Σε εισαγωγή στο χρηματιστήριο με αποτίμηση τουλάχιστον $2 τρισ. τον Οκτώβριο στοιχηματίζουν επενδυτές της Anthropic, σε ένα σενάριο που θα μπορούσε να μετατρέψει τη δημιουργό του Claude στη μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην ιστορία.
Την εικόνα μεταφέρει ρεπορτάζ του George Hammond στους Financial Times, το οποίο βασίζεται σε συνομιλίες με έξι επενδυτές της εταιρείας. Οι ίδιοι εκτιμούν ότι η εξαιρετικά γρήγορη αύξηση των εσόδων μπορεί να υπερδιπλασιάσει τη σημερινή αποτίμηση της Anthropic κατά την προγραμματιζόμενη φθινοπωρινή εισαγωγή.
Η εκτίμηση των $2 τρισ. δεν αποτελεί, ωστόσο, επίσημο στόχο της διοίκησης. Σύμφωνα με τους FT, ανώτερα στελέχη της Anthropic δεν έχουν ακόμη καθορίσει αποτίμηση ούτε στις ιδιωτικές συζητήσεις τους. Πρόκειται για μοντέλα και προσδοκίες των υφιστάμενων επενδυτών, σε μια περίοδο κατά την οποία η εταιρεία βρίσκεται σε καθεστώς περιορισμένης δημόσιας επικοινωνίας πριν από πιθανή IPO.
- Επενδυτές της Anthropic αναμένουν πιθανή IPO τον Οκτώβριο με αποτίμηση τουλάχιστον $2 τρισ..
- Η ετήσια δυναμική εσόδων προβλέπεται από επενδυτές στα $100–120 δισ. έως το τέλος του 2026, αλλά πρόκειται για run-rate και όχι για καταγεγραμμένα ετήσια έσοδα.
- Το υψηλό κόστος των μοντέλων, ο κινεζικός ανταγωνισμός και οι συγκρούσεις με την αμερικανική κυβέρνηση αποτελούν τους βασικούς κινδύνους.
Το άλμα από τα $965 δισ. στα $2 τρισ.
Η Anthropic αποτιμήθηκε τον Μάιο στα $965 δισ., συμπεριλαμβανομένης της νέας χρηματοδότησης, ξεπερνώντας για πρώτη φορά την OpenAI σύμφωνα με τους Financial Times. Μέσα στο 2026, venture capital funds, κρατικά επενδυτικά ταμεία και άλλοι θεσμικοί επενδυτές έχουν τοποθετήσει συνολικά σχεδόν $100 δισ. στην εταιρεία.
Η επενδυτική αισιοδοξία στηρίζεται κυρίως στη ζήτηση από επιχειρήσεις για τα προηγμένα μοντέλα και τα εργαλεία Claude. Τον Μάιο, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι ο ετησιοποιημένος ρυθμός εσόδων της είχε ξεπεράσει τα $47 δισ.. Επενδυτές που μίλησαν στους FT υπολογίζουν ότι ο ίδιος δείκτης μπορεί να φθάσει μεταξύ $100 δισ. και $120 δισ. έως το τέλος της χρονιάς, υπερδεκαπλάσιος σε σχέση με την αρχή του έτους.
Υπάρχει όμως μια κρίσιμη διευκρίνιση: ο αριθμός αφορά annualised revenue run-rate, δηλαδή προβολή της πρόσφατης εμπορικής επίδοσης σε δωδεκάμηνη βάση. Δεν ισοδυναμεί με ολοκληρωμένα, ελεγμένα έσοδα ολόκληρου οικονομικού έτους και μπορεί να αλλάξει γρήγορα αν επιβραδυνθεί η ζήτηση.
Γιατί ορισμένοι βλέπουν ακόμη και $3 τρισ.
Ένας από τους επενδυτές ανέφερε στους FT ότι, εάν η Anthropic συνεχίσει να αναπτύσσεται με ρυθμό της τάξης του 800%, ακόμη και ένας πολλαπλασιαστής 30 φορές τα έσοδα θα μπορούσε να οδηγήσει θεωρητικά σε αποτίμηση $3 τρισ..
Η σύγκριση παραμένει δύσκολη, επειδή δεν υπάρχει εισηγμένη αμερικανική εταιρεία με ακριβώς αντίστοιχο προφίλ. Εταιρείες που αντιμετωπίζονται από την αγορά ως μεγάλοι ωφελημένοι της AI, όπως η Palantir και η Nebius, έχουν διαπραγματευτεί μέσα στη χρονιά κοντά στις 55 φορές τα έσοδα. Αυτοί οι πολλαπλασιαστές, όμως, ενσωματώνουν εξαιρετικά υψηλές προσδοκίες και μπορούν να συμπιεστούν απότομα αν η ανάπτυξη απογοητεύσει.
