Η γερμανική κυβέρνηση απέρριψε επίσημα την πρόταση εξαγοράς της Commerzbank από την ιταλική UniCredit, στέλνοντας σαφές μήνυμα ότι θεωρεί τη δεύτερη μεγαλύτερη εισηγμένη τράπεζα της χώρας στρατηγικής σημασίας για τη γερμανική οικονομία.
Η απόφαση αποτελεί νέο επεισόδιο σε μια τραπεζική μάχη που διαρκεί σχεδόν δύο χρόνια και η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει στη δημιουργία ενός από τους μεγαλύτερους τραπεζικούς ομίλους της Ευρώπης.
Γιατί είπε «όχι» η Γερμανία
Η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Χρηματοοικονομικής Διαχείρισης της Γερμανίας, η οποία διαχειρίζεται το κρατικό ποσοστό άνω του 12% στην Commerzbank, ξεκαθάρισε ότι δεν προτίθεται να αποδεχθεί την προσφορά.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η πρόταση της UniCredit δεν προσφέρει επαρκές premium στους μετόχους της Commerzbank και ως εκ τούτου δεν θεωρείται οικονομικά ελκυστική.
Παράλληλα, το Βερολίνο εξέφρασε τη δυσαρέσκειά του για αυτό που χαρακτήρισε «επιθετική προσέγγιση» της ιταλικής τράπεζας, υπογραμμίζοντας ότι στηρίζει την ανεξάρτητη πορεία της Commerzbank.
Η σημασία της Commerzbank για τη γερμανική οικονομία
Πέρα από το οικονομικό σκέλος, η αντίδραση της γερμανικής κυβέρνησης έχει έντονη πολιτική και στρατηγική διάσταση.
Η Commerzbank θεωρείται βασικός πυλώνας χρηματοδότησης της γερμανικής οικονομίας, ιδιαίτερα για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της βιομηχανικής παραγωγής της χώρας.
Παράλληλα, η τράπεζα αποτελεί σημαντικό εργοδότη στη Φρανκφούρτη, το μεγαλύτερο χρηματοοικονομικό κέντρο της Γερμανίας.
«Η χρηματοδότηση της οικονομίας και οι θέσεις εργασίας πρέπει να διασφαλιστούν και στο μέλλον», ανέφερε χαρακτηριστικά η γερμανική πλευρά.
Μια προσφορά 39 δισ. ευρώ
Η πρόταση της UniCredit αποτιμά την Commerzbank περίπου στα 39,06 δισ. ευρώ, ποσό που μέχρι πρόσφατα βρισκόταν χαμηλότερα από τη χρηματιστηριακή αξία της γερμανικής τράπεζας.
Στο κλείσιμο της Δευτέρας, η κεφαλαιοποίηση της Commerzbank διαμορφωνόταν στα 39,14 δισ. ευρώ, γεγονός που ενισχύει το επιχείρημα όσων θεωρούν ότι η προσφορά δεν προσφέρει ουσιαστικό όφελος στους μετόχους.
Παρά τις αντιδράσεις, η διαδικασία δεν έχει ολοκληρωθεί. Σύμφωνα με τη γερμανική νομοθεσία περί εξαγορών, η πρόταση αναμένεται να λάβει αυτόματη παράταση δύο εβδομάδων, με νέα προθεσμία από τις 20 Ιουνίου έως τις 3 Ιουλίου.
Η στρατηγική της UniCredit
Η UniCredit επιδιώκει εδώ και χρόνια να ενισχύσει την παρουσία της στη γερμανική αγορά.
Η Commerzbank αποτελεί έναν ιδιαίτερα ελκυστικό στόχο, καθώς διαθέτει ισχυρή πελατειακή βάση, σημαντικό μερίδιο στην εταιρική τραπεζική και καθοριστικό ρόλο στη χρηματοδότηση της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης.
Μια επιτυχής εξαγορά θα δημιουργούσε έναν τραπεζικό όμιλο με πολύ μεγαλύτερο ευρωπαϊκό αποτύπωμα και αυξημένες οικονομίες κλίμακας.
Ωστόσο, η έντονη πολιτική αντίσταση του Βερολίνου καθιστά το εγχείρημα ιδιαίτερα δύσκολο.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις.
Στις πρωινές συναλλαγές της Τρίτης, η μετοχή της UniCredit κατέγραψε άνοδο έως και 3%, ενώ η μετοχή της Commerzbank υποχώρησε έως 1,1%.
Η άνοδος της μετοχής της UniCredit αύξησε παράλληλα την αξία της προσφοράς σε περίπου 37,2 ευρώ ανά μετοχή, όταν η χρηματιστηριακή τιμή της Commerzbank διαμορφωνόταν κοντά στα 35,8 ευρώ.
Τι σημαίνει για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο
Η υπόθεση αναδεικνύει ένα ευρύτερο ζήτημα που απασχολεί την Ευρώπη εδώ και χρόνια: τη δυσκολία δημιουργίας πραγματικά πανευρωπαϊκών τραπεζικών πρωταθλητών.
Παρότι η Ευρωπαϊκή Ένωση επιδιώκει μεγαλύτερη τραπεζική ενοποίηση, οι εθνικές κυβερνήσεις εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ορισμένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ως στρατηγικά περιουσιακά στοιχεία.
Η στάση της Γερμανίας δείχνει ότι, παρά την πρόοδο της τραπεζικής ένωσης, οι πολιτικές και εθνικές προτεραιότητες εξακολουθούν να επηρεάζουν σημαντικά τις μεγάλες διασυνοριακές συμφωνίες.
MoneyMatters Insight
Η αντίδραση του Βερολίνου δεν αφορά μόνο μια εξαγορά ύψους 39 δισ. ευρώ. Αποτελεί ένδειξη ότι η Γερμανία θεωρεί την Commerzbank κρίσιμο εργαλείο χρηματοδότησης της οικονομίας της σε μια περίοδο αυξημένων γεωπολιτικών και οικονομικών προκλήσεων. Η υπόθεση αναδεικνύει το διαχρονικό δίλημμα της Ευρώπης: θέλει μεγαλύτερους και ισχυρότερους τραπεζικούς ομίλους, αλλά δυσκολεύεται να αποδεχθεί την απώλεια εθνικού ελέγχου σε στρατηγικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
The post Γερμανικό μπλόκο στην UniCredit – Το Βερολίνο λέει «όχι» στην εξαγορά της Commerzbank appeared first on moneymatters.cy.
