- Οι νέες τιμές στόχοι κινούνται από €4,90 έως €5,40.
- Περίπου το 50% των λειτουργικών κερδών προέρχεται πλέον από αγορές εκτός Ελλάδας.
- Κύπρος, Βουλγαρία και Eurolife διευρύνουν τις πηγές εσόδων και περιορίζουν την εξάρτηση από έναν μόνο τραπεζικό κύκλο.
Goldman Sachs, Jefferies, UBS και Morgan Stanley ανεβάζουν τον πήχη για τη Eurobank, με τιμές στόχους από €4,90 έως €5,40. Η θετική ανάγνωση δεν στηρίζεται μόνο στις επιδόσεις στην Ελλάδα, αλλά στη γεωγραφική διαφοροποίηση και ειδικά στη συνεισφορά της Κύπρου και της Βουλγαρίας.
Η Eurobank ανακοίνωσε για το πρώτο εξάμηνο καθαρά κέρδη €738 εκατ. και προσαρμοσμένα κέρδη €776 εκατ.. Τα δάνεια αυξήθηκαν καθαρά κατά €2,7 δισ., με σχεδόν ισόρροπη συνεισφορά από Ελλάδα και διεθνείς αγορές, ενώ η διοίκηση αναβάθμισε τον στόχο για την απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 17%.
Goldman Sachs και Jefferies βλέπουν περιθώριο 20%
Η Goldman Sachs αύξησε την τιμή στόχο στα €5,40 από €5,20, διατηρώντας σύσταση αγοράς. Με τιμή αναφοράς περίπου €4,50, υπολογίζει δυνητικό περιθώριο ανόδου 20%.
Ο οίκος προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους €2,773 δισ. για το 2026 και αναθεώρησε κατά 3% υψηλότερα την εκτίμησή του για τα κέρδη ανά μετοχή. Η Jefferies ανέβασε την τιμή στόχο στα €5,35 από €5,10, ενώ στο ιδιαίτερα αισιόδοξο σενάριό της η αποτίμηση φθάνει έως τα €7,90.
Γιατί μετρούν Κύπρος και Βουλγαρία
Περίπου το 50% των λειτουργικών κερδών του ομίλου προέρχεται πλέον εκτός Ελλάδας. Στο πρώτο εξάμηνο, η Κύπρος συνεισέφερε προσαρμοσμένα κέρδη €231 εκατ. και η Βουλγαρία €119 εκατ..
Η Jefferies επισημαίνει ότι τα δάνεια στη Βουλγαρία αυξήθηκαν κατά 17% στο δεύτερο τρίμηνο, έναντι 7% στην Ελλάδα, ενώ το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στις διεθνείς δραστηριότητες διαμορφώνεται γύρω στο 2,8%, έναντι 2,2% στην ελληνική αγορά.
Αυτή η διαφορά κάνει τη Νοτιοανατολική Ευρώπη ουσιαστικό μοχλό ανάπτυξης και όχι απλώς συμπληρωματική δραστηριότητα. Παράλληλα, η ενσωμάτωση της Eurolife μπορεί να ενισχύσει περαιτέρω τις προμήθειες και να μειώσει τη σχετική εξάρτηση από τα επιτοκιακά έσοδα.
Οι εκτιμήσεις UBS και Morgan Stanley
Η UBS αύξησε την τιμή στόχο στα €5,10 από €4,90, με σύσταση αγοράς. Η Morgan Stanley διατηρεί σύσταση υπεραπόδοσης και τιμή στόχο €4,90, χαρακτηρίζοντας την πορεία ως επαναλαμβανόμενη υπέρβαση εκτιμήσεων και αναβάθμιση στόχων.
Η Morgan Stanley σημειώνει ότι το ενεργητικό αυξήθηκε κατά περίπου €5 δισ. στο δεύτερο τρίμηνο, δημιουργώντας πρόσθετη ρευστότητα που μπορεί να τοποθετηθεί σε δάνεια και τίτλους υψηλότερης απόδοσης. Εκτιμά, μάλιστα, ότι η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μπορεί να κινηθεί άνω του 20% τα επόμενα χρόνια.
Το επενδυτικό στοίχημα και οι κίνδυνοι
Το πλεονέκτημα της Eurobank είναι ότι δεν χρειάζεται να στηριχθεί αποκλειστικά στην ελληνική πιστωτική επέκταση. Η διαφοροποίηση σε Κύπρο, Βουλγαρία και ασφάλειες δημιουργεί περισσότερες πηγές κερδοφορίας και βελτιώνει την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου.
Οι κίνδυνοι αφορούν την ταχύτερη υποχώρηση επιτοκίων, την ποιότητα των νέων χορηγήσεων, ενδεχόμενη επιβράδυνση στις περιφερειακές οικονομίες και την ομαλή ενσωμάτωση των εξαγορών. Οι υψηλότερες τιμές στόχοι αποτελούν εκτιμήσεις και όχι εγγύηση απόδοσης.
Το άρθρο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα οικονομικά μεγέθη διασταυρώθηκαν με τις εταιρικές ανακοινώσεις της Eurobank Holdings.
The post Eurobank: Τιμές στόχοι έως €5,40 με «καύσιμο» Κύπρο και Βουλγαρία appeared first on moneymatters.cy.
