Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης κινήθηκαν χαμηλότερα, καθώς η μικρή αποκλιμάκωση του αμερικανικού πληθωρισμού και η συγκράτηση του πετρελαίου έδωσαν προσωρινή ανάσα στις αγορές σταθερού εισοδήματος.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς, του βασικού σημείου αναφοράς για το δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης, υποχώρησε κατά περίπου 2 μονάδες βάσης στο 3,157%. Η κίνηση είναι μικρή, αλλά αποτυπώνει την προσπάθεια των επενδυτών να ισορροπήσουν ανάμεσα σε πιο ήπια στοιχεία τιμών και στον γεωπολιτικό κίνδυνο της Μέσης Ανατολής.
- Το γερμανικό 10ετές υποχώρησε στο 3,157%.
- Ο αμερικανικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,4% τον Ιούλιο, από 3,5%.
- Οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν περίπου 39 μονάδες βάσης πρόσθετης σύσφιξης από την ΕΚΤ.
Γιατί πέφτει η απόδοση όταν ανεβαίνει η τιμή
Στα ομόλογα, η τιμή και η απόδοση κινούνται αντίθετα. Όταν οι επενδυτές αγοράζουν κρατικό χρέος, η τιμή του ανεβαίνει και η απόδοση που προσφέρει στον νέο αγοραστή μειώνεται. Η σημερινή κίνηση συνεπώς δείχνει ήπια αύξηση της ζήτησης για ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία.
Η απόδοση του γερμανικού διετούς υποχώρησε κατά περίπου 1 μονάδα βάσης στο 2,774%. Το διετές επηρεάζεται περισσότερο από τις προσδοκίες για τις άμεσες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Το μήνυμα από τον πληθωρισμό των ΗΠΑ
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε στο 3,4% τον Ιούλιο, από 3,5% τον προηγούμενο μήνα, σε συμφωνία με τις εκτιμήσεις. Η μέτρηση δεν αρκεί για να κλείσει τη συζήτηση για τη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο, αλλά περιόρισε τον φόβο μιας άμεσης νέας αύξησης.
Οι διεθνείς αγορές ομολόγων παραμένουν στενά συνδεδεμένες. Αν η Fed διατηρήσει αυστηρότερη πολιτική για περισσότερο, οι αμερικανικές αποδόσεις παραμένουν ελκυστικές και ασκούν ανοδική πίεση στο κόστος δανεισμού και στην Ευρώπη.
Ο παράγοντας πετρέλαιο και η ΕΚΤ
Το Brent κινήθηκε κοντά στα $88,90 το βαρέλι, χωρίς μεγάλη ημερήσια μεταβολή. Ωστόσο, η αβεβαιότητα στα Στενά του Ορμούζ διατηρεί ένα γεωπολιτικό ασφάλιστρο στην τιμή. Μια νέα άνοδος της ενέργειας θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και να δυσκολέψει την ΕΚΤ.
Οι αγορές χρήματος τιμολογούν περίπου 39 μονάδες βάσης πρόσθετης νομισματικής σύσφιξης μέσα στο έτος. Αυτό σημαίνει ότι, παρά τη σημερινή πτώση των αποδόσεων, οι επενδυτές δεν θεωρούν ότι η μάχη με τον πληθωρισμό έχει ολοκληρωθεί.
Για τους κατόχους ομολόγων, το θετικό σενάριο απαιτεί σταθερή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού χωρίς νέο ενεργειακό σοκ. Αν το πετρέλαιο ξεφύγει, η σημερινή ανάσα μπορεί να αποδειχθεί προσωρινή.
The post Ομόλογα Ευρωζώνης: Στο 3,157% το γερμανικό 10ετές – Τι τιμολογούν οι αγορές appeared first on moneymatters.cy.
