Η θετική άποψη της Morgan Stanley δεν βασίζεται στην ιδέα ότι οι αποτιμήσεις είναι φθηνές. Βασίζεται στην προσδοκία ότι τα εταιρικά κέρδη θα ανέβουν αρκετά ώστε να στηρίξουν τις τιμές, με κρίσιμη προϋπόθεση να μην επιστρέψει η Federal Reserve σε αυξήσεις επιτοκίων.
- Η εκτίμηση για τα κέρδη του S&P 500 το 2027 αυξήθηκε από $357 σε $406.
- Με πολλαπλασιαστή περίπου 20 φορές, η κερδοφορία αφήνει θεωρητικό περιθώριο ανόδου.
- Υπερμεγέθεις τεχνολογικές εταιρείες και εμπορικές τράπεζες ξεχωρίζουν στις αναθεωρήσεις κερδών.
- Ο βασικός κίνδυνος είναι νέα ανοδική στροφή των επιτοκίων.
Η αριθμητική της αισιοδοξίας
Αν τα κέρδη φθάσουν τα 406 δολάρια και η αγορά διατηρήσει λόγο τιμής προς κέρδη κοντά στο 20, η απλή αριθμητική δίνει επίπεδο πάνω από τα τρέχοντα. Αυτό δεν είναι στόχος με βεβαιότητα. Μικρή πτώση του πολλαπλασιαστή μπορεί να απορροφήσει μεγάλο μέρος της αύξησης των κερδών.
Πού βλέπει ακόμη αξία
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι οι ανοδικές αναθεωρήσεις σε hyperscalers και τράπεζες δεν έχουν ενσωματωθεί πλήρως. Παράλληλα, η υπεραπόδοση των ανεπτυγμένων αγορών εκτός ΗΠΑ ενισχύει την ανάγκη γεωγραφικής διαφοροποίησης.
Ο έλεγχος για τον επενδυτή
Το κρίσιμο τρίπτυχο είναι κέρδη, αποτίμηση και επιτόκια. Ο επενδυτής δεν πρέπει να μετατρέπει μια θετική στρατηγική έκθεση σε εγγύηση απόδοσης, αλλά να εξετάζει αν το χαρτοφυλάκιό του αντέχει χαμηλότερους πολλαπλασιαστές.
The post Morgan Stanley: Γιατί βλέπει περιθώριο ανόδου στις μετοχές έως το τέλος του 2026 appeared first on moneymatters.cy.
