Η AI ανεβάζει τις μετοχές, αλλά Capital Economics και UBS βλέπουν κινδύνους πίσω από το ράλι

Η τεχνολογική πρόοδος μπορεί να είναι πραγματική και η τιμή μιας μετοχής να παραμένει απαιτητική

Η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να αλλάζει την οικονομία χωρίς κάθε τιμή μετοχής που συνδέεται μαζί της να είναι δικαιολογημένη. Αυτή η διάκριση βρίσκεται στο επίκεντρο δύο διαφορετικών προειδοποιήσεων: της Capital Economics για τη διάρκεια του χρηματιστηριακού κύκλου της AI και του διευθύνοντος συμβούλου της UBS, Σέρτζιο Ερμότι, για τον εφησυχασμό απέναντι στους κινδύνους.

Στη δημόσια περίληψη της ανάλυσης της 10ης Σεπτεμβρίου, η Capital Economics εκτιμά ότι το ράλι του S&P 500 μπορεί να συνεχιστεί φέτος, αλλά θεωρεί δυσμενείς τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές με βάση δείκτες υπερθέρμανσης. Δεν πρόκειται για πρόβλεψη ότι η αγορά θα καταρρεύσει άμεσα.

Η UBS θέτει διαφορετικό ερώτημα

Ο Ερμότι, σε συνέντευξη στο CNBC, επισήμανε ότι οι επενδύσεις σε AI και νέες τεχνολογίες στηρίζουν το κλίμα, ενώ οι γεωπολιτικοί και οικονομικοί κίνδυνοι συσσωρεύονται. Περιέγραψε τάση διαφοροποίησης των πελατών της UBS, χωρίς να τη μεταφράζει σε γενικευμένη εγκατάλειψη των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων ή του δολαρίου.

Οι δύο παρεμβάσεις δεν λένε το ίδιο πράγμα. Η μία εξετάζει τον χρηματιστηριακό κύκλο και τις αποτιμήσεις. Η άλλη αμφισβητεί το επίπεδο άνεσης με το οποίο οι αγορές αντιμετωπίζουν ένα αβέβαιο περιβάλλον. Και οι δύο, όμως, οδηγούν στην ανάγκη να εξετάζεται τι έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές.

Η καλή τεχνολογία δεν αρκεί για μια καλή επένδυση

Μια εταιρεία μπορεί να αυξάνει τις πωλήσεις της και η μετοχή της να υποχωρεί, αν η αγορά περίμενε ακόμη ταχύτερη αύξηση. Μπορεί επίσης να αναπτύσσεται έντονα, αλλά να χρειάζεται τόσο μεγάλες επενδύσεις ώστε να μένουν λιγότερα διαθέσιμα μετρητά.

Η αποτίμηση αγοράζει προσδοκίες, όχι μόνο σημερινά αποτελέσματα. Όσο περισσότερη επιτυχία προεξοφλείται, τόσο μικρότερο είναι το περιθώριο για καθυστερήσεις, ακριβότερη ενέργεια ή χαμηλότερη κερδοφορία. Αυτό έχει σημασία ιδιαίτερα σε έργα υποδομών με υψηλό αρχικό κόστος.

Η διαφοροποίηση χρειάζεται έλεγχο κάτω από την επιφάνεια

Ένα χαρτοφυλάκιο με αρκετά διαφορετικά ονόματα μπορεί να εξαρτάται από το ίδιο κύμα δαπανών για AI. Προμηθευτές εξοπλισμού, κατασκευαστές κέντρων δεδομένων και εταιρείες λογισμικού έχουν διαφορετικές δραστηριότητες, αλλά μέρος των εσόδων τους μπορεί να συνδέεται με τους ίδιους μεγάλους πελάτες.

Η αξιολόγηση χρειάζεται επομένως να εξετάζει κοινές πηγές ζήτησης, κόστος κεφαλαίου και χρονικό ορίζοντα. Η μείωση υπερβολικής συγκέντρωσης δεν προϋποθέτει άρνηση της τεχνολογικής αλλαγής.

Το χρήσιμο ερώτημα για τον επενδυτή είναι πόση ανάπτυξη απαιτεί η σημερινή τιμή και πόσο ανθεκτική είναι αυτή η υπόθεση. Η AI μπορεί να πετύχει τεχνολογικά, ενώ ορισμένες επενδύσεις γύρω της αποδίδουν λιγότερο από όσο περιμένει η αγορά.

The post Η AI ανεβάζει τις μετοχές, αλλά Capital Economics και UBS βλέπουν κινδύνους πίσω από το ράλι appeared first on moneymatters.cy.

Διαβάστε Περισσότερα...