- Το γαλλικό 30ετές έφτασε στο 4,8004%, υψηλό 18 ετών.
- Η άνοδος του κόστους χρέους περιορίζει τη δυνατότητα χρηματοδότησης άμυνας, AI και κοινωνικού κράτους.
- Η δημοσιονομική αξιοπιστία μετατρέπεται σε προϋπόθεση στρατηγικής αυτονομίας.
Η απόδοση του γαλλικού 30ετούς ομολόγου στο **4,8004%**, το υψηλότερο επίπεδο από το **2008**, δεν είναι απλώς χρηματοοικονομική ένδειξη. Είναι πολιτικό μήνυμα για τα όρια της ευρωπαϊκής φιλοδοξίας σε μια περίοδο που οι κυβερνήσεις θέλουν να χρηματοδοτήσουν ταυτόχρονα άμυνα, ενεργειακή μετάβαση, τεχνητή νοημοσύνη και κοινωνικό κράτος.
Η προσωρινή υποχώρηση των αποδόσεων στη Γερμανία, με το 10ετές στο **3,15%**, συνδέθηκε με τη διόρθωση του Brent κατά **2% στα 86,80 δολάρια**. Ωστόσο, η πίεση στη μεγάλη διάρκεια παραμένει, επειδή η αγορά δεν εξετάζει μόνο τον σημερινό πληθωρισμό. Τιμολογεί τις δεκαετίες δανεισμού που έρχονται.
## Η ισχύς χρειάζεται φθηνή χρηματοδότηση
Η ευρωπαϊκή στρατηγική αυτονομία προϋποθέτει τεράστιες δημόσιες και ιδιωτικές επενδύσεις. Όσο αυξάνεται το κόστος του μακροπρόθεσμου χρέους, οι κυβερνήσεις αναγκάζονται να επιλέξουν ανάμεσα σε προτεραιότητες ή να πείσουν τις αγορές ότι οι δαπάνες θα δημιουργήσουν ανάπτυξη.
Η Γαλλία βρίσκεται στο επίκεντρο επειδή συνδυάζει υψηλές στρατηγικές φιλοδοξίες με επίμονα δημοσιονομικά προβλήματα. Η πίεση δεν αφορά μόνο το Παρίσι. Λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για το κατά πόσο η Ευρώπη μπορεί να μετατρέψει τις εξαγγελίες σε χρηματοδοτήσιμη πολιτική.
**Η δημοσιονομική αξιοπιστία δεν είναι πλέον λογιστικό ζήτημα. Είναι προϋπόθεση γεωπολιτικής ισχύος.** Χωρίς αυτήν, κάθε νέα ευρωπαϊκή στρατηγική θα συνοδεύεται από ακριβότερο λογαριασμό και μικρότερο περιθώριο ελιγμών.
