρίσιμο όμως στοιχείο είναι η συγκέντρωση: το βάρος των 10 μεγαλύτερων εταιρειών θα ξεπερνούσε ξανά το 40%, ενισχύοντας τις ανησυχίες για υπερσυγκέντρωση. Η διαφορά σε σχέση με το παρελθόν είναι ότι πλέον αυτή η συγκέντρωση θα βασίζεται σε ένα κοινό αφήγημα: την υποδομή και την κυριαρχία της τεχνητής νοημοσύνης.
Το μεγάλο εμπόδιο: η απορρόφηση κεφαλαίων
Το σενάριο αναδεικνύει και μια πρακτική πρόκληση. Με δεδομένο ότι τα IPOs συνήθως διαθέτουν μόνο το 15% έως 25% των μετοχών τους στο κοινό, η αγορά θα έπρεπε να απορροφήσει μεταξύ 432 και 576 δισ. δολαρίων νέου κεφαλαίου.
Το ποσό αυτό ξεπερνά κατά πολύ τα συνολικά έσοδα από IPO στις ΗΠΑ ολόκληρης της τελευταίας δεκαετίας, κάτι που καθιστά το σενάριο εξαιρετικά δύσκολο στην πράξη, τουλάχιστον σε τόσο σύντομο χρονικό ορίζοντα.
Γιατί δεν είναι άμεσο σενάριο
Ακόμη κι αν οι εταιρείες αυτές προχωρήσουν σε δημόσια εγγραφή, η ένταξή τους στον δείκτη δεν θα είναι άμεση. Οι κανόνες του S&P Dow Jones Indices απαιτούν συγκεκριμένη περίοδο παρουσίας στην αγορά και αποδεδειγμένη κερδοφορία.
Παρόλα αυτά, η άσκηση αυτή λειτουργεί ως «καθρέφτης» για το πού κατευθύνεται η αγορά: ένα μέλλον όπου η τεχνητή νοημοσύνη δεν θα είναι απλώς ένας κλάδος, αλλά ο βασικός πυρήνας του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος.
