- Οι επενδύσεις πέντε hyperscalers μπορεί να φτάσουν τα $1,14-$1,2 τρισ. το 2027.
- Οι εκδόσεις ομολόγων εκτιμάται ότι θα αυξηθούν σε περίπου $250 δισ. το 2026 και $400 δισ. το 2027.
- Η κούρσα της AI περνά από την αυτοχρηματοδότηση στο χρέος, μεταφέροντας μέρος του τεχνολογικού ρίσκου στις πιστωτικές αγορές.
Η κούρσα για την κυριαρχία στην τεχνητή νοημοσύνη γίνεται τόσο ακριβή, ώστε ακόμη και οι εταιρείες με τα ισχυρότερα ταμεία στον κόσμο στρέφονται όλο και περισσότερο στις αγορές ομολόγων.
Ανάλυση της Goldman Sachs δείχνει ότι οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες των Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon και Oracle αυξήθηκαν στα $405 δισ. το 2025 και μπορεί να πλησιάσουν τα $750 δισ. έως το τέλος του 2026. Για το 2027, οι εκτιμήσεις κινούνται μεταξύ $1,14 και $1,2 τρισ.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές πιέζονται
Η Alphabet κατέγραψε το πρώτο τρίμηνο αρνητικών ελεύθερων ταμειακών ροών από την εισαγωγή της Google στο χρηματιστήριο το 2004, ενώ η Amazon βρέθηκε επίσης σε αρνητική περιοχή εξαιτίας των επενδύσεων σε data centers. Η Microsoft εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμούς διαθέσιμης υπολογιστικής ισχύος, ενώ στη Meta οι επενδύσεις συμπιέζουν τη ρευστότητα παρά την ισχυρή διαφημιστική ανάπτυξη.
Το 2025, οι hyperscalers εξέδωσαν περίπου $108 δισ. ομολόγων, ποσό που κάλυψε το 26% των κεφαλαιουχικών τους δαπανών. Μόνο στο πρώτο εξάμηνο του 2026, οι εκδόσεις έφτασαν περίπου τα $194 δισ.. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι μπορούν να διαμορφωθούν στα $250 δισ. για ολόκληρο το 2026 και κοντά στα $400 δισ. το 2027.
Νέα χρηματοδοτικά σχήματα
Παράλληλα αυξάνονται οι συμφωνίες εκτός ισολογισμού. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η συνεργασία Meta και BlackRock για το El Paso, με επένδυση άνω των $10 δισ. και χρηματοδότηση χρέους περίπου $12,5 δισ.. Τέτοια σχήματα επιτρέπουν την ταχύτερη ανάπτυξη υποδομών, αλλά μειώνουν τη διαφάνεια για το πραγματικό οικονομικό ρίσκο.
Η στροφή στο χρέος δεν σημαίνει απαραίτητα οικονομική αδυναμία. Σημαίνει, όμως, ότι η απόδοση των επενδύσεων AI πρέπει να εμφανιστεί εγκαίρως. Αν η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ και AI υπηρεσίες υστερήσει, οι αποσβέσεις, τα επιτόκια και οι υποχρεώσεις μίσθωσης μπορούν να μετατρέψουν ένα τεχνολογικό στοίχημα σε πιστωτικό πρόβλημα.
The post Big Tech: Η κούρσα της AI περνά στα ομόλογα – Δαπάνες έως 1,2 τρισ. δολάρια appeared first on moneymatters.cy.
