Market Pulse by XM
- Το προσωρινό αποτέλεσμα των επαναγορών ξεθωριάζει
- Η δήλωση Μπέσεντ που κρατά ανοιχτή την πόρτα
- Ιράν και Ορμούζ κρατούν το πετρέλαιο ψηλά
- Ο χρυσός σπάει το όριο των 4.500 δολαρίων
- Γιατί το γεν δεν κερδίζει από τα στοιχήματα της BoJ
- Wall Street: Ομόλογα και αποτιμήσεις παραμένουν το ευάλωτο σημείο
- Τα τέσσερα σημεία που θα κρίνουν την επόμενη κίνηση
Το δολάριο επιστρέφει σε πτωτική τροχιά, παρότι οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων ανακάμπτουν. Την ίδια ώρα, ο χρυσός περνά πάνω από τα 4.500 δολάρια, το πετρέλαιο παραμένει ακριβό λόγω του αδιεξόδου ΗΠΑ–Ιράν και το γεν αδυνατεί να επωφεληθεί από τα αυξημένα στοιχήματα για νέα σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής στην Ιαπωνία.
Η σημερινή εικόνα δείχνει ότι οι αγορές δεν κινούνται πλέον με βάση έναν μόνο καταλύτη. Η αρχική επίδραση της ενίσχυσης των επαναγορών ομολόγων από το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών εξασθενεί, αλλά η προθυμία των αμερικανικών αρχών να περιορίσουν μια απότομη άνοδο των αποδόσεων εξακολουθεί να επηρεάζει τις προσδοκίες. Παράλληλα, η γεωπολιτική αβεβαιότητα αυξάνει τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια χωρίς να οδηγεί σε γενικευμένη φυγή από τον κίνδυνο.
Τις κρίσιμες μεταβλητές αποκωδικοποιεί ο Χαράλαμπος Πίσσουρος, Senior Market Analyst της XM, στο σημερινό Daily Comment της XM.
- Το δολάριο υποχωρεί ξανά έναντι των βασικών νομισμάτων, παρότι οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων 10 και 30 ετών ανακάμπτουν.
- Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο τιμολογείται περίπου στο 35%, ενώ η αγορά βλέπει συνολική σύσφιξη περίπου 40 μονάδων βάσης έως το τέλος του 2027.
- Ο χρυσός ξεπέρασε τα 4.500 δολάρια, με την περιοχή των 4.600 δολαρίων να αποτελεί το επόμενο τεχνικό σημείο αναφοράς στην ανάλυση της XM.
- Οι αγορές αποδίδουν πιθανότητα 67% σε αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, αλλά το γεν εξακολουθεί να υποχωρεί.
- Το αδιέξοδο ΗΠΑ–Ιράν κρατά το πετρέλαιο σε υψηλά επίπεδα και διατηρεί τον γεωπολιτικό κίνδυνο στο κέντρο των επενδυτικών αποφάσεων.
Το προσωρινό αποτέλεσμα των επαναγορών ξεθωριάζει
Το δολάριο επιχείρησε την Πέμπτη να σταθεροποιηθεί έναντι του ελβετικού φράγκου και του ιαπωνικού γεν, ενώ περιόρισε τις απώλειές του έναντι του ευρώ. Παρέμεινε, όμως, αδύναμο απέναντι στο δολάριο Αυστραλίας, το δολάριο Νέας Ζηλανδίας και το καναδικό δολάριο. Σήμερα κινείται ξανά χαμηλότερα έναντι όλων των βασικών νομισμάτων.
Η αλλαγή αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία, διότι η αρχική άνοδος των τιμών των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων μετά την ανακοίνωση για μεγαλύτερες επαναγορές δεν είχε διάρκεια. Καθώς η αντίδραση εξασθένησε, οι αποδόσεις των τίτλων 10 και 30 ετών ανέκαμψαν.
Υπό κανονικές συνθήκες, η άνοδος των αποδόσεων θα μπορούσε να λειτουργήσει υποστηρικτικά για το δολάριο. Αυτή τη φορά, όμως, οι επενδυτές φαίνεται να δίνουν μεγαλύτερο βάρος στο μήνυμα ότι το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών είναι έτοιμο να παρέμβει ξανά εάν οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων ενταθούν.
