Το δολάριο κινείται κοντά σε χαμηλό τριμήνου, καθώς η παρέμβαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών στην αγορά ομολόγων περιόρισε προσωρινά τις αποδόσεις αλλά δεν εξαφάνισε την ανησυχία για το χρέος. Αντίθετα, μέρος του κινδύνου φαίνεται να μεταφέρθηκε από τα Treasuries στην ισοτιμία.
- Ο δείκτης DXY κινήθηκε στις 98,79 μονάδες.
- Το ευρώ βρέθηκε στα $1,1682 και νωρίτερα άγγιξε τα $1,1711.
- Η συγκράτηση των αποδόσεων μειώνει μέρος του πλεονεκτήματος επιτοκίου του δολαρίου.
- Η δημοσιονομική ανησυχία μπορεί να εκφραστεί είτε στα yields είτε στην ισοτιμία.
- Οι αγορές περιμένουν την τοποθέτηση του προέδρου της Fed Κέβιν Γουόρς στο Jackson Hole.
Ο μηχανισμός μετάδοσης
Όταν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξάνονται, το δολάριο συχνά στηρίζεται επειδή οι επενδυτές απολαμβάνουν υψηλότερη απόδοση σε δολαριακά στοιχεία. Αν το υπουργείο Οικονομικών ενισχύσει τις επαναγορές τίτλων ή αλλάξει τη σύνθεση εκδόσεων ώστε να μειώσει την πίεση, το βραχυπρόθεσμο επιτοκιακό πλεονέκτημα περιορίζεται.
Η κίνηση δεν λύνει το βασικό πρόβλημα του υψηλού χρέους και των μεγάλων αναγκών χρηματοδότησης. Αν η αγορά δεν μπορεί να εκφράσει όλη την ανησυχία μέσω υψηλότερων αποδόσεων, μπορεί να ζητήσει προσαρμογή μέσω ασθενέστερου νομίσματος.
Τι λένε οι τιμές
Ο DXY υποχώρησε περίπου 0,05% στις 98,79 μονάδες. Το ευρώ ενισχύθηκε στα $1,1682, έχοντας φθάσει ενδοσυνεδριακά στα $1,1711, το υψηλότερο επίπεδο από τις 14 Μαΐου.
Την ίδια ώρα το Bitcoin κινήθηκε πάνω από τα $77.000, μετά από ενδοσυνεδριακή άνοδο προς τα $79.455. Η ταυτόχρονη άνοδος ευρώ, χρυσού ή crypto δεν σημαίνει ότι λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο. Αντανακλά όμως μια ευρύτερη αναζήτηση εναλλακτικών όταν υποχωρεί η εμπιστοσύνη στο δολαριακό πλεονέκτημα.
Τι σημαίνει για Κύπρο και Ευρωζώνη
Ισχυρότερο ευρώ μειώνει το κόστος εισαγωγών που τιμολογούνται σε δολάρια, όπως ενέργεια και αρκετές πρώτες ύλες, εφόσον οι διεθνείς τιμές τους παραμένουν σταθερές. Αντίθετα, μπορεί να πιέσει την ανταγωνιστικότητα ευρωπαϊκών εξαγωγών και τα έσοδα επιχειρήσεων που μετατρέπουν δολάρια σε ευρώ.
Για νοικοκυριά και επιχειρήσεις, η αλλαγή περνά με διαφορετικούς χρόνους. Τα καύσιμα επηρεάζονται από αποθέματα, φόρους και περιθώρια. Τα εισαγόμενα αγαθά ακολουθούν τα συμβόλαια και τον χρόνο ανανέωσης τιμών.
Η επόμενη δοκιμασία
Η ομιλία του προέδρου της Fed Κέβιν Γουόρς στο Jackson Hole θα αξιολογηθεί για το πώς ισορροπεί πληθωρισμό, ανάπτυξη και σταθερότητα της αγοράς ομολόγων. Πιο αυστηρή στάση μπορεί να στηρίξει το δολάριο αλλά να ανεβάσει yields. Πιο ήπια στάση μπορεί να κάνει το αντίθετο.
Η παρέμβαση στα ομόλογα δεν καταργεί τον δημοσιονομικό κίνδυνο. Αλλάζει το σημείο στο οποίο η αγορά τον τιμολογεί. Γι’ αυτό το δολάριο, οι αποδόσεις και η καμπύλη χρέους πρέπει να διαβάζονται μαζί.
The post Το δολάριο πληρώνει την παρέμβαση στα ομόλογα: Πώς μεταφέρεται ο δημοσιονομικός κίνδυνος appeared first on moneymatters.cy.
