Strategist Ai · AI Takeaways
- Η Alpha Finance-AXIA αυξάνει την τιμή στόχο της Metlen στα 72,50 ευρώ και διατηρεί σύσταση αγοράς.
- Τα μέταλλα εκτιμάται ότι μπορούν να φτάσουν το 46% των EBITDA του ομίλου το 2031.
- Το γάλλιο μπορεί να συνεισφέρει πάνω από 100 εκατ. ευρώ EBITDA από το 2028.
- Το θετικό σενάριο φτάνει τα 91,50 ευρώ και το αρνητικό περιορίζεται στα 54,10 ευρώ.
Η νέα επενδυτική ιστορία της Metlen μετακινείται από την παραδοσιακή ενέργεια προς τα κρίσιμα μέταλλα, την άμυνα και τη METKA. Αυτή είναι η κεντρική λογική πίσω από την αύξηση της τιμής στόχου στα 72,50 ευρώ από την Alpha Finance-AXIA, η οποία διατηρεί σύσταση αγοράς.
Η έκθεση, στοιχεία της οποίας παρουσίασε το newmoney, υπολογίζει συνολική δυνητική απόδοση περίπου 59% από την τιμή αναφοράς. Πίσω από τον αριθμό βρίσκεται μια ουσιαστική αλλαγή στο μείγμα κερδοφορίας του ομίλου.
Τα μέταλλα πλησιάζουν την ενέργεια
Η Alpha Finance-AXIA εκτιμά ότι τα μέταλλα μπορούν να αντιπροσωπεύουν 46% των EBITDA της Metlen το 2031, σχεδόν όσο η ενέργεια με 47%. Τα EBITDA του κλάδου προβλέπεται να αυξηθούν από 334 εκατ. ευρώ το 2026 σε 908 εκατ. το 2031.
Ο καταλύτης είναι το γάλλιο, μέταλλο κρίσιμο για ημιαγωγούς, τηλεπικοινωνίες και αμυντικές εφαρμογές. Η έκθεση χρησιμοποιεί υψηλότερες παραδοχές τιμών από εκείνες του Capital Markets Day του 2025 και υπολογίζει ότι η δραστηριότητα μπορεί να προσφέρει EBITDA άνω των 100 εκατ. ευρώ από το 2028 και περίπου 135 εκατ. έως το 2031.
Άμυνα, METKA και λιγότερο κεφάλαιο δεσμευμένο
Η άμυνα αποκτά επίσης μεγαλύτερη βαρύτητα. Με έξι παραγωγικές μονάδες στην Ελλάδα, η δραστηριότητα εκτιμάται ότι μπορεί να αυξήσει EBITDA από περίπου 30 εκατ. ευρώ φέτος σε πάνω από 200 εκατ. ευρώ έως το 2031. Η πρόβλεψη εξαρτάται από νέες συμβάσεις και από την ταχύτητα αύξησης της παραγωγής.
Στην ενέργεια, η εταιρεία μετακινείται προς προπωλήσεις έργων, αποθήκευση, υβριδικά έργα και υποδομές data centers. Η στρατηγική μειώνει το κεφάλαιο που παραμένει δεσμευμένο σε ώριμα έργα και περιορίζει τον κίνδυνο εκτέλεσης. Για τη METKA, το ανεκτέλεστο ξεπερνά τα 2 δισ. ευρώ, ενώ πιθανή εισαγωγή της στο Euronext Athens μπορεί να αναδείξει αυτοτελώς την αξία της.
Τρία σενάρια, όχι μία βεβαιότητα
Η βασική αποτίμηση των 72,50 ευρώ συνοδεύεται από θετικό σενάριο 91,50 ευρώ και αρνητικό 54,10 ευρώ. Η απόσταση δείχνει πόσο ευαίσθητη παραμένει η αξία σε τιμές αλουμινίου και αλουμίνας, στο γάλλιο, στα ενεργειακά περιθώρια και στην αξιοποίηση των νέων μονάδων.
Σε επίπεδο ομίλου, οι εκτιμήσεις τοποθετούν τα EBITDA σε 1,1 δισ. ευρώ το 2026, 1,4 δισ. το 2027 και σχεδόν 2 δισ. το 2031. Τα επίσημα αποτελέσματα εξαμήνου έδειξαν έσοδα 3,99 δισ. και EBITDA 550 εκατ. ευρώ, στηρίζοντας τον στόχο της διοίκησης για 1,0 έως 1,15 δισ. φέτος.
Η αποτίμηση δεν είναι εγγύηση απόδοσης. Είναι χάρτης παραδοχών. Η Metlen θα κριθεί από το αν μπορεί να μετατρέψει το πλεονέκτημα στα κρίσιμα μέταλλα σε παραγωγή, συμβόλαια και ελεύθερες ταμειακές ροές χωρίς να αυξήσει δυσανάλογα τον κίνδυνο εκτέλεσης.
Φωτογραφία αρχείου Metlen
