- Η Euroxx ανεβάζει την τιμή στόχο της Τράπεζας Κύπρου στα €13, από €11,50.
- Το περιθώριο ανόδου υπολογίζεται περίπου στο 16%, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση ξεπερνά το 9%.
- Η ισχυρότερη κερδοφορία, η πιστωτική ανάπτυξη και το χαμηλό κόστος κινδύνου στηρίζουν το θετικό σενάριο.
Στα €13, από €11,50 προηγουμένως, ανεβάζει η Euroxx Securities την τιμή στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου, εκτιμώντας ότι υπάρχει περιθώριο ανόδου περίπου 16%. Η αναθεώρηση ακολουθεί τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026 και συνοδεύεται από υψηλότερες προβλέψεις για την κερδοφορία της περιόδου 2026-2028.
Η έκθεση δεν στηρίζεται μόνο στην πορεία της μετοχής. Η Euroxx εστιάζει στη μεγαλύτερη ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους, στην αύξηση των χορηγήσεων, στο χαμηλότερο κόστος κινδύνου και στη δυνατότητα της τράπεζας να επιστρέφει κεφάλαιο στους μετόχους.
Ανοδική αναθεώρηση κερδών έως το 2028
Η χρηματιστηριακή αυξάνει κατά περίπου 10% τις εκτιμήσεις της για την τριετία 2026-2028. Ειδικότερα, αναθεωρεί προς τα πάνω τις προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη κατά 14% για το 2026, κατά 8% για το 2027 και κατά 7% για το 2028.
Για το 2026, η Euroxx τοποθετεί τα καθαρά έσοδα από τόκους στα €763 εκατ., έναντι προηγούμενης εκτίμησης €723 εκατ.. Η νέα πρόβλεψη βρίσκεται επίσης πάνω από την αναβαθμισμένη καθοδήγηση της διοίκησης, η οποία κινείται γύρω από τα €750 εκατ..
Οι βασικοί μοχλοί είναι η αύξηση των δανείων κατά 5% από την αρχή του έτους στο πρώτο εξάμηνο, η μεταβολή του περιβάλλοντος επιτοκίων της ΕΚΤ και η μεγαλύτερη συνεισφορά του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
Το κόστος κινδύνου και το κεφαλαιακό «μαξιλάρι»
Ιδιαίτερο βάρος δίνεται στο κόστος κινδύνου, το οποίο διαμορφώθηκε στις 28 μονάδες βάσης. Το επίπεδο είναι χαμηλότερο από την καθοδήγηση της διοίκησης για 40 έως 50 μονάδες βάσης, αν και η επίδοση επηρεάστηκε και από αναστροφές προβλέψεων στο πρώτο εξάμηνο.
Παράλληλα, ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 κινείται γύρω από το 20,5%, παρέχοντας σημαντικό απόθεμα για ανάπτυξη, απορρόφηση κινδύνων και διανομές. Η ίδια η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε για το πρώτο εξάμηνο κέρδη μετά τη φορολογία €252 εκατ. και ενδιάμεσο μέρισμα €0,24 ανά μετοχή.
Η αποτίμηση και η απόδοση προς τους μετόχους
Με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx, η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 9,8 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του 2026, με έκπτωση περίπου 18% έναντι συγκρίσιμων τραπεζών της περιοχής. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση υπερβαίνει το 9% ετησίως.
Στην τιμή στόχο των €13, οι αντίστοιχοι πολλαπλασιαστές διαμορφώνονται περίπου στις 12 φορές τα κέρδη και στις 1,9 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, ενώ η μερισματική απόδοση παραμένει υψηλή, κοντά στο 7,5%.
Τι μπορεί να ανατρέψει το θετικό σενάριο
Η τιμή στόχος αποτελεί εκτίμηση αναλυτών και όχι εγγύηση απόδοσης. Μια ταχύτερη αποκλιμάκωση των επιτοκίων, ασθενέστερη πιστωτική ζήτηση, επιδείνωση της ποιότητας του δανειακού χαρτοφυλακίου ή άνοδος των προβλέψεων θα μπορούσαν να περιορίσουν την κερδοφορία.
Επιπλέον, οι αναστροφές προβλέψεων δεν είναι κατ’ ανάγκην επαναλαμβανόμενη πηγή εσόδων. Για να δικαιολογηθεί διατηρήσιμα η υψηλότερη αποτίμηση, η τράπεζα θα πρέπει να συνδυάσει πιστωτική ανάπτυξη, πειθαρχία στο κόστος και ισχυρές διανομές χωρίς να υποχωρήσει η κεφαλαιακή της άνεση.
Το βασικό μήνυμα της Euroxx είναι ότι η Τράπεζα Κύπρου εξακολουθεί να προσφέρει συνδυασμό κεφαλαιακής ισχύος, κερδοφορίας και υψηλού μερίσματος. Το κρίσιμο τεστ είναι κατά πόσο αυτά τα στοιχεία μπορούν να διατηρηθούν όταν το περιβάλλον επιτοκίων γίνει λιγότερο ευνοϊκό.
Οι εκτιμήσεις της Euroxx αποδίδονται σε δημοσίευμα του Euro2day. Τα οικονομικά στοιχεία διασταυρώθηκαν με την επίσημη ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Τράπεζας Κύπρου. Το άρθρο δεν αποτελεί επενδυτική σύσταση.
The post Τράπεζα Κύπρου: Στα €13 ο νέος στόχος της Euroxx – Το στοίχημα του 16% appeared first on moneymatters.cy.
