Για ακόμη μία φορά τον τελευταίο μήνα, οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών βρίσκονται σε κύκλο επαφών με αναλυτές και θεσμικούς επενδυτές, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 2025 και την παρουσίαση των νέων στρατηγικών τους πλάνων.
Αυτές τις ημέρες συμμετέχουν στο Morgan Stanley European Financials Conference στο Λονδίνο, όπου το ενδιαφέρον της επενδυτικής κοινότητας για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο παραμένει έντονο, παρά την αυξημένη διεθνή αβεβαιότητα.
Το βασικό ερώτημα για τις τράπεζες
Το κύριο θέμα που τέθηκε στους επικεφαλής των συστημικών ομίλων αφορά το κατά πόσο θα χρειαστεί να αναθεωρηθούν οι στόχοι της επόμενης τριετίας, υπό το βάρος των εξελίξεων στη Μέση Ανατολή.
Οι διοικήσεις εμφανίστηκαν συνεπείς με τις πρόσφατες τοποθετήσεις τους, τονίζοντας ότι όλα θα εξαρτηθούν από την πορεία των τιμών ενέργειας και το χρονικό διάστημα που θα απαιτηθεί για την αποκλιμάκωσή τους.
Δύο πιθανά σενάρια
Στην περίπτωση που οι τιμές επιστρέψουν σύντομα σε πιο φυσιολογικά επίπεδα, οι πιέσεις στον πληθωρισμό εκτιμάται ότι θα παραμείνουν περιορισμένες. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ήπιες μόνο παρεμβάσεις από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ως προς το κόστος χρήματος, χωρίς σημαντικές επιπτώσεις στις οικονομικές προοπτικές και τα επιχειρησιακά σχέδια των τραπεζών.
Αντίθετα, σε περίπτωση που συνεχιστεί η ένταση και παραμείνουν κλειστά τα Στενά του Ορμούζ για μεγαλύτερο διάστημα, οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα, κοντά ή και πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Σε αυτό το σενάριο, οι επιπτώσεις στις οικονομίες θα είναι πιο έντονες, αυξάνοντας την πιθανότητα αναθεώρησης των στόχων των τραπεζών.
Τα «όπλα» του κλάδου
Παρά τις προκλήσεις, οι τραπεζικές διοικήσεις υπογραμμίζουν ότι ο κλάδος διαθέτει ισχυρές άμυνες απέναντι στους εξωτερικούς κινδύνους.
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα, ακόμη και μετά τις πρόσφατες εξαγορές και την επαναφορά διανομών προς τους μετόχους. Παράλληλα, οι απαιτήσεις για την κάλυψη των στόχων MREL είναι πλέον περιορισμένες, καθώς οι περισσότερες τράπεζες έχουν ήδη επιτύχει τους σχετικούς στόχους.
Ιδιαίτερα θετική είναι και η εικόνα στη ρευστότητα, με τους σχετικούς δείκτες να συγκαταλέγονται στους ισχυρότερους στην Ευρώπη.
Ταυτόχρονα, οι ισολογισμοί έχουν εξυγιανθεί, καθώς τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα έχουν μειωθεί σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Το χαρτοφυλάκιο δανείων αποτελείται κυρίως από χρηματοδοτήσεις που δόθηκαν με αυστηρά κριτήρια μετά το 2010 ή έχουν ήδη δοκιμαστεί σε περιόδους κρίσεων, γεγονός που περιορίζει σημαντικά τον πιστωτικό κίνδυνο.
Ρόλος-κλειδί για την ανάπτυξη
Σημαντική στήριξη για τη μελλοντική πιστωτική επέκταση προσφέρει το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, χάρη στους ιδιαίτερα ευνοϊκούς όρους χρηματοδότησης. Παρά το ενδεχόμενο καθυστερήσεων, τα επενδυτικά σχέδια εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν σταδιακά, ενισχύοντας τη ζήτηση για δανεισμό.
Παράλληλα, αρκετοί κλάδοι της ελληνικής οικονομίας εμφανίζουν αναπτυξιακή δυναμική, δημιουργώντας ευκαιρίες για αύξηση εσόδων. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στις μη τοκοφόρες δραστηριότητες, οι οποίες αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη συμβολή, μειώνοντας την εξάρτηση από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.
Νέος γύρος αξιολόγησης μετά το Πάσχα
Οι τραπεζικές διοικήσεις εκτιμούν ότι θα έχουν πιο ξεκάθαρη εικόνα για την πορεία της οικονομίας μέσα στον επόμενο μήνα. Οι εξελίξεις θα αποτυπωθούν τόσο στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026 όσο και στις ετήσιες γενικές συνελεύσεις των μετόχων, που θα πραγματοποιηθούν μετά το Πάσχα.
Οι βασικές ημερομηνίες είναι οι εξής:
- Alpha Bank: Αποτελέσματα στις 28 Μαΐου – Γενική Συνέλευση στις 26 Ιουνίου
- Eurobank: Γενική Συνέλευση στις 28 Απριλίου – Αποτελέσματα στις 7 Μαΐου
- Εθνική Τράπεζα: Γενική Συνέλευση στις 30 Απριλίου – Αποτελέσματα στις 8 Μαΐου
- Τράπεζα Πειραιώς: Γενική Συνέλευση στις 21 Απριλίου – Αποτελέσματα στις 30 Απριλίου
Ο επόμενος κύκλος ανακοινώσεων αναμένεται να δώσει πιο σαφή εικόνα για το αν οι τράπεζες θα διατηρήσουν την πορεία τους ή αν θα χρειαστούν προσαρμογές στη στρατηγική τους.
