Η Bank of America διατηρεί αρνητική στάση για τις ευρωπαϊκές μετοχές, εκτιμώντας ότι οι σημερινές αποτιμήσεις ενσωματώνουν υπερβολική αισιοδοξία για την τεχνητή νοημοσύνη. Η τράπεζα προβλέπει πιθανή πτώση 7%-12% στους επόμενους δώδεκα μήνες και συστήνει στροφή σε αμυντικούς κλάδους.
Η εντυπωσιακή άνοδος των χρηματιστηρίων που τροφοδοτήθηκε από την τεχνητή νοημοσύνη αρχίζει να προκαλεί ανησυχία στους μεγαλύτερους επενδυτικούς οίκους. Η Bank of America (BofA) εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των μελλοντικών οφελών από την AI, αφήνοντας περιορισμένα περιθώρια για θετικές εκπλήξεις και αυξάνοντας τον κίνδυνο σημαντικής διόρθωσης.
Στη νέα έκθεση European Equity Strategy, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα διατηρεί σύσταση underweight για τις ευρωπαϊκές μετοχές και προτείνει στους επενδυτές να αναθεωρήσουν τη στρατηγική τους, μειώνοντας την έκθεση σε κλάδους που έχουν πρωταγωνιστήσει στο πρόσφατο ράλι.
Πτώση έως και 12% βλέπει η BofA
Στο βασικό της σενάριο, η Bank of America εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές ενδέχεται να υποχωρήσουν από 7% έως 12% μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Η τράπεζα θεωρεί ότι η αγορά αποτιμά με υπερβολική αισιοδοξία τα μελλοντικά κέρδη που αναμένεται να προκύψουν από τις τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, χωρίς ακόμη να υπάρχουν επαρκείς αποδείξεις ότι αυτές οι επενδύσεις θα αποδώσουν τα αναμενόμενα οικονομικά αποτελέσματα.
Οι κλάδοι που πρέπει να αποφεύγουν οι επενδυτές
Η BofA εισηγείται μείωση της έκθεσης σε κυκλικές μετοχές, οι οποίες έχουν ευνοηθεί περισσότερο από τον ενθουσιασμό γύρω από την AI.
Συγκεκριμένα διατηρεί σύσταση underweight για:
- εταιρείες ημιαγωγών (Semiconductors)
- βιομηχανικές επιχειρήσεις (Capital Goods)
- μεταλλευτικές εταιρείες (Mining)
- τράπεζες
- δομικά υλικά (Construction Materials)
Οι τρεις πρώτοι κλάδοι θεωρούνται οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι του επενδυτικού κύκλου της τεχνητής νοημοσύνης και, σύμφωνα με την τράπεζα, εμφανίζουν πλέον ιδιαίτερα απαιτητικές αποτιμήσεις.
Όσον αφορά τις τράπεζες, η BofA σημειώνει ότι έχουν ενισχυθεί σημαντικά λόγω των υψηλών αποδόσεων των ομολόγων και των χαμηλών risk premia. Εάν όμως αλλάξει το επενδυτικό κλίμα, εκτιμά ότι και ο τραπεζικός κλάδος θα μπορούσε να δεχθεί ισχυρές πιέσεις.
Η στροφή στα αμυντικά χαρτοφυλάκια
Αντίθετα, η Bank of America θεωρεί ότι οι αμυντικοί κλάδοι προσφέρουν σήμερα καλύτερη σχέση κινδύνου και απόδοσης.
Η τράπεζα διατηρεί σύσταση overweight για:
- τρόφιμα και ποτά
- προϊόντα προσωπικής και οικιακής φροντίδας
- φαρμακευτικές εταιρείες
- εταιρείες ακινήτων
- χημικές βιομηχανίες
- εταιρείες λογισμικού
Ιδιαίτερη έμφαση δίνει στον κλάδο των καταναλωτικών αγαθών πρώτης ανάγκης, τον οποίο χαρακτηρίζει ως μία από τις κορυφαίες αμυντικές επιλογές της αγοράς.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι συγκεκριμένες εταιρείες έχουν μείνει πίσω κατά τη διάρκεια του AI rally και ενδέχεται να παρουσιάσουν καλύτερη συμπεριφορά εάν οι αγορές εισέλθουν σε περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας.
Γιατί ανησυχεί για την τεχνητή νοημοσύνη
Η Bank of America ξεκαθαρίζει ότι δεν αμφισβητεί τη σημασία της τεχνητής νοημοσύνης ούτε την ευρεία υιοθέτησή της από επιχειρήσεις και καταναλωτές.
Το βασικό ερώτημα, όμως, είναι κατά πόσο οι εταιρείες που επενδύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές AI θα καταφέρουν να μετατρέψουν αυτές τις επενδύσεις σε αντίστοιχη κερδοφορία.
Η τράπεζα σημειώνει ότι το πρώτο κύμα ανάπτυξης της AI στηρίχθηκε στο χαμηλό κόστος χρήσης των υπηρεσιών. Ωστόσο, οι πρόσφατες αυξήσεις τιμών από κορυφαίους παρόχους μεγάλων γλωσσικών μοντέλων έχουν ήδη αυξήσει σημαντικά το κόστος για πολλές επιχειρήσεις.
Όπως επισημαίνει, αρκετές εταιρείες αρχίζουν πλέον να περιορίζουν τη χρήση υπηρεσιών AI ή να αναζητούν οικονομικότερες εναλλακτικές λύσεις, γεγονός που δημιουργεί ερωτήματα για τη μελλοντική κερδοφορία του κλάδου.
Το μεγάλο ρίσκο των 800 δισ. δολαρίων
Σύμφωνα με τη Bank of America, το μεγαλύτερο ρίσκο για τις αγορές είναι οι τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιούν οι αμερικανικοί hyperscalers.
Οι δαπάνες τους εκτιμάται ότι ξεπερνούν πλέον τα 800 δισεκατομμύρια δολάρια. Εάν αυτές οι επενδύσεις δεν αποδώσουν τα αναμενόμενα έσοδα, υπάρχει σοβαρό ενδεχόμενο να περιοριστούν οι κεφαλαιουχικές δαπάνες τα επόμενα χρόνια.
Ένα τέτοιο σενάριο δεν θα επηρέαζε μόνο τις τεχνολογικές εταιρείες, αλλά και ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία, καθώς μεγάλο μέρος της πρόσφατης ανάπτυξης στηρίχθηκε ακριβώς στον επενδυτικό κύκλο της τεχνητής νοημοσύνης.
MoneyMatters Insight
Η έκθεση της Bank of America δεν αποτελεί αρνητική ψήφο στην τεχνητή νοημοσύνη, αλλά προειδοποίηση ότι οι αγορές ίσως έχουν προχωρήσει ταχύτερα από τα πραγματικά οικονομικά αποτελέσματα. Όταν οι αποτιμήσεις προεξοφλούν σχεδόν το ιδανικό σενάριο, ακόμη και μικρές απογοητεύσεις μπορούν να οδηγήσουν σε έντονες διορθώσεις. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, η διαφοροποίηση και η στροφή σε ποιοτικές αμυντικές μετοχές ενδέχεται να αποτελέσουν ασφαλέστερη επιλογή για τους επενδυτές τους επόμενους μήνες.
The post BofA: Προειδοποίηση για διόρθωση έως 12% στις ευρωπαϊκές μετοχές appeared first on moneymatters.cy.
