Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση του Ιουλίου, ωστόσο οι πιθανότητες για μία ακόμη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο παραμένουν ισχυρές, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Bank of America.
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας εκτιμούν ότι τα οικονομικά δεδομένα δεν δικαιολογούν προς το παρόν μία άμεση νέα παρέμβαση, όμως η πορεία των τιμών της ενέργειας και η ανθεκτικότητα της οικονομίας διατηρούν ανοικτό το ενδεχόμενο μιας τελευταίας αύξησης του κόστους δανεισμού μετά το καλοκαίρι.
Γιατί η ΕΚΤ δεν αναμένεται να κινηθεί τώρα
Η Bank of America σημειώνει ότι τα τελευταία στοιχεία για την οικονομία της Ευρωζώνης βρίσκονται σε μεγάλο βαθμό κοντά στις προβλέψεις της ΕΚΤ.
Ο πληθωρισμός κινείται ελαφρώς χαμηλότερα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις, ενώ οι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας συνεχίζουν να υποδηλώνουν ότι η ευρωπαϊκή οικονομία παραμένει σχετικά ανθεκτική παρά τις γεωπολιτικές και ενεργειακές πιέσεις.
Παράλληλα, οι τιμές της ενέργειας δεν έχουν αποκλίνει σημαντικά από τα βασικά σενάρια της κεντρικής τράπεζας. Αν και το πετρέλαιο παραμένει χαμηλότερα από τις παραδοχές του Ιουνίου, το φυσικό αέριο κινείται σε υψηλότερα επίπεδα, διατηρώντας ζωντανές τις πληθωριστικές ανησυχίες.
Σεπτέμβριος: Το πιθανότερο παράθυρο για νέα αύξηση
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η συνεδρίαση του Ιουλίου θα έχει περισσότερο χαρακτήρα αναμονής, ενώ οι αποφάσεις του Σεπτεμβρίου θα εξαρτηθούν από τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό, την ανάπτυξη και κυρίως την πορεία των ενεργειακών τιμών.
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ αναμένεται να παραμείνει κοντά στη διατύπωση του Ιουνίου, διατηρώντας μία συγκρατημένα αυστηρή στάση, χωρίς όμως να προαναγγέλλει συγκεκριμένες κινήσεις.
Αντίστοιχα, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δεν αναμένεται να δώσει σαφείς ενδείξεις για την επόμενη συνεδρίαση, επαναλαμβάνοντας ότι οι αποφάσεις θα συνεχίσουν να λαμβάνονται «ανά συνεδρίαση» και με βάση τα διαθέσιμα οικονομικά δεδομένα.
Η εκτίμηση για τα επιτόκια έως το 2027
Παρά το ενδεχόμενο ακόμη μίας ή και δύο αυξήσεων μέσα στο 2026, η Bank of America διατηρεί αισιόδοξη μεσοπρόθεσμη εικόνα για τον πληθωρισμό.
Η τράπεζα εκτιμά ότι το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα υποχωρήσει στο 2% ή και χαμηλότερα μέχρι το τέλος του 2027, καθώς θεωρεί ότι οι σημερινές πληθωριστικές πιέσεις δεν θα αποδειχθούν τόσο επίμονες όσο φοβούνται σήμερα οι αγορές.
Σύμφωνα με την ανάλυση, το σημερινό ενεργειακό σοκ διαφέρει ουσιαστικά από εκείνο του 2022 ως προς τη διάρκεια, την ένταση και τα χαρακτηριστικά του, γεγονός που περιορίζει την ανάγκη για ιδιαίτερα επιθετική νομισματική πολιτική.
Προσοχή στα ομόλογα
Η Bank of America εμφανίζεται πιο επιφυλακτική όσον αφορά την αγορά ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο κίνδυνος περαιτέρω κλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή και ενδεχόμενης νέας ανόδου στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική πηγή αβεβαιότητας.
Παράλληλα, σημειώνουν ότι πολλοί επενδυτές έχουν ήδη τοποθετηθεί με την προσδοκία μελλοντικής μείωσης των επιτοκίων, περιορίζοντας έτσι τα περιθώρια για περαιτέρω άνοδο στις τιμές των ομολόγων.
Για το τρίτο τρίμηνο προβλέπουν ήπια εξομάλυνση της καμπύλης αποδόσεων μεταξύ διετών και δεκαετών ομολόγων, εξέλιξη που παρατηρείται ιστορικά κατά τους θερινούς μήνες.
Τι σημαίνει για το ευρώ
Η τράπεζα δεν αναμένει σημαντικές μεταβολές στην ισοτιμία του ευρώ μετά τη συνεδρίαση του Ιουλίου.
Η πρόβλεψή της για το τέλος του τρίτου τριμήνου παραμένει στα 1,12 δολάρια ανά ευρώ, καθώς θεωρεί ότι οι αγορές έχουν ήδη προσαρμόσει σε μεγάλο βαθμό τις προσδοκίες τους τόσο για την ΕΚΤ όσο και για τη Federal Reserve.
Παρότι η στάση της για το ευρώ είναι επιφυλακτική βραχυπρόθεσμα, η Bank of America εμφανίζεται πιο αισιόδοξη για το τέλος του έτους, εκτιμώντας ότι η αναμενόμενη ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας στην Ευρωζώνη, με σημαντική συμβολή από τη δημοσιονομική πολιτική της Γερμανίας, θα μπορούσε να στηρίξει το ευρωπαϊκό νόμισμα.
MoneyMatters Insight
Η αγορά θεωρεί σχεδόν βέβαιη μια «παύση» της ΕΚΤ τον Ιούλιο, όμως η συζήτηση για τον Σεπτέμβριο παραμένει ανοιχτή. Η εξέλιξη των τιμών της ενέργειας και η πορεία του πληθωρισμού θα καθορίσουν εάν η Φρανκφούρτη θα προχωρήσει σε μία τελευταία αύξηση επιτοκίων ή αν θα ολοκληρώσει οριστικά τον κύκλο σύσφιξης. Για νοικοκυριά, επιχειρήσεις και επενδυτές, οι επόμενοι δύο μήνες αναμένεται να είναι καθοριστικοί, καθώς θα διαμορφώσουν τις προσδοκίες για το κόστος δανεισμού και τις ευρωπαϊκές αγορές έως το τέλος του έτους.
The post Bank of America: Η ΕΚΤ κρατά στάση αναμονής τον Ιούλιο – Στο τραπέζι νέα αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο appeared first on moneymatters.cy.
