Οι ευρωπαϊκές μετοχές απομακρύνθηκαν οριακά από τα ιστορικά υψηλά τους, καθώς οι επενδυτές πήραν μέρος των κερδών και επανεκτίμησαν τον κίνδυνο που δημιουργούν οι επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας για πληθωρισμό και εταιρικά περιθώρια.
Η συνεδρίαση δεν είχε χαρακτηριστικά μαζικής αποχώρησης από το ρίσκο. Ήταν περισσότερο μια ελεγχόμενη παύση μετά την ισχυρή άνοδο των προηγούμενων ημερών, με τις αγορές να προσπαθούν να διακρίνουν πόσο βιώσιμη είναι η βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων.
- Ο STOXX 600 υποχώρησε κατά 0,16% στις 659,48 μονάδες.
- Τα κέρδη των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων εκτιμάται ότι αυξήθηκαν κατά 22% στο δεύτερο τρίμηνο.
- Σχεδόν το μισό της αύξησης προέρχεται από την ενέργεια, περιορίζοντας το εύρος του θετικού αφηγήματος.
Οι βασικοί δείκτες
Ο πανευρωπαϊκός STOXX 600 έκλεισε με πτώση 0,16% στις 659,48 μονάδες. Ο γερμανικός DAX έχασε 0,23% και έκλεισε στις 26.331 μονάδες, ενώ ο γαλλικός CAC 40 υποχώρησε κατά 0,46%.
Οι κινήσεις σε Λονδίνο, Μιλάνο και Μαδρίτη ήταν σχεδόν αμελητέες: ο FTSE 100 και ο ιταλικός MIB υποχώρησαν κατά 0,01%, ενώ ο IBEX έχασε περίπου 0,05%.
Τα κέρδη στηρίζουν, αλλά όχι ομοιόμορφα
Οι εκτιμήσεις της LSEG δείχνουν αύξηση περίπου 22% στα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών για το δεύτερο τρίμηνο. Πρόκειται για ισχυρή επίδοση, όμως σχεδόν το μισό της ανόδου αποδίδεται στον ενεργειακό κλάδο.
Αυτό δημιουργεί δύο αναγνώσεις. Από τη μία, οι ενεργειακές εταιρείες ενισχύουν τα συνολικά κέρδη και τις ταμειακές ροές των δεικτών. Από την άλλη, οι υψηλές τιμές πετρελαίου αυξάνουν το κόστος για βιομηχανίες, μεταφορές, λιανικό εμπόριο και καταναλωτές.
Το δύσκολο σημείο για το bull case
Ο αμερικανικός πληθωρισμός στο 3,4% περιόρισε τις ανησυχίες για νέα άμεση αύξηση από τη Fed. Ωστόσο, η Ευρώπη παραμένει περισσότερο εκτεθειμένη σε ένα ενεργειακό σοκ. Αν οι υψηλές τιμές περάσουν στους μισθούς και στις υπηρεσίες, οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν λιγότερα περιθώρια χαλάρωσης.
Για τους επενδυτές, έχει σημασία όχι μόνο η κατεύθυνση του STOXX 600 αλλά και το εύρος της ανόδου. Ένα ράλι που βασίζεται υπερβολικά στην ενέργεια και σε λίγους μεγάλους τίτλους είναι πιο ευάλωτο από ένα ράλι με συμμετοχή τραπεζών, βιομηχανίας, τεχνολογίας και καταναλωτικών εταιρειών.
Η μικρή πτώση δεν ακυρώνει τη θετική τάση. Υπενθυμίζει όμως ότι, κοντά σε ιστορικά υψηλά, οι αποτιμήσεις απαιτούν συνεχή βελτίωση κερδών και όχι απλώς βοήθεια από έναν ακριβότερο ενεργειακό κλάδο.
The post Ευρωαγορές: Μικρή ανάσα από τα ρεκόρ – Το πετρέλαιο δοκιμάζει το bull case appeared first on moneymatters.cy.
