Η προσοχή των επενδυτών στρέφεται αυτή την εβδομάδα στους δύο γίγαντες των πληρωμών, τη Visa και τη Mastercard, καθώς ετοιμάζονται να ανακοινώσουν τα οικονομικά τους αποτελέσματα σε ένα περιβάλλον αυξημένων γεωπολιτικών και μακροοικονομικών πιέσεων.
Παρά την αβεβαιότητα, η εικόνα της κατανάλωσης παραμένει ανθεκτική, στοιχείο που συνεχίζει να στηρίζει τη βασική δραστηριότητα των δύο εταιρειών.
Σταθερή κατανάλωση, αλλά με “σκιά” από τη γεωπολιτική
Σύμφωνα με αναλύσεις της αγοράς, οι θεμελιώδεις δείκτες των δύο εταιρειών παραμένουν ισχυροί, με τη δαπάνη των καταναλωτών να διατηρείται σε σταθερά επίπεδα.
Ωστόσο, η αγορά δεν εστιάζει μόνο στα αποτελέσματα. Οι μετοχές και των δύο εταιρειών βρίσκονται περίπου 11% χαμηλότερα από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποτιμήσουν τον αντίκτυπο της κρίσης στη Μέση Ανατολή στις διεθνείς συναλλαγές.
Visa: Ισχυρά νούμερα, αλλά κρίσιμο το guidance
Η Visa αναμένεται να ανακοινώσει αποτελέσματα με:
- εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή περίπου $3,10
- έσοδα κοντά στα $10,75 δισ.
Παρά τα ισχυρά fundamentals, το προηγούμενο τρίμηνο έδειξε μια τάση επιβράδυνσης στα έσοδα από διεθνείς συναλλαγές, κάτι που προβλημάτισε την αγορά.
Η διοίκηση έχει ήδη προειδοποιήσει ότι χαμηλότεροι όγκοι συναλλαγών διεθνώς μπορούν να επηρεάσουν την πορεία των εσόδων μέσα στο έτος.
Mastercard: Μεγαλύτερη έκθεση, μεγαλύτερος κίνδυνος
Η Mastercard αναμένεται να ανακοινώσει:
- κέρδη ανά μετοχή περίπου $4,41
- έσοδα γύρω στα $8,26 δισ.
Η βασική διαφοροποίηση σε σχέση με τη Visa είναι η μεγαλύτερη διεθνής έκθεση της εταιρείας. Περίπου το 66% των συναλλαγών της προέρχεται εκτός ΗΠΑ, έναντι 51% για τη Visa.
Αυτό σημαίνει ότι η Mastercard είναι πιο ευάλωτη σε διαταραχές στο διεθνές εμπόριο και στις μετακινήσεις.
Το μεγάλο θέμα: cross-border συναλλαγές
Ο καθοριστικός παράγοντας για την πορεία των μετοχών δεν θα είναι τα headline αποτελέσματα, αλλά οι διεθνείς συναλλαγές.
Οι εκτιμήσεις δείχνουν:
- αύξηση 12% για τη Visa
- αύξηση 13% για τη Mastercard
Ωστόσο, πρόκειται για επιβράδυνση σε σχέση με προηγούμενα τρίμηνα.
Η σύγκρουση μεταξύ Ηνωμένες Πολιτείες και Ιράν έχει ήδη επηρεάσει τον τουρισμό και τα ταξίδια σε περιοχές της Μέσης Ανατολής, της Ευρώπης και της Ασίας, περιορίζοντας τις διασυνοριακές ροές πληρωμών.
Τι σημαίνει για επενδυτές
Για τους επενδυτές, η εικόνα είναι σύνθετη:
- Τα βασικά μεγέθη παραμένουν ισχυρά
- Η κατανάλωση δεν δείχνει σημάδια κατάρρευσης
- Όμως οι διεθνείς ροές είναι ευάλωτες
Πρακτικό παράδειγμα
Αν μειωθούν τα ταξίδια και οι διασυνοριακές πληρωμές, ακόμη και ισχυρά αποτελέσματα μπορεί να μην οδηγήσουν σε άνοδο της μετοχής, καθώς η αγορά προεξοφλεί επιβράδυνση στο μέλλον.
Strategist View:
Η Visa και η Mastercard παραμένουν από τα πιο ισχυρά plays στην παγκόσμια κατανάλωση. Όμως σε αυτή τη φάση, η αγορά δεν αναζητά απλώς καλούς αριθμούς.
Αναζητά ενδείξεις για το μέλλον.
Και το μέλλον, σε αυτό το περιβάλλον, περνά μέσα από ένα κρίσιμο metric: τις cross-border συναλλαγές.
