Το Brent μπορεί να ξεπεράσει τα 120 δολάρια το βαρέλι έως το τέταρτο τρίμηνο του 2026, εάν οι διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ παραταθούν. Η εκτίμηση της Goldman Sachs δεν αποτελεί τη βασική της πρόβλεψη, αλλά αποτυπώνει το εύρος του κινδύνου που έχει επιστρέψει στην αγορά πετρελαίου.
Η προειδοποίηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι επιθέσεις σε εμπορικά πλοία, η περιορισμένη ναυσιπλοΐα και η διεύρυνση των συγκρούσεων στον Περσικό Κόλπο δυσκολεύουν την επιστροφή των ενεργειακών ροών σε κανονικά επίπεδα.
Το βασικό και το ακραίο σενάριο
Στο βασικό της σενάριο, η Goldman Sachs εκτιμά ότι το Brent θα κινηθεί κατά μέσο όρο στα 80 δολάρια το βαρέλι το τέταρτο τρίμηνο του 2026 και στα 75 δολάρια το 2027. Η πρόβλεψη προϋποθέτει αποκλιμάκωση της σύγκρουσης και σταδιακή ομαλοποίηση των ροών από τη Μέση Ανατολή.
Το σενάριο άνω των 120 δολαρίων ενεργοποιείται εάν η διαταραχή επιμείνει και η παραγωγή ή οι εξαγωγές από τον Περσικό Κόλπο δεν επιστρέψουν εγκαίρως. Σε προηγούμενη ανάλυσή της, η τράπεζα είχε συνδέσει αυτό το ενδεχόμενο με απώλεια περίπου 2,5 εκατ. βαρελιών ημερησίως.
Η διαφορά μεταξύ των 80 και των 120 δολαρίων δεν είναι πρόβλεψη ακριβείας. Είναι η τιμή που χωρίζει την αποκλιμάκωση από μια παρατεταμένη ενεργειακή κρίση.
Γιατί το Ορμούζ παραμένει ο καθοριστικός παράγοντας
Από τα Στενά του Ορμούζ περνούσε σε συνθήκες ομαλότητας περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και φυσικού αερίου. Τα στοιχεία της αμερικανικής Energy Information Administration δείχνουν ότι οι ροές πετρελαίου μειώθηκαν από 20,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως το πρώτο τρίμηνο του 2025 σε 14,6 εκατ. το αντίστοιχο τρίμηνο του 2026.
Η αγορά δεν χρειάζεται ένα επίσημο και απόλυτο κλείσιμο για να αντιδράσει. Αρκούν οι επιθέσεις σε πλοία, η άρνηση πληρωμάτων να εισέλθουν στην περιοχή, η αύξηση των ασφαλίστρων πολέμου και η καθυστέρηση φορτώσεων.
Το πρόβλημα επιβαρύνεται από την απειλή των Χούθι προς τις σαουδαραβικές αποστολές στην Ερυθρά Θάλασσα. Εάν πιεστούν ταυτόχρονα το Ορμούζ και το Μπαμπ ελ Μαντέμπ, μειώνονται οι εναλλακτικές διαδρομές για τα φορτία του Κόλπου.
Ποιοι κερδίζουν και ποιοι πληρώνουν
Υψηλότερες τιμές μπορούν να ενισχύσουν παραγωγούς εκτός της ζώνης σύγκρουσης, εταιρείες ενέργειας με διαθέσιμη παραγωγή και εξαγωγείς που δεν εξαρτώνται από το Ορμούζ. Παράλληλα, όμως, αυξάνουν το κόστος για αεροπορικές εταιρείες, μεταφορές, βιομηχανία, καταναλωτές και χώρες με υψηλή ενεργειακή εξάρτηση.
Η Ευρώπη είναι ευάλωτη όχι μόνο μέσω του πετρελαίου αλλά και μέσω του LNG. Η άνοδος του ενεργειακού κόστους μπορεί να καθυστερήσει τη μείωση του πληθωρισμού και να περιορίσει την ευχέρεια των κεντρικών τραπεζών για χαμηλότερα επιτόκια.
Η επενδυτική σύσταση χρειάζεται προσοχή
Οι προβλέψεις υψηλών τιμών συχνά οδηγούν σε βιαστικές τοποθετήσεις. Όμως το πετρέλαιο είναι αγορά με μεγάλη μεταβλητότητα. Μια διπλωματική συμφωνία, η επαναλειτουργία του Ορμούζ ή η απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων μπορεί να οδηγήσει σε απότομη διόρθωση.
Οι επενδυτές πρέπει να διαχωρίζουν την πιθανότητα από το βασικό σενάριο. Η Goldman Sachs δεν προβλέπει ότι τα 120 δολάρια είναι η πιο πιθανή κατάληξη. Προειδοποιεί ότι είναι εφικτή εάν χαθεί ο έλεγχος της προσφοράς.
MoneyMatters View
Η ουσία της έκθεσης δεν βρίσκεται στον εντυπωσιακό αριθμό των 120 δολαρίων. Βρίσκεται στην απόσταση των 40 δολαρίων από το βασικό σενάριο. Αυτή η απόσταση είναι το γεωπολιτικό premium που μπορεί να πληρώσει η παγκόσμια οικονομία.
Όσο η ασφαλής διέλευση από το Ορμούζ δεν αποκαθίσταται, η αγορά θα συνεχίσει να τιμολογεί όχι μόνο τα διαθέσιμα βαρέλια, αλλά και τον φόβο για όσα μπορεί να χαθούν.
The post Goldman Sachs: Πότε μπορεί το Brent να ξεπεράσει τα 120 δολάρια appeared first on moneymatters.cy.
