- Η Ελλάδα και η Ιαπωνία είναι οι κορυφαίες overweight επιλογές των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων σε σχέση με τον μέσο όρο πενταετίας.
- Τα διεθνή funds μειώνουν την έκθεσή τους στις ΗΠΑ και αυξάνουν τις τοποθετήσεις στην Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές.
- Η ελληνική αγορά προσελκύει σημαντικά κεφάλαια λόγω βελτιωμένου μακροοικονομικού και δημοσιονομικού προφίλ.
- Η μείωση της συγκέντρωσης σε τεχνολογικές μετοχές συνοδεύεται από αυξημένο ενδιαφέρον για βιομηχανικές μετοχές στην Ευρώπη.
- Η διατήρηση των overweight θέσεων στην Ελλάδα εξαρτάται από την επιβεβαίωση της ανάπτυξης, κερδοφορίας και δημοσιονομικής σταθερότητας.
Η Ελλάδα καταλαμβάνει μαζί με την Ιαπωνία την κορυφή των overweight τοποθετήσεων των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων σε σύγκριση με τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας. Η νέα ανάλυση της HSBC δείχνει ότι η ελληνική αγορά κερδίζει μεγαλύτερη θέση στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια, την ώρα που κεφάλαια μετακινούνται από τις Ηνωμένες Πολιτείες προς την Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές.
Η εικόνα αποτελεί ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης, αλλά δημιουργεί και μια νέα πραγματικότητα: η Ελλάδα δεν είναι πλέον μια παραμελημένη αγορά που περιμένει να ανακαλυφθεί. Έχει ήδη προσελκύσει σημαντικές τοποθετήσεις και θα πρέπει να συνεχίσει να επιβεβαιώνει τις προσδοκίες για ανάπτυξη, κερδοφορία και δημοσιονομική σταθερότητα.
Ροές $910 δισ. στις μετοχές
Στην έκθεση της 30ής Ιουλίου 2026, οι αναλυτές της HSBC Amit Shrivastava και Duncan Toms καταγράφουν αντιστροφή της τάσης του προηγούμενου μήνα. Τα διεθνή μετοχικά funds περιορίζουν την έκθεσή τους στις ΗΠΑ και ενισχύουν τις θέσεις τους στην Ευρώπη και στις αναδυόμενες αγορές.
Η αλλαγή δεν συνοδεύεται από υποχώρηση της επενδυτικής διάθεσης. Οι καθαρές εισροές σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν φτάσει από την αρχή του έτους τα $910 δισ., ποσό που αντιστοιχεί στο 3,5% των υπό διαχείριση κεφαλαίων και αποτελεί την υψηλότερη επίδοση των τελευταίων πέντε ετών.
Παράλληλα, ο δείκτης επενδυτικού κλίματος της HSBC για τους θεσμικούς επενδυτές έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014. Η άνοδος στηρίζεται στις εισροές προς τις μετοχές, στη μεγαλύτερη στάθμιση της κατηγορίας στα μικτά χαρτοφυλάκια και στη μικρότερη κατεύθυνση κεφαλαίων προς προϊόντα χρηματαγοράς.
Η Ελλάδα ξεχωρίζει και μέσα στην Ευρώπη
Σε παγκόσμιο επίπεδο, Ελλάδα και Ιαπωνία εμφανίζουν τις μεγαλύτερες overweight θέσεις έναντι του ιστορικού μέσου όρου τους. Στα ευρωπαϊκά χαρτοφυλάκια, Ελλάδα και Αυστρία βρίσκονται στην κορυφή των τοποθετήσεων σε σύγκριση με την προηγούμενη πενταετία, ενώ Σουηδία και Δανία καταγράφουν τις ισχυρότερες underweight θέσεις.
Η κατάταξη δείχνει ότι η ελληνική αγορά ωφελείται από τρεις παράλληλες τάσεις: τη γεωγραφική διαφοροποίηση μακριά από τις ΗΠΑ, την αναζήτηση ελκυστικότερων αποτιμήσεων στην Ευρώπη και το ενδιαφέρον για αγορές με βελτιωμένο μακροοικονομικό και δημοσιονομικό προφίλ.
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει επίσης σημαντική έκθεση σε τράπεζες, ενέργεια, υποδομές και βιομηχανία. Αυτή η σύνθεση το καθιστά δυνητικό αποδέκτη κεφαλαίων που επιδιώκουν μικρότερη εξάρτηση από τις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές.
Η υποχώρηση της τεχνολογικής συγκέντρωσης
Η μετατόπιση των funds δεν είναι μόνο γεωγραφική. Οι διαχειριστές περιορίζουν την έκθεση σε ημιαγωγούς και τεχνολογικό εξοπλισμό, ενώ αυξάνουν τις θέσεις τους στο λογισμικό. Η αγορά δεν εγκαταλείπει την τεχνολογία, αλλά επιχειρεί να μειώσει τη συγκέντρωση και να βρει νέες πηγές απόδοσης.
Στην Ευρώπη, οι βιομηχανικές μετοχές συγκεντρώνουν αυξανόμενο ενδιαφέρον. Οι θέσεις παραμένουν χαμηλότερες από τα ιστορικά επίπεδα, αλλά οι εισροές και οι εκτιμήσεις κερδοφορίας βελτιώνονται, με πρόσθετη στήριξη από τα ευρωπαϊκά δημοσιονομικά και επενδυτικά προγράμματα.
Αντίθετα, η HSBC εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για τα βασικά καταναλωτικά αγαθά. Ο κλάδος εκτιμάται ότι θα καταγράψει αύξηση κερδών ανά μετοχή μόλις 3% το 2026, ενώ οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων παραμένουν αρνητικές.
Η νέα πρόκληση είναι η επιβεβαίωση
Η ισχυρή overweight θέση μπορεί να στηρίξει τη ρευστότητα και τις αποτιμήσεις της ελληνικής αγοράς. Ταυτόχρονα, όμως, περιορίζει το επιχείρημα ότι η Ελλάδα παραμένει πλήρως υποτοποθετημένη στα διεθνή χαρτοφυλάκια.
Όταν μια αγορά περνά από την περιφέρεια στις κορυφαίες επιλογές, η συνέχεια εξαρτάται λιγότερο από την ανακάλυψη της αξίας και περισσότερο από την παράδοση αποτελεσμάτων. Η κερδοφορία των εισηγμένων, η πιστωτική επέκταση, οι επενδύσεις και η διατήρηση της δημοσιονομικής αξιοπιστίας θα κρίνουν αν οι σημερινές overweight θέσεις θα εξελιχθούν σε μακροπρόθεσμη κατανομή κεφαλαίων.
Πηγή δεδομένων: HSBC Global Fund Flows, έκθεση της 30ής Ιουλίου 2026.