Η δήλωση Μπέσεντ που κρατά ανοιχτή την πόρτα
Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ ανέφερε ότι οι επαναγορές μπορούν να αυξηθούν ακόμη περισσότερο, εάν χρειαστεί να ανακοπεί μια απότομη άνοδος των αποδόσεων. Η τοποθέτηση αυτή δεν ισοδυναμεί με δέσμευση για μόνιμη συγκράτηση του κόστους δανεισμού. Δημιουργεί, ωστόσο, την προσδοκία ότι οι αρχές δεν θα μείνουν αδρανείς σε περίπτωση σοβαρής δυσλειτουργίας της αγοράς.
Αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους η ανάκαμψη των αποδόσεων δεν μεταφράστηκε σε ισχυρή ανάκαμψη του δολαρίου. Η αγορά γνωρίζει ότι η αυξημένη προσφορά χρέους, οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι και οι πληθωριστικές πιέσεις μπορούν να κρατήσουν τις αποδόσεις ψηλά, αλλά ταυτόχρονα τιμολογεί έναν πιθανό μηχανισμό περιορισμού των ακραίων κινήσεων.
Οι προσδοκίες για τη Federal Reserve μεταβλήθηκαν μόνο οριακά. Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ανέβηκε περίπου στο 35%, ενώ τα συμβόλαια ενσωματώνουν συνολικές αυξήσεις γύρω στις 40 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2027.
Το συμπέρασμα είναι ότι το δολάριο δεν έχει πλέον την καθαρή στήριξη που θα του έδινε μια απλή άνοδος των αποδόσεων. Οι επενδυτές εξετάζουν ταυτόχρονα τη Fed, τη δημοσιονομική πίεση και την πιθανότητα νέων παρεμβάσεων στην αγορά ομολόγων.
Ιράν και Ορμούζ κρατούν το πετρέλαιο ψηλά
Η προσωρινή εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έληξε τη Δευτέρα, χωρίς να έχει υπάρξει πρόοδος στις συνομιλίες για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ. Καμία πλευρά δεν εμφανίζεται πρόθυμη να επιστρέψει άμεσα στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων, διατηρώντας τον κίνδυνο για την παγκόσμια ενεργειακή τροφοδοσία.
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ δήλωσε ότι το Ιράν δεν αξιοποίησε την καλύτερη ευκαιρία για συμφωνία και προανήγγειλε αυστηρότερες κυρώσεις, καθώς και σημαντικές οικονομικές συνέπειες για χώρες που θα βοηθήσουν την Τεχεράνη. Ο Μπέσεντ υποστήριξε ότι οι σκληροί οικονομικοί περιορισμοί μπορούν να μειώσουν την ανάγκη για στρατιωτική δράση.
Η τιμή του πετρελαίου παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αν και ο ρυθμός ανόδου έχει επιβραδυνθεί σήμερα. Η αγορά δεν τιμολογεί ακόμη μια νέα μεγάλης κλίμακας στρατιωτική κλιμάκωση, αλλά το παρατεταμένο αδιέξοδο αυξάνει το ασφάλιστρο κινδύνου. Τα Στενά του Ορμούζ αποτελούν κρίσιμο πέρασμα για τις παγκόσμιες ροές πετρελαίου και οποιαδήποτε ουσιαστική διαταραχή θα μπορούσε να επηρεάσει ταυτόχρονα την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική.
Ο χρυσός σπάει το όριο των 4.500 δολαρίων
Ο χρυσός συνέχισε την ανοδική του κίνηση και πέρασε πάνω από τα 4.500 δολάρια. Η άνοδος στηρίζεται σε έναν συνδυασμό παραγόντων: ασθενέστερο δολάριο, συγκρατημένες προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων, γεωπολιτική αβεβαιότητα και πεποίθηση ότι το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών θα επιχειρήσει να περιορίσει μια ανεξέλεγκτη άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων.
Όταν οι πραγματικές και ονομαστικές αποδόσεις δεν αυξάνονται απότομα, μειώνεται το κόστος ευκαιρίας της κατοχής ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν προσφέρει τόκο. Ταυτόχρονα, η αβεβαιότητα γύρω από το Ιράν ενισχύει τη λειτουργία του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου.
Στην τεχνική προσέγγιση της XM, το επόμενο σημαντικό σημείο αναφοράς είναι το υψηλό της 29ης Μαΐου, κοντά στα 4.600 δολάρια. Μια καθαρή διάσπαση θα μπορούσε να στρέψει το ενδιαφέρον προς το υψηλό της 12ης Μαΐου στα 4.775 δολάρια. Τα επίπεδα αυτά αποτελούν τεχνικά σενάρια και όχι βεβαιότητα για τη μελλοντική πορεία της τιμής.
