Το πετρέλαιο έβαλε φρένο στο ράλι χωρίς να εγκαταλείψει το γεωπολιτικό premium. Το Brent κινείται κοντά στα $92 το βαρέλι, καθώς οι επενδυτές ζυγίζουν τις νέες αμερικανικές πιέσεις προς το Ιράν απέναντι στην ικανότητα της αγοράς να βρίσκει εναλλακτικές ροές και να προσαρμόζει τη ζήτηση.
- Το Brent είχε κερδίσει περίπου 6,39% μέσα στην εβδομάδα πριν από τη σταθεροποίηση.
- Το WTI είχε ενισχυθεί περίπου 5,66% στο ίδιο διάστημα.
- Πριν από την κλιμάκωση, τα Στενά του Ορμούζ εξυπηρετούσαν περίπου το ένα πέμπτο των παγκόσμιων ροών πετρελαίου και LNG.
- Η αγορά τιμολογεί κίνδυνο διακοπής, όχι πλήρη και μόνιμη απώλεια των ροών.
- Για την Κύπρο, η μετάδοση περνά από καύσιμα, ηλεκτρισμό, ναύλους και πληθωρισμό.
Γιατί το ράλι σταμάτησε κοντά στα $92
Σύμφωνα με ρεπορτάζ του Reuters, το Brent είχε αυξηθεί κατά 6,39% στην εβδομάδα και το WTI κατά 5,66%, φτάνοντας σε υψηλά περίπου ενός μήνα. Οι απειλές για αυστηρότερες κυρώσεις σε όσους συναλλάσσονται με το Ιράν ενίσχυσαν τον φόβο για προσφορά.
Η σταθεροποίηση δεν σημαίνει ότι η ένταση υποχώρησε. Σημαίνει ότι οι traders δεν βλέπουν ακόμη αρκετές ενδείξεις πραγματικής απώλειας βαρελιών για να ωθήσουν την τιμή σε νέο άλμα. Οι παρακάμψεις, οι εναλλακτικοί προμηθευτές και η προσαρμογή των αγοραστών λειτουργούν ως ανάχωμα.
Ορμούζ: Από τον φόβο στις πραγματικές ροές
Πριν από την αμερικανοϊσραηλινή επίθεση στο Ιράν, από τα Στενά του Ορμούζ περνούσε περίπου το 20% των παγκόσμιων ροών πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου. Η γεωγραφία κάνει το πέρασμα εξαιρετικά σημαντικό, αλλά η τιμή δεν εξαρτάται μόνο από τις δηλώσεις. Εξαρτάται από το πόσα πλοία κινούνται, ποια φορτία καθυστερούν και πόσο γρήγορα αντικαθίστανται.
Η αγορά έχει μάθει να διαχωρίζει το headline risk από το physical risk. Όσο οι ροές μειώνονται αλλά δεν καταρρέουν, το Brent διατηρεί premium χωρίς να περνά απαραίτητα σε τριψήφια επίπεδα. Αν υπάρξει πραγματικό και παρατεταμένο μπλοκάρισμα, αυτή η ισορροπία αλλάζει απότομα.
Οι τρεις δυνάμεις που συγκρατούν την τιμή
Πρώτη είναι η καταστροφή ζήτησης: ακριβότερα καύσιμα περιορίζουν κατανάλωση και οικονομική δραστηριότητα. Δεύτερη είναι η δυνατότητα άλλων παραγωγών να αυξήσουν ή να ανακατευθύνουν προσφορά. Τρίτη είναι η χρήση αποθεμάτων και εναλλακτικών διαδρομών. Κανένας παράγοντας δεν εξαλείφει τον κίνδυνο, αλλά όλοι μειώνουν την πιθανότητα ανεξέλεγκτης ανόδου.
Τι σημαίνει για πληθωρισμό και επιτόκια
Ένα Brent κοντά στα $92 δεν αποτελεί από μόνο του νέο παγκόσμιο σοκ, αλλά αν διατηρηθεί μπορεί να επιβραδύνει την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Οι κεντρικές τράπεζες εξετάζουν αν η άνοδος περνά σε μεταφορές, τρόφιμα και μισθούς. Το κρίσιμο δεν είναι η ημερήσια τιμή. Είναι η διάρκεια.
Για τους επενδυτές, οι παραγωγοί ενέργειας ενδέχεται να ευνοούνται από υψηλότερες τιμές, ενώ αεροπορικές, μεταφορές και ενεργοβόρες επιχειρήσεις δέχονται πίεση. Η σχέση δεν είναι μηχανική, επειδή παίζουν ρόλο τα hedges, τα περιθώρια διύλισης και η δυνατότητα μετακύλισης του κόστους.
Η κυπριακή μετάδοση
Η Κύπρος εισάγει καύσιμα και εξαρτάται έντονα από θαλάσσιες και αεροπορικές μεταφορές. Ένα παρατεταμένα ακριβό πετρέλαιο μπορεί να επηρεάσει τιμές ηλεκτρισμού, μετακινήσεις, ναύλους, τουρισμό και το εμπορικό ισοζύγιο. Η επίπτωση δεν εμφανίζεται ολόκληρη την ίδια ημέρα, αλλά περνά σταδιακά μέσα από συμβόλαια και αποθέματα.
Το Brent στα $92 δείχνει ότι η αγορά πιστεύει στον κίνδυνο, όχι ακόμη στην καταστροφή. Η επόμενη μεγάλη κίνηση θα έρθει από τις πραγματικές ροές και όχι μόνο από τις απειλές.
Το άρθρο αποτελεί δημοσιογραφική ανάλυση και όχι επενδυτική σύσταση.
The post Πετρέλαιο: Το Brent κρατά τα $92 και η αγορά μετρά το πραγματικό ρίσκο του Ιράν appeared first on moneymatters.cy.
