Η Alibaba πέτυχε αύξηση εσόδων 9% στο τρίμηνο και επιτάχυνση 45% στις υπηρεσίες cloud και υπολογιστικής ισχύος για AI. Η ισχυρή ανάπτυξη συνοδεύτηκε όμως από μεγάλη πίεση στα κέρδη, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 75%.
Τα αποτελέσματα αποτυπώνουν το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Η Alibaba πρέπει να δαπανήσει σήμερα για chips, data centers και μοντέλα όπως το Qwen, ώστε να διατηρήσει θέση στην αγορά AI. Το κόστος αυτής της επιλογής εμφανίζεται άμεσα στην κερδοφορία, ενώ τα έσοδα θα ωριμάσουν σε βάθος χρόνου.
- Τα τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν κατά 9% στα 268,95 δισ. γιουάν.
- Τα έσοδα cloud και AI compute ενισχύθηκαν κατά 45% στα 48,44 δισ. γιουάν.
- Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ήταν 8,52 γιουάν έναντι εκτίμησης 10,53 γιουάν.
- Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 75% στα 67,68 δισ. γιουάν.
- Η επενδυτική συζήτηση μετακινείται από το αν αναπτύσσεται η AI στο πότε η ανάπτυξη θα μετατραπεί σε ελεύθερες ταμειακές ροές.
Οι αριθμοί του τριμήνου
Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 268,95 δισ. γιουάν, οριακά πάνω από τη μέση εκτίμηση των 268,88 δισ. γιουάν. Η επίδοση επιβεβαιώνει ότι η Alibaba επανέρχεται σε υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης, χωρίς όμως μεγάλη θετική έκπληξη στο ανώτερο μέρος των αποτελεσμάτων.
Η ισχυρότερη εικόνα ήρθε από το cloud και τις υπηρεσίες υπολογιστικής ισχύος που συνδέονται με την AI. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 45% στα 48,44 δισ. γιουάν, περίπου $7,21 δισ.. Η εμπορική αξιοποίηση των δυνατοτήτων AI αποτελεί πλέον τον βασικότερο μοχλό ανάπτυξης του ομίλου.
Στην κερδοφορία, τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 8,52 γιουάν, χαμηλότερα από την εκτίμηση των 10,53 γιουάν. Τα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 75%.
Σχεδόν $10 δισ. capex σε τρεις μήνες
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έφθασαν τα 67,68 δισ. γιουάν, σχεδόν $10 δισ., αυξημένες κατά 75% σε ετήσια βάση. Η Alibaba επενδύει σε data centers, υπολογιστικά συστήματα και ιδιόκτητα μοντέλα, καθώς η ζήτηση από επιχειρήσεις για εκπαίδευση και λειτουργία εφαρμογών AI αυξάνεται.
Το ύψος του capex δείχνει ότι η διοίκηση αντιμετωπίζει την τρέχουσα περίοδο ως αγώνα κλίμακας. Η έλλειψη επενδύσεων θα μπορούσε να περιορίσει την ανάπτυξη του cloud και να παραχωρήσει πελάτες σε ανταγωνιστές. Η υπερβολική επένδυση, αντίθετα, μπορεί να δημιουργήσει πλεονάζουσα υποδομή και χαμηλότερη απόδοση κεφαλαίου.
Τι σημαίνουν τα αποτελέσματα για τη μετοχή
Η θετική επενδυτική ανάγνωση βασίζεται στο ότι η Alibaba διαθέτει πραγματική επιτάχυνση στο cloud, πρόσβαση σε τεράστια πελατειακή βάση και ένα οικοσύστημα ηλεκτρονικού εμπορίου μέσα στο οποίο μπορεί να ενσωματώσει την AI.
Η πιο επιφυλακτική ανάγνωση εστιάζει στην πτώση των κερδών, στο υψηλό capex και στον χρόνο που θα χρειαστεί για να εμφανιστεί απόδοση. Τα έσοδα μπορεί να αυξάνονται, αλλά η αξία για τον μέτοχο εξαρτάται από το πόσο κερδοφόρα θα γίνει αυτή η ανάπτυξη.
Η Alibaba απέδειξε ότι η ζήτηση για AI και cloud είναι πραγματική. Δεν έχει ακόμη αποδείξει ότι ο σημερινός ρυθμός επενδύσεων θα αποφέρει περιθώρια και ταμειακές ροές ανάλογες με το κεφάλαιο που δεσμεύεται.
The post Alibaba: Έσοδα +9%, αλλά το μεγάλο στοίχημα της AI πιέζει τα κέρδη appeared first on moneymatters.cy.