Γιατί το γεν δεν κερδίζει από τα στοιχήματα της BoJ
Το ιαπωνικό γεν υποχωρεί, παρότι οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας ενισχύθηκαν. Η αδυναμία του είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτη μετά τη συντονισμένη παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στην αγορά συναλλάγματος στα τέλη Ιουλίου.
Ο δομικός πληθωρισμός στην Ιαπωνία επιταχύνθηκε τον Ιούλιο. Σύμφωνα με την τιμολόγηση της αγοράς, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της BoJ βρίσκεται περίπου στο 67%, ενώ μέχρι το τέλος του 2027 ενσωματώνονται συνολικές αυξήσεις σχεδόν 100 μονάδων βάσης.
Παρά τα στοιχεία αυτά, οι επενδυτές εμφανίζονται επιφυλακτικοί. Ένα μέρος της αγοράς θεωρεί ότι η αναμενόμενη απόκλιση μεταξύ Fed και BoJ έχει ήδη τιμολογηθεί σε μεγάλο βαθμό. Παράλληλα, η πολιτική έμφαση της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι στην ανάπτυξη μέσω δημοσιονομικών δαπανών, χαμηλών επιτοκίων και ελκυστικών όρων για τα ομόλογα δημιουργεί προσδοκίες για πιο ήπια μελλοντική στάση της κεντρικής τράπεζας.
Wall Street: Ομόλογα και αποτιμήσεις παραμένουν το ευάλωτο σημείο
Οι βασικοί δείκτες της Wall Street έκλεισαν την Πέμπτη σε αρνητικό έδαφος, με τον Dow Jones να καταγράφει τις μεγαλύτερες απώλειες. Η ανάκαμψη των αποδόσεων των ομολόγων και η αυστηρότερη ρητορική γύρω από το Ιράν επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα.
Τα χρηματιστηριακά συμβόλαια προϊδεάζουν για υψηλότερο άνοιγμα σήμερα, όμως οι ανησυχίες για τις αποτιμήσεις δεν έχουν υποχωρήσει. Οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν το προεξοφλητικό επιτόκιο των μελλοντικών κερδών και πλήττουν περισσότερο τις εταιρείες υψηλής ανάπτυξης, ιδιαίτερα εκείνες των οποίων οι αποτιμήσεις στηρίζονται σε κέρδη που αναμένονται αρκετά χρόνια αργότερα.
Μέχρι στιγμής, η άνοδος του πετρελαίου δεν έχει προκαλέσει νέα έντονη άνοδο των πληθωριστικών προσδοκιών. Εάν, όμως, η κατάσταση στη Μέση Ανατολή επιδεινωθεί και οι ενεργειακές τιμές επιταχυνθούν, οι αγορές μπορεί να τιμολογήσουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων. Ένα τέτοιο σενάριο θα δημιουργούσε πρόσθετη πίεση στις αποτιμήσεις της τεχνολογίας.
Τα τέσσερα σημεία που θα κρίνουν την επόμενη κίνηση
Οι επενδυτές καλούνται να παρακολουθήσουν τέσσερις αλληλένδετες εξελίξεις. Πρώτον, εάν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν ή θα περιοριστούν από την προσδοκία νέων επαναγορών. Δεύτερον, εάν ο χρυσός θα εδραιωθεί πάνω από τα 4.500 δολάρια. Τρίτον, εάν το αδιέξοδο με το Ιράν θα μετατραπεί σε πραγματική διαταραχή της προσφοράς πετρελαίου. Τέταρτον, εάν η BoJ θα επιβεβαιώσει τις υψηλές προσδοκίες της αγοράς χωρίς να προκαλέσει νέα αστάθεια στο γεν και στα ιαπωνικά ομόλογα.
Η σημερινή συνεδρίαση δεν επιβεβαιώνει μια απλή ιστορία «υψηλότερες αποδόσεις, ισχυρότερο δολάριο». Δείχνει μια αγορά που ζυγίζει ταυτόχρονα τις παρεμβάσεις του Treasury, τη γεωπολιτική ένταση, την πορεία του πληθωρισμού και το κόστος των υψηλών αποτιμήσεων.
Το Market Pulse by XM παρουσιάζει και αποκωδικοποιεί τις σημαντικότερες καθημερινές κινήσεις των διεθνών αγορών, με αφετηρία την ανάλυση της XM και δημοσιογραφική επεξεργασία από το MoneyMatters.
Το περιεχόμενο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.
The post XM: Το δολάριο υποχωρεί ξανά, ο χρυσός πάνω από τα 4.500 δολάρια appeared first on moneymatters.cy.
