Market Pulse by XM
Το δολάριο σταθεροποιείται στην έναρξη της εβδομάδας, αφού η επιθετική ομιλία του προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, επανέφερε δυναμικά το ενδεχόμενο αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Η αλλαγή των προσδοκιών πίεσε την Παρασκευή τις μετοχές, τον χρυσό και το bitcoin, ενώ το πετρέλαιο ακολούθησε διαφορετική πορεία και το WTI επέστρεψε πάνω από τα 85 δολάρια.
Η εικόνα των αγορών δεν παραπέμπει σε μόνιμη αλλαγή τάσης, αλλά σε μια απότομη επανατιμολόγηση του κινδύνου. Οι επενδυτές καλούνται πλέον να αποφασίσουν εάν η Fed μπορεί πράγματι να αυξήσει ξανά τα επιτόκια μέσα σε δύο εβδομάδες ή εάν η αντίδραση της Παρασκευής προχώρησε πιο γρήγορα από τα διαθέσιμα στοιχεία.
Τις σημερινές κινήσεις αναλύει ο Senior Market Analyst της XM, Achilleas Georgolopoulos, στο Daily Comment της XM για τις 31 Αυγούστου.
- Η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο ανέβηκε από περίπου 33% στο 60% μετά την ομιλία Warsh.
- Το ευρώ υποχώρησε έναντι του δολαρίου κάτω από το 1,1600, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τα μέσα Ιουνίου.
- Το δολάριο ξεπέρασε ξανά τα 160 γεν, για πρώτη φορά μετά την παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος στα τέλη Ιουλίου.
- Ο χρυσός επιχειρεί να σταθεροποιηθεί μετά από πτώση σχεδόν 200 δολαρίων την Παρασκευή.
- Το WTI ανέβηκε ξανά πάνω από τα 85 δολάρια, καθώς οι νέες στρατιωτικές ενέργειες ΗΠΑ και Ιράν αποδυνάμωσαν τις προσδοκίες για διπλωματική πρόοδο.
Ο Warsh κράτησε σταθερό τον στόχο του 2%
Η αγορά περίμενε ότι ο πρόεδρος της Fed θα επέλεγε μια χαμηλών τόνων εμφάνιση, περιορίζοντας τη βαρύτητα που αποδίδεται συνήθως στο συμπόσιο του Jackson Hole. Ο Warsh, όμως, έστειλε σαφώς πιο αυστηρό μήνυμα για τον πληθωρισμό.
Επανέλαβε ότι ο στόχος του 2% παραμένει σταθερός, βάζοντας τέλος στις εικασίες ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να μετακινήσει τον πήχη. Παρότι αναγνώρισε τη βελτίωση των θερινών στοιχείων, δήλωσε ότι δεν έχει ακόμη πειστεί πως ο πληθωρισμός κινείται «γρήγορα και καθαρά» προς τον στόχο.
Ιδιαίτερη σημασία είχε και η εκτίμησή του ότι οι ευρύτερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες δεν μπορούν να χαρακτηριστούν περιοριστικές. Με αυτόν τον τρόπο αποδυνάμωσε το επιχείρημα ότι η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων κάνει ήδη μέρος της δουλειάς της Fed και περιορίζει την ανάγκη για νέα αύξηση επιτοκίων.
Το μήνυμα ήταν ότι η αξιοπιστία της κεντρικής τράπεζας προηγείται της βραχυπρόθεσμης άνεσης των αγορών. Με την αγορά εργασίας να παραμένει σε γενικές γραμμές υγιής, ο Warsh έδειξε πως θεωρεί ότι η Fed διαθέτει περιθώριο να επιμείνει στη μάχη κατά του πληθωρισμού.
Από το 33% στο 60% η πιθανότητα αύξησης
Η άμεση συνέπεια ήταν η απότομη μεταβολή των προσδοκιών για τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Σύμφωνα με την αποτίμηση της XM, η πιθανότητα αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης ανέβηκε από περίπου 33% πριν από την ομιλία στο 60%.
Η μεταβολή αιφνιδίασε τόσο τις αγορές όσο και μεγάλους επενδυτικούς οίκους. Πολλές αμερικανικές τράπεζες αναγνωρίζουν πλέον ότι ένα βήμα σύσφιγξης σε δύο εβδομάδες δεν μπορεί να αποκλειστεί, ακόμη και αν τα πιο ήπια μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς εξακολουθούν να έχουν αριθμητικό πλεονέκτημα.
Ο Warsh δεν αναφέρθηκε, πάντως, στις επαναγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Η σιωπή του άφησε ανοικτή τη συζήτηση για τον συντονισμό μεταξύ Fed και υπουργείου Οικονομικών, σε μια περίοδο κατά την οποία οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις παραμένουν υψηλές.
Η αντίδραση σε δολάριο, μετοχές, χρυσό και bitcoin
Η πρώτη αντίδραση ήταν αρνητική για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου κινδύνου. Οι αμερικανικές μετοχές, το bitcoin και ο χρυσός υποχώρησαν, ενώ το δολάριο ενισχύθηκε έναντι των περισσότερων βασικών νομισμάτων.
Η μεγαλύτερη κίνηση καταγράφηκε στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, η οποία σημείωσε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τα μέσα Ιουνίου και κινείται πλέον κάτω από το 1,1600. Παράλληλα, το δολάριο ξεπέρασε ξανά τα 160 γεν, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από την παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος στα τέλη Ιουλίου.
