Strategist Ai · AI Takeaways
- Η Wall Street υποχώρησε την Τετάρτη 23/9 καθώς ανέβηκαν πετρέλαιο και αποδόσεις ομολόγων.
- Η συνάντηση ΗΠΑ–Κίνας αποτελεί δεύτερη πηγή αβεβαιότητας για εμπόριο και τεχνολογία.
- Για ευρωπαϊκούς και κυπριακούς επενδυτές, η ισοτιμία και το κόστος δανεισμού μπορούν να μεταφέρουν την ένταση πέρα από τις μετοχές.
Οι αμερικανικές μετοχές πιέστηκαν την Τετάρτη 23 Σεπτεμβρίου καθώς το πετρέλαιο ανέκαμψε και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ανέβηκαν, λίγο πριν από τη σύνοδο ΗΠΑ–Κίνας. Η αγορά καλείται να τιμολογήσει δύο διαφορετικές διαπραγματεύσεις: πιθανή αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή και το εύρος μιας εμπορικής συνεννόησης Ουάσιγκτον–Πεκίνου. Το άμεσο κανάλι μετάδοσης στις αποτιμήσεις είναι, ωστόσο, το επιτόκιο.
Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας μπορούν να κρατήσουν τον πληθωρισμό και τις προσδοκίες για αυστηρή νομισματική πολιτική σε υψηλά επίπεδα. Όταν ανεβαίνουν οι αποδόσεις ομολόγων, ανεβαίνει και η εναλλακτική απόδοση έναντι μιας μετοχής, ενώ οι μελλοντικές ταμειακές ροές των εταιρειών προεξοφλούνται με μεγαλύτερο συντελεστή. Αυτή η μηχανική πιέζει ιδιαίτερα εταιρείες με πολύ υψηλές αποτιμήσεις και κέρδη που αναμένονται μακριά στο μέλλον.
Το χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης κατέγραψε ότι η άνοδος πετρελαίου και αποδόσεων γύρισε χαμηλότερα τα προθεσμιακά συμβόλαια πριν από τη συνεδρίαση. Η σύνοδος Τραμπ–Σι εντείνει τη στάση αναμονής επειδή οι εταιρείες χρειάζονται σαφήνεια για δασμούς, τεχνολογικούς περιορισμούς και πρόσβαση στην αγορά. Η συνάντηση από μόνη της δεν αποτελεί συμφωνία· το περιεχόμενο των τελικών ανακοινώσεων θα καθορίσει τι μπορεί να αποτιμηθεί.
Τι θα άλλαζε την εικόνα
Μια αξιόπιστη υποχώρηση του κινδύνου στις θαλάσσιες ροές πετρελαίου θα μείωνε το ενεργειακό ασφάλιστρο. Μια συγκεκριμένη εμπορική συνεννόηση ΗΠΑ–Κίνας θα περιόριζε την αβεβαιότητα για εταιρικές αλυσίδες εφοδιασμού. Αλλά ούτε το ένα ούτε το άλλο αρκεί αν οι αποδόσεις ομολόγων συνεχίσουν να ανεβαίνουν εξαιτίας των προσδοκιών για τον πληθωρισμό ή τη Fed. Η τρίτη μεταβλητή είναι η δημοσίευση στοιχείων πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας που θα δείξουν αν οι υψηλότεροι χρηματοδοτικοί όροι αρχίζουν να μειώνουν τη ζήτηση.
Γιατί αφορά την Κύπρο
Οι τοπικοί επενδυτές με διεθνή χαρτοφυλάκια επηρεάζονται από την αξία των αμερικανικών τίτλων και από το ευρώ έναντι του δολαρίου. Οι κυπριακές επιχειρήσεις επηρεάζονται έμμεσα από τις τιμές καυσίμων, τα μεταφορικά κόστη και την προθυμία διεθνών επενδυτών να αναλάβουν κίνδυνο. Η χρησιμότερη ανάγνωση δεν είναι μια πρόβλεψη για το κλείσιμο του επόμενου δείκτη, αλλά η σύνδεση ενέργειας, επιτοκίων και εμπορικής πολιτικής σε ένα κοινό κόστος κεφαλαίου.
