Το Great Sea Interconnector παραμένει έργο προτεραιότητας για τη Nexans, αλλά η γαλλική εταιρεία προειδοποιεί ουσιαστικά ότι η παραγωγική δυναμικότητα που έχει δεσμεύσει για το καλώδιο Κρήτης–Κύπρου δεν θα παραμείνει διαθέσιμη επ’ αόριστον.
Η εταιρεία αναζητεί τρόπους να περιορίσει την οικονομική της έκθεση απέναντι σε μια παρατεταμένη εμπλοκή ή ακόμη και σε οριστική ματαίωση του έργου. Οι εργασίες έχουν ανασταλεί από τον περασμένο Αύγουστο, μετά τη διακοπή των πληρωμών από τον ΑΔΜΗΕ.
Έργο €1,2 δισ. μέσα σε ανεκτέλεστο €7,7 δισ.
Οι συμβάσεις της Nexans για το GSI αντιστοιχούν σε περίπου €1,2 δισ., μέσα σε προσαρμοσμένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο €7,7 δισ. στο τέλος Ιουνίου. Το έργο εξακολουθεί να περιλαμβάνεται στο χαρτοφυλάκιο του κλάδου PWR-Transmission και δεν έχει διαγραφεί.
Ωστόσο, η εταιρεία έχει ήδη αφαιρέσει από τις οικονομικές προβλέψεις της για το 2026 οποιαδήποτε εκτέλεση εργασιών για τη διασύνδεση Ελλάδας–Κύπρου. Αυτό σημαίνει ότι η επίσημη καθοδήγηση για EBITDA και ελεύθερες ταμειακές ροές δεν εξαρτάται πλέον από την επανεκκίνηση του GSI μέσα στη χρονιά.
Για τους επενδυτές της Nexans, αυτή η προσαρμογή μειώνει τον κίνδυνο μιας αρνητικής έκπληξης. Για το ίδιο το καλώδιο, όμως, αποτελεί ένδειξη ότι η καθυστέρηση έχει ήδη ενσωματωθεί στον επιχειρηματικό σχεδιασμό του κατασκευαστή.
Η παραγωγική θέση μπορεί να δοθεί αλλού
Η διοίκηση της Nexans ανέφερε στους αναλυτές ότι διαθέτει ορατότητα έργων έως το 2028–2029 και αναμένει αύξηση της παραγωγικής δραστηριότητας το 2027. Μετά την αναβολή του GSI, η εταιρεία προσέγγισε άλλους πελάτες ώστε να αξιοποιήσει τη διαθέσιμη δυναμικότητα.
Το μήνυμα ήταν σαφές: αν η διασύνδεση δεν προχωρήσει αρκετά γρήγορα και προκύψει άλλη συμφωνία, το νέο έργο μπορεί να προηγηθεί. Σε μια διεθνή αγορά όπου οι γραμμές παραγωγής υποβρύχιων καλωδίων και τα ειδικά πλοία πόντισης είναι περιορισμένα, η απώλεια της σειράς μπορεί να μεταφραστεί σε πολυετή πρόσθετη καθυστέρηση.
Ο οικονομικός κίνδυνος για τη Nexans
Παλαιότερη ανάλυση της BNP Paribas εκτιμούσε ότι μια οριστική απώλεια του GSI θα μπορούσε να μειώσει έως και κατά 6% τα λειτουργικά κέρδη της Nexans. Η εταιρεία επιχειρεί τώρα να περιορίσει αυτή την έκθεση, γεμίζοντας τη μελλοντική παραγωγή με εναλλακτικά έργα.
Ο συνολικός προϋπολογισμός της διασύνδεσης ανέρχεται περίπου στα €1,9 δισ.. Ο ΑΔΜΗΕ έχει ήδη καταβάλει €251 εκατ. σε προκαταβολές, αλλά διέκοψε τις πληρωμές προς τη Nexans από τον περασμένο Απρίλιο, καθώς δεν κατέστη δυνατή η ανάκτηση του ποσού μέσω του συμφωνημένου ρυθμιστικού μηχανισμού.
Η απάντηση της ΕΤΕπ τον Σεπτέμβριο
Η ελληνική πλευρά αναμένει απάντηση από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων σε αίτημα χρηματοδότησης που συνοδεύεται από μελέτη δέουσας επιμέλειας. Η απόφαση αναμένεται τον Σεπτέμβριο και θεωρείται κρίσιμη για το χρηματοδοτικό σκέλος.
Μια θετική στάση της ΕΤΕπ θα μπορούσε να διευκολύνει την είσοδο νέων επενδυτών, να μειώσει τις επιφυλάξεις της κυπριακής πλευράς και να βοηθήσει στην επίλυση των ρυθμιστικών εκκρεμοτήτων. Δεν αρκεί όμως από μόνη της.
Τρία εμπόδια, όχι ένα
- Χρηματοδότηση: απαιτείται βιώσιμο σχήμα που να κατανέμει το κόστος και τον κίνδυνο μεταξύ Ελλάδας, Κύπρου και επενδυτών.
- Ρυθμιστικές αποφάσεις: πρέπει να ξεκαθαριστεί η ανάκτηση των δαπανών και οι υποχρεώσεις των δύο πλευρών.
- Γεωπολιτική ασφάλεια: οι αναγκαίες έρευνες βυθού έχουν ανασταλεί από τον Ιούλιο του 2024.
Έχει συζητηθεί ακόμη και η πιθανότητα αξιοποίησης του καλωδίου σε άλλη διασύνδεση, όπως εκείνη των Δωδεκανήσων, παρότι ο ΑΔΜΗΕ διαψεύδει ότι διαθέτει εναλλακτικό σενάριο και δηλώνει προσηλωμένος στην επανεκκίνηση του GSI.
Τι διακυβεύεται για την Κύπρο
Η μεγαλύτερη απειλή δεν είναι πλέον μόνο η αύξηση του κόστους, αλλά η απώλεια του διαθέσιμου βιομηχανικού παραθύρου για την κατασκευή και πόντιση του καλωδίου. Ακόμη και αν λυθούν οι πολιτικές και χρηματοδοτικές εκκρεμότητες, η Nexans μπορεί να έχει ήδη δεσμεύσει τις γραμμές και τα πλοία της σε άλλους πελάτες.
Για την Κύπρο, το έργο σχεδιάστηκε ώστε να τερματίσει την ηλεκτρική απομόνωση, να ενισχύσει την ασφάλεια εφοδιασμού και να διευκολύνει μεγαλύτερη διείσδυση ανανεώσιμων πηγών. Κάθε νέα καθυστέρηση διατηρεί την εξάρτηση από ένα απομονωμένο και ακριβό ηλεκτρικό σύστημα.
Το χρονικό περιθώριο στενεύει: η θετική απόφαση της ΕΤΕπ μπορεί να αποτελέσει αναγκαία επανεκκίνηση, αλλά θα χρειαστεί άμεσα συντονισμένη πολιτική, ρυθμιστική και γεωπολιτική λύση για να διατηρηθεί το έργο στη γραμμή παραγωγής της Nexans.
Πηγές: Nexans – Αποτελέσματα πρώτου εξαμήνου 2026 και Nexans – Χρηματοοικονομική ενημέρωση 2026.
The post Nexans: Το καλώδιο Κρήτης–Κύπρου κινδυνεύει να χάσει τη θέση του στην παραγωγή appeared first on moneymatters.cy.
