Αλλάζει το αφήγημα για τα επιτόκια στις ΗΠΑ
Την ώρα που αρκετοί επενδυτές θεωρούν ότι ο κύκλος σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής στις Ηνωμένες Πολιτείες πλησιάζει στο τέλος του, η Bank of America υιοθετεί σαφώς πιο επιθετική στάση.
Στη νέα έκθεση Global Rates Viewpoint, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του 2026, ξεκινώντας από τον Σεπτέμβριο, καθώς η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά τις διεθνείς αναταράξεις.
Εάν επιβεβαιωθεί το συγκεκριμένο σενάριο, το βασικό επιτόκιο της Fed θα διαμορφωθεί στο εύρος 4,25% – 4,50%, αναιρώντας ουσιαστικά τις προληπτικές μειώσεις επιτοκίων που πραγματοποιήθηκαν το 2025.
Οι αγορές βλέπουν λιγότερες αυξήσεις
Η πιο ενδιαφέρουσα πτυχή της έκθεσης είναι η σημαντική απόκλιση μεταξύ των προβλέψεων της Bank of America και όσων προεξοφλούν σήμερα οι χρηματοπιστωτικές αγορές.
Σύμφωνα με την τράπεζα, οι επενδυτές έχουν ενσωματώσει στις αποτιμήσεις τους αυξήσεις μόλις 35 μονάδων βάσης, ενώ η ίδια προβλέπει συνολική σύσφιγξη 75 μονάδων βάσης.
Αυτό σημαίνει ότι, σε περίπτωση που η Fed κινηθεί πιο επιθετικά από ό,τι αναμένει η αγορά, θα μπορούσε να υπάρξει σημαντική αναπροσαρμογή στις αποτιμήσεις ομολόγων, μετοχών και συναλλάγματος τους επόμενους μήνες.
Η πτώση του πετρελαίου δεν αλλάζει την εικόνα στις ΗΠΑ
Παρότι η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου μετά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή έχει μειώσει τις πληθωριστικές πιέσεις διεθνώς, η Bank of America θεωρεί ότι η αμερικανική οικονομία παραμένει αρκετά ισχυρή ώστε να δικαιολογήσει υψηλότερα επιτόκια.
Η κατανάλωση, η αγορά εργασίας και η επιχειρηματική δραστηριότητα εξακολουθούν να εμφανίζουν ανθεκτικότητα, περιορίζοντας την ανάγκη για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική.
Η τράπεζα εκτιμά ότι η Fed θα συνεχίσει να δίνει προτεραιότητα στον έλεγχο του πληθωρισμού, ακόμη και αν αυτό σημαίνει διατήρηση υψηλότερου κόστους δανεισμού για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Πιο ήπια εικόνα για Ευρώπη και Ιαπωνία
Σε αντίθεση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, η εικόνα στις υπόλοιπες μεγάλες οικονομίες εμφανίζεται σημαντικά πιο ήπια.
Η Bank of America προβλέπει μόλις μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έως το τέλος του έτους.
Αντίστοιχη κίνηση αναμένεται και από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, ενώ για την Τράπεζα της Αγγλίας, την Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας και την Τράπεζα του Καναδά δεν προβλέπονται νέες αυξήσεις.
Ειδικά για το Ηνωμένο Βασίλειο, η τράπεζα εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση του ενεργειακού κόστους και η υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων μειώνουν σημαντικά την πιθανότητα περαιτέρω σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.
Τι βλέπει η Bank of America στα ομόλογα
Η τράπεζα εξακολουθεί να προτιμά τοποθετήσεις που ευνοούνται από υψηλότερα βραχυπρόθεσμα αμερικανικά επιτόκια και πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων στις ΗΠΑ.
Αντίθετα, στην Ευρώπη, στην Ιαπωνία, στον Καναδά, στην Αυστραλία και στο Ηνωμένο Βασίλειο βλέπει μεγαλύτερα περιθώρια βελτίωσης στις αγορές κρατικών ομολόγων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται πιο κοντά στο τέλος του κύκλου αυξήσεων.
Παράλληλα, προβλέπει ότι η μεταβλητότητα στις αγορές θα αποκτήσει πιο τοπικά χαρακτηριστικά καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις αποκλιμακώνονται και οι επενδυτές επικεντρώνονται περισσότερο στα εγχώρια οικονομικά δεδομένα κάθε χώρας.
MoneyMatters Insight
Η νέα πρόβλεψη της Bank of America υπενθυμίζει ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού ίσως να μην έχει ολοκληρωθεί ακόμη στις Ηνωμένες Πολιτείες. Εάν η Fed προχωρήσει πράγματι σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων, οι αγορές θα χρειαστεί να επανατιμολογήσουν τον κίνδυνο, επηρεάζοντας ομόλογα, μετοχές και το δολάριο. Για τους επενδυτές, το κρίσιμο ερώτημα είναι αν η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να αντέχει υψηλότερο κόστος δανεισμού χωρίς να εισέλθει σε φάση επιβράδυνσης.
The post Fed: Η Bank of America προβλέπει τρεις αυξήσεις επιτοκίων και ανατροπή στις αγορές appeared first on moneymatters.cy.