Σήμερα οι βασικοί αμερικανικοί δείκτες προσπαθούν να σταθεροποιηθούν, έπειτα από μια εβδομάδα σχετικά χαμηλής μεταβλητότητας. Ο χρυσός αναζητεί επίσης ισορροπία μετά από πτώση σχεδόν 200 δολαρίων την Παρασκευή.
Η διόρθωση του χρυσού εξηγείται σε μεγάλο βαθμό από την άνοδο του δολαρίου και των επιτοκιακών προσδοκιών, αλλά δεν αποδεικνύει από μόνη της ότι η Fed έχει ήδη αποφασίσει αύξηση. Η τελική στάση θα εξαρτηθεί από τα επόμενα στοιχεία και από την ισορροπία δυνάμεων στο εσωτερικό της Fed.
Τα στοιχεία εργασίας και ο πληθωρισμός θα δώσουν την απάντηση
Η ομιλία Warsh έθεσε το πλαίσιο, αλλά η απόφαση δεν έχει κλειδώσει. Η έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ την Παρασκευή και ο δείκτης τιμών καταναλωτή Αυγούστου στις 11 Σεπτεμβρίου αποτελούν τα δύο κρίσιμα τεστ πριν από τη συνεδρίαση της Fed στα μέσα του μήνα.
Μια ισχυρή αύξηση των θέσεων εργασίας, μετά την αρνητική ένδειξη του προηγούμενου μήνα, σε συνδυασμό με ανοδική έκπληξη στον πληθωρισμό θα μπορούσε να μετακινήσει την πλάστιγγα υπέρ της αύξησης. Αντίθετα, αδύναμα στοιχεία θα έδιναν επιχειρήματα στα μέλη που προτιμούν να περιμένουν.
Το σημερινό αμερικανικό ημερολόγιο είναι περιορισμένο, ενώ οι βρετανικές αγορές παραμένουν κλειστές λόγω τραπεζικής αργίας. Οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα στη συνάντηση των υπουργών Οικονομικών και κεντρικών τραπεζιτών της G20, ιδιαίτερα μετά τις αναφορές του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών Scott Bessent για ενδεχόμενη μείωση δασμών σε κινεζικές εισαγωγές.
Το WTI επιστρέφει πάνω από τα 85 δολάρια
Η αγορά πετρελαίου κινήθηκε σε διαφορετική κατεύθυνση από τα υπόλοιπα περιουσιακά στοιχεία. Η επιθετική στάση της Fed δεν ήταν ο βασικός οδηγός των τιμών, καθώς η προσοχή παρέμεινε στη γεωπολιτική και στις πραγματικές συνθήκες προσφοράς.
Σύμφωνα με την XM, οι νέες στρατιωτικές επιχειρήσεις των ΗΠΑ και η απάντηση του Ιράν οδήγησαν το WTI άμεσα πάνω από τα 85 δολάρια. Η άνοδος, ωστόσο, δεν έχει ακόμη τη δυναμική που απαιτείται για να δοκιμάσει το υψηλό της προηγούμενης εβδομάδας.
Η αγορά αξιολογεί επίσης τις αμερικανικές κινήσεις στη Βενεζουέλα. Η προοπτική αξιοποίησης πρόσθετης παραγωγικής δυναμικότητας δεν άσκησε άμεση πτωτική πίεση, καθώς μέρος των ποσοτήτων αναμένεται να κατευθυνθεί στο Στρατηγικό Απόθεμα Πετρελαίου και στις ανάγκες του αμερικανικού στρατού.
Το βασικό μήνυμα είναι ότι οι προσδοκίες για πρόοδο στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ, Ομάν και Ιράν έχουν δεχθεί νέο πλήγμα. Όσο η διπλωματική οδός απομακρύνεται, το γεωπολιτικό ασφάλιστρο παραμένει ενσωματωμένο στις τιμές, ακόμη και αν η αγορά δεν εμφανίζει πανικό.
Τι πρέπει να παρακολουθούν οι επενδυτές
Η σημερινή σταθεροποίηση δεν αναιρεί το γεγονός ότι οι αγορές εισέρχονται σε περίοδο αυξημένης ευαισθησίας. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, η ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, η περιοχή των 160 γεν, η αντοχή του χρυσού μετά τη βίαιη διόρθωση και η συμπεριφορά του WTI πάνω από τα 85 δολάρια αποτελούν τους βασικούς δείκτες.
Η κρίσιμη μεταβλητή παραμένει η Fed. Εάν τα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό επιβεβαιώσουν τον Warsh, το δολάριο μπορεί να ξαναβρεί ανοδική ορμή και η πίεση σε μετοχές, χρυσό και bitcoin να επιστρέψει. Εάν όχι, η απότομη κίνηση της Παρασκευής μπορεί να αποδειχθεί προσωρινή υπερβολή.
Το Market Pulse by XM παρουσιάζει και αποκωδικοποιεί τις σημαντικότερες καθημερινές κινήσεις των διεθνών αγορών, με αφετηρία την ανάλυση της XM και δημοσιογραφική επεξεργασία από το MoneyMatters.
Το περιεχόμενο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.
The post XM: Το δολάριο φρενάρει μετά το ράλι, το πετρέλαιο πάνω από 85 δολάρια appeared first on moneymatters.cy.
