Η Barclays αναδιατάσσει ξανά την επενδυτική της τράπεζα, λιγότερο από τρία χρόνια μετά τη μεγάλη αναδιοργάνωση που υποσχέθηκε έναν απλούστερο και πιο ισορροπημένο όμιλο. Η κίνηση δείχνει ότι η ευρωπαϊκή τράπεζα δεν εγκαταλείπει τη φιλοδοξία να ανταγωνιστεί τη Wall Street, αλλά αναγνωρίζει ότι η προηγούμενη διοικητική δομή δεν απέδωσε αρκετά γρήγορα.
- Ο βετεράνος της Bank of America Mike Joo αναλαμβάνει co-CEO της επενδυτικής τράπεζας.
- Η Barclays βρισκόταν στην 8η θέση διεθνώς και στην Ευρώπη ως προς τις προμήθειες επενδυτικής τραπεζικής.
- Οι σχετικές προμήθειες το 2025 υποχώρησαν σε περίπου £2,5 δισ.
- Η στρατηγική μετακινείται προς συμβουλευτική, M&A και μετοχικές εκδόσεις, που απαιτούν λιγότερο κεφάλαιο.
Ο Mike Joo, επί σχεδόν δύο δεκαετίες στέλεχος της Bank of America και πρώην co-head της παγκόσμιας επενδυτικής τραπεζικής της, αναμένεται να ενταχθεί στην Barclays τον Φεβρουάριο, μετά τις αναγκαίες εποπτικές εγκρίσεις. Θα μοιραστεί την ηγεσία με τον Adeel Khan, ο οποίος διατηρεί τον έλεγχο των αγορών.
Το πρόβλημα δεν είναι η κλίμακα αλλά η απόδοση
Η Barclays διαθέτει μία από τις μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες εκτός ΗΠΑ, όμως η θέση της στις πιο κερδοφόρες δραστηριότητες δεν συμβαδίζει πάντα με το κεφάλαιο και τους ανθρώπους που απασχολεί. Σύμφωνα με στοιχεία της Dealogic, βρισκόταν στην 8η θέση για προμήθειες τόσο παγκοσμίως όσο και στην Ευρώπη.
Το 2025, τα έσοδα από συμβουλευτική και αναδοχή εκδόσεων υποχώρησαν περίπου στα £2,5 δισ., ενώ οι προμήθειες στις μετοχικές κεφαλαιαγορές μειώθηκαν περισσότερο από 20%. Η εικόνα βελτιώθηκε στο πρώτο εξάμηνο του 2026, χωρίς όμως να κλείσει το χάσμα με JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley και Bank of America.
Γιατί επιστρέφει σε δύο ισχυρούς επικεφαλής
Η προηγούμενη δομή με πολλούς co-heads επιδίωκε να μοιράσει εξουσία και να καλύψει καλύτερα προϊόντα και γεωγραφίες. Στην πράξη, όμως, αύξησε την πολυπλοκότητα και έκανε λιγότερο καθαρή την ευθύνη για αποτελέσματα. Η νέα διάταξη δημιουργεί δύο σαφέστερους πόλους: τον Joo στην επενδυτική τραπεζική και τον Khan στις αγορές.
Η επιλογή ενός εξωτερικού στελέχους από αμερικανικό ανταγωνιστή είναι μήνυμα ότι η Barclays θέλει αλλαγή κουλτούρας και όχι απλή ανακατανομή τίτλων. Ο Joo έχει εμπειρία σε περιόδους ανάπτυξης και αναδιοργάνωσης, αλλά θα πρέπει να διαχειριστεί και τις εσωτερικές ισορροπίες μετά την αποδυνάμωση της προηγούμενης ηγετικής ομάδας.
Η στροφή στις εργασίες που καταναλώνουν λιγότερο κεφάλαιο
Η τράπεζα δίνει μεγαλύτερη έμφαση σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, δημόσιες εγγραφές και εκδόσεις μετοχών. Αυτές οι δραστηριότητες μπορούν να προσφέρουν υψηλές προμήθειες χωρίς να δεσμεύουν τον ίδιο όγκο κεφαλαίων με τη χρηματοδότηση συναλλαγών και ορισμένες δραστηριότητες χρέους.
Η κατεύθυνση ευθυγραμμίζεται με τον ευρύτερο στόχο η επενδυτική τράπεζα να αντιπροσωπεύει περίπου το 50% των σταθμισμένων για κίνδυνο στοιχείων του ομίλου, αντί για σαφώς υψηλότερο ποσοστό πριν από την αναδιάρθρωση του 2024. Η διοίκηση χρειάζεται παράλληλα να στηρίξει την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων και το πρόγραμμα επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους.
Το ευρωπαϊκό παράδοξο
Η Barclays είναι ένας από τους ελάχιστους ευρωπαϊκούς ομίλους που εξακολουθούν να διεκδικούν ολοκληρωμένη παρουσία απέναντι στις αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες. Αυτό προσφέρει διαφοροποίηση εσόδων και πρόσβαση σε μεγάλους εταιρικούς πελάτες, αλλά δημιουργεί μόνιμο ερώτημα για το αν η απόδοση δικαιολογεί το ρίσκο και την κατανάλωση κεφαλαίου.
Η επιτυχία δεν θα κριθεί από μια βραχυπρόθεσμη άνοδο στις προμήθειες. Θα κριθεί από την ικανότητα της Barclays να κερδίσει σταθερά μεγαλύτερο μερίδιο σε M&A και κεφαλαιαγορές, να κρατήσει κορυφαία στελέχη και να περιορίσει την αστάθεια των κερδών.
MoneyMatters View
Η νέα αναδιοργάνωση είναι ταυτόχρονα επιθετική κίνηση και παραδοχή καθυστέρησης. Η Barclays έχει το δίκτυο, τον ισολογισμό και τη διατλαντική παρουσία για να βελτιωθεί. Αυτό που δεν έχει ακόμη αποδείξει είναι ότι μπορεί να μετατρέψει αυτά τα πλεονεκτήματα σε απόδοση αντίστοιχη των καλύτερων αμερικανικών ομίλων.
Για τους επενδυτές, ο Joo δεν είναι από μόνος του επενδυτική θέση. Είναι καταλύτης. Το ουσιαστικό τεστ θα είναι αν μέσα στα επόμενα τρίμηνα αυξηθούν οι προμήθειες ανά μονάδα κεφαλαίου, βελτιωθεί η θέση στους διεθνείς πίνακες και διατηρηθεί η πειθαρχία κόστους.
The post Barclays: Γιατί αλλάζει ξανά την επενδυτική τράπεζα και τι διακυβεύεται appeared first on moneymatters.cy.
