Η πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μπορεί να προκάλεσε έκπληξη σε αρκετούς αναλυτές, ωστόσο η Alpha Bank εκτιμά ότι η απόφαση ήταν αποτέλεσμα της επανεμφάνισης ισχυρών πληθωριστικών πιέσεων στην Ευρωζώνη.
Στις 11 Ιουνίου, η ΕΚΤ αύξησε το βασικό επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντάς το στο 2,25%, έπειτα από επτά συνεχόμενες συνεδριάσεις χωρίς μεταβολή.
Η οικονομία επιβραδύνεται
Το παράδοξο είναι ότι η αύξηση των επιτοκίων ήρθε σε μια περίοδο κατά την οποία η οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη εμφανίζει σημάδια αδυναμίας.
Η οικονομία της Ευρωζώνης συρρικνώθηκε κατά 0,2% το πρώτο τρίμηνο του 2026, μετά από οριακή ανάπτυξη 0,2% το τελευταίο τρίμηνο του 2025.
Αυτή η εικόνα ενισχύει τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό, δηλαδή συνδυασμό χαμηλής ανάπτυξης και αυξημένων τιμών.
Η ενέργεια παραμένει το μεγάλο πρόβλημα
Σύμφωνα με την Alpha Bank, ο βασικός λόγος πίσω από την απόφαση της ΕΚΤ είναι η νέα άνοδος του ενεργειακού κόστους.
Η κρίση στη Μέση Ανατολή και οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν οδηγήσει σε σημαντικές αυξήσεις στις τιμές ενέργειας, επηρεάζοντας ολόκληρη την οικονομία.
Ο ενεργειακός πληθωρισμός διαμορφώνεται στο ιδιαίτερα υψηλό 11%, αποτελώντας τη βασική πηγή των νέων πληθωριστικών πιέσεων.
Η άνοδος αυτή δεν επηρεάζει μόνο τους λογαριασμούς ηλεκτρικού ρεύματος και τα καύσιμα, αλλά μεταφέρεται σταδιακά στις μεταφορές, στη βιομηχανία και τελικά στις τιμές των προϊόντων και υπηρεσιών.
Υπηρεσίες και μισθοί κρατούν τον πληθωρισμό ψηλά
Ο συνολικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ανήλθε στο 3,2% τον Μάιο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί ενέργεια και τρόφιμα, έφτασε το 2,5%, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 13 μηνών.
Παράλληλα, ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες διαμορφώθηκε στο 3,5%, δείχνοντας ότι οι πιέσεις δεν περιορίζονται πλέον μόνο στην ενέργεια.
Οι αυξήσεις μισθών που καταγράφονται σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες δημιουργούν επιπλέον ανησυχία στην ΕΚΤ, καθώς ενδέχεται να διατηρήσουν τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Τι σημαίνει για νοικοκυριά και επιχειρήσεις
Η Alpha Bank σημειώνει ότι οι Ευρωπαίοι καταναλωτές διαθέτουν πλέον λιγότερα αποθέματα αποταμιεύσεων σε σχέση με την ενεργειακή κρίση του 2022.
Αυτό σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις δυσκολεύονται να μετακυλίσουν πλήρως τις αυξήσεις κόστους στους καταναλωτές, γεγονός που περιορίζει τη ζήτηση αλλά δεν εξαφανίζει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Το αποτέλεσμα είναι ένας πληθωρισμός που συνεχίζει να κινείται πάνω από τον στόχο του 2%, χωρίς όμως να επιταχύνεται με τον ίδιο ρυθμό όπως τα προηγούμενα χρόνια.
MoneyMatters Insight
Η απόφαση της ΕΚΤ δείχνει ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει τελειώσει. Παρά την αδύναμη ανάπτυξη στην Ευρωζώνη, η άνοδος των τιμών ενέργειας και οι μισθολογικές πιέσεις αναγκάζουν την κεντρική τράπεζα να διατηρεί αυστηρή στάση. Για νοικοκυριά και επιχειρήσεις αυτό σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού πιθανότατα θα παραμείνει υψηλότερο για μεγαλύτερο διάστημα, ενώ η πορεία των τιμών ενέργειας θα συνεχίσει να αποτελεί τον σημαντικότερο παράγοντα για την οικονομία τους επόμενους μήνες.
The post ΕΚΤ και στασιμοπληθωρισμός: Το δύσκολο δίλημμα της Ευρώπης appeared first on moneymatters.cy.