Μια IPO στα $2 τρισ. θα ξεπερνούσε την αποτίμηση $1,77 τρισ. με την οποία εισήχθη η SpaceX τον Ιούνιο και θα έθετε νέο παγκόσμιο ρεκόρ. Θα δημιουργούσε παράλληλα κέρδη δισεκατομμυρίων για τους πρώτους επενδυτές της πενταετούς εταιρείας.
Η εταιρική αγορά δίνει προβάδισμα στην Anthropic
Η στρατηγική της Anthropic έχει επικεντρωθεί περισσότερο στους επιχειρηματικούς πελάτες, στη συγγραφή κώδικα και σε εργαλεία υψηλής απόδοσης. Σύμφωνα με στοιχεία της Ramp που επικαλούνται οι Financial Times, η εταιρεία αύξησε τον προηγούμενο μήνα το μερίδιό της μεταξύ αμερικανικών επιχειρήσεων.
Το πλεονέκτημα αυτό είναι σημαντικό επειδή οι εταιρικές συνδρομές και η χρήση μέσω API μπορούν να δημιουργήσουν πιο σταθερά και επαναλαμβανόμενα έσοδα. Παράλληλα, όμως, οι επιχειρήσεις δείχνουν μεγαλύτερη ευαισθησία στο κόστος και ορισμένες αρχίζουν να περιορίζουν τη χρήση των ακριβότερων μοντέλων.
Το μεγάλο αγκάθι του κόστους
Οι FT επισημαίνουν ότι το κορυφαίο μοντέλο της Anthropic κοστίζει περισσότερο από δυόμισι φορές όσο το βασικό μοντέλο της OpenAI, ενώ τα κινεζικά open-weight μοντέλα προσφέρονται με ένα κλάσμα του κόστους. Η διαφορά αυτή μπορεί να γίνει καθοριστική όσο οι οικονομικοί διευθυντές ζητούν μετρήσιμη απόδοση από τις δαπάνες τεχνητής νοημοσύνης.
Αναλυτές της Ramp διαπιστώνουν ότι αρκετές επιχειρήσεις πλησιάζουν το όριό τους στις δαπάνες AI και στρέφονται σε φθηνότερες λύσεις. Αυτό σημαίνει ότι η Anthropic δεν αρκεί να διαθέτει μοντέλα υψηλής ποιότητας. Πρέπει να αποδείξει πως μπορεί να μειώνει το κόστος λειτουργίας τους χωρίς να θυσιάζει τις επιδόσεις.
Ρυθμιστικές και πολιτικές εκκρεμότητες
Η εταιρεία έχει ήδη καταθέσει από τον Ιούνιο έγγραφα στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, σύμφωνα με το ρεπορτάζ, εισερχόμενη σε περίοδο κατά την οποία περιορίζονται οι δημόσιες ανακοινώσεις για τις οικονομικές της επιδόσεις.
Την ίδια στιγμή, παραμένει σε δικαστική αντιπαράθεση με το αμερικανικό υπουργείο Άμυνας, το οποίο την είχε χαρακτηρίσει κίνδυνο για την εφοδιαστική αλυσίδα. Οι προσωρινοί περιορισμοί του υπουργείου Εμπορίου στα ισχυρότερα μοντέλα της συνέβαλαν στην επιβράδυνση της αύξησης εσόδων τον Ιούνιο και ανησύχησαν πελάτες που εξαρτώνται από τις υπηρεσίες της.
Στο φόντο βρίσκονται επίσης ο εντονότερος ανταγωνισμός από την Κίνα, οι πιέσεις για αυστηρότερη ρύθμιση της AI και η ευρύτερη αβεβαιότητα για το αν οι κεφαλαιαγορές θα συνεχίσουν να χρηματοδοτούν αποτιμήσεις τρισεκατομμυρίων με βάση μελλοντικά έσοδα.
Η πραγματική δοκιμασία για την αγορά της AI
Η πιθανή IPO της Anthropic δεν θα είναι απλώς μια ακόμη τεχνολογική εισαγωγή. Θα αποτελέσει δημοψήφισμα της αγοράς για το αν η εκρηκτική ανάπτυξη της γενετικής AI μπορεί να μετατραπεί σε κερδοφόρα και διατηρήσιμη επιχείρηση.
Εάν η εταιρεία διατηρήσει την ταχύτητα ανάπτυξης, περιορίσει το κόστος και ενισχύσει τη θέση της στις επιχειρήσεις, η αποτίμηση των $2 τρισ. μπορεί να βρει ισχυρή ζήτηση. Αν όμως οι τιμές πιεστούν, οι ρυθμιστικοί κίνδυνοι αυξηθούν ή η ανάπτυξη επιβραδυνθεί, η ίδια αποτίμηση θα αφήσει ελάχιστο περιθώριο λάθους.
Οι πληροφορίες προέρχονται από ρεπορτάζ του George Hammond στους Financial Times, με πρόσθετη δημοσιογραφική συμβολή των Zijing Wu και Ivan Levingston.
The post Anthropic: Οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε IPO-ρεκόρ με αποτίμηση $2 τρισ. appeared first on moneymatters.cy.
