Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρακολουθεί με αυξανόμενη προσοχή την πορεία των μισθών στην Ευρωζώνη, καθώς τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι οι αποδοχές των εργαζομένων αναμένεται να επιταχυνθούν εκ νέου στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η εξέλιξη έρχεται σε μια ιδιαίτερα κρίσιμη περίοδο για τη νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης. Η ΕΚΤ προσπαθεί να αποτρέψει τη μεταφορά των ενεργειακών πιέσεων στην πραγματική οικονομία και φοβάται ότι υψηλότεροι μισθοί θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν νέο κύκλο αυξήσεων τιμών.
Σύμφωνα με στοιχεία που επικαλείται το Bloomberg, ο δείκτης παρακολούθησης μισθών της ΕΚΤ προβλέπει ότι οι αμοιβές θα αυξηθούν κατά 2,6% σε ετήσια βάση τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του 2026.
Παρότι το ποσοστό παραμένει σημαντικά χαμηλότερο από το υψηλό του 5,2% που καταγράφηκε το 2024, συνιστά επιτάχυνση σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του έτους και αποτελεί ένδειξη ότι οι μισθολογικές πιέσεις δεν έχουν εξαφανιστεί.
Γιατί οι μισθοί ανησυχούν την ΕΚΤ
Για τους κεντρικούς τραπεζίτες, οι μισθοί αποτελούν έναν από τους σημαντικότερους δείκτες για τη μελλοντική πορεία του πληθωρισμού.
Όταν οι επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν αυξημένο εργατικό κόστος, συχνά μεταφέρουν μέρος αυτής της επιβάρυνσης στις τελικές τιμές των προϊόντων και υπηρεσιών. Αυτό μπορεί να δημιουργήσει έναν φαύλο κύκλο αυξήσεων μισθών και τιμών, ο οποίος δυσκολεύει σημαντικά την προσπάθεια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού.
Η ΕΚΤ εκτιμά ότι η πρόσφατη άνοδος των τιμών ενέργειας, που προκλήθηκε από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, ενδέχεται να επηρεάσει τις μισθολογικές διαπραγματεύσεις τους επόμενους μήνες.
Οι αγορές βλέπουν νέα αύξηση επιτοκίων
Οι εξελίξεις αυτές εξηγούν γιατί οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ.
Μετά την πρώτη αύξηση επιτοκίων που πραγματοποιήθηκε την περασμένη εβδομάδα, πολλοί οικονομολόγοι εκτιμούν ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα μπορούσε να φτάσει το 2,5% τους επόμενους μήνες.
Η τελική απόφαση θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από το αν οι ενεργειακές πιέσεις θα αποδειχθούν προσωρινές ή αν θα αρχίσουν να περνούν στην υπόλοιπη οικονομία μέσω των μισθών και των υπηρεσιών.
Η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν δεν αρκεί ακόμη
Παρότι η συμφωνία μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ έχει βελτιώσει το κλίμα στις αγορές ενέργειας, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ θεωρούν ότι θα χρειαστεί χρόνος μέχρι να φανούν τα αποτελέσματα στην πραγματική οικονομία.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η μετάδοση ενός ενεργειακού σοκ στους μισθούς και στις τιμές συνήθως απαιτεί αρκετούς μήνες, γεγονός που σημαίνει ότι οι κίνδυνοι δεν έχουν ακόμη εξαλειφθεί.
Γι’ αυτό και η κεντρική τράπεζα συνεχίζει να παρακολουθεί στενά τις συλλογικές συμβάσεις, τις μισθολογικές συμφωνίες και τους δείκτες κόστους εργασίας σε ολόκληρη την Ευρωζώνη.
MoneyMatters Insight
Η μάχη της ΕΚΤ με τον πληθωρισμό δεν κρίνεται πλέον μόνο στις τιμές της ενέργειας αλλά και στους μισθούς. Αν οι επιχειρήσεις αρχίσουν να μεταφέρουν το αυξημένο κόστος εργασίας στις τιμές, η Ευρωζώνη θα μπορούσε να βρεθεί αντιμέτωπη με έναν νέο γύρο πληθωριστικών πιέσεων. Αυτός είναι και ο λόγος που οι αγορές εξακολουθούν να βλέπουν πιθανότητα νέων αυξήσεων επιτοκίων, παρά τη βελτίωση του γεωπολιτικού κλίματος και την αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου.
The post Η ΕΚΤ βλέπει νέα άνοδο στους μισθούς και ανησυχεί για τον πληθωρισμό appeared first on moneymatters.cy.
