Η Jefferies αυξάνει την τιμή-στόχο της Coca-Cola HBC στα €63,8, εκτιμώντας ότι η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa δημιουργεί έναν νέο πολυετή κύκλο ανάπτυξης, με την Αφρική να εξελίσσεται στον σημαντικότερο μοχλό αύξησης πωλήσεων και κερδοφορίας του ομίλου.
Η Jefferies διατηρεί τη σύσταση Buy για τη μετοχή της Coca-Cola HBC, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα €63,8 από €55,7, καθώς θεωρεί ότι η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) αποτελεί μία από τις σημαντικότερες στρατηγικές κινήσεις στην ιστορία του ομίλου.
Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, η συμφωνία μετατρέπει την Coca-Cola HBC στον κυρίαρχο εμφιαλωτή της Coca-Cola στην αφρικανική ήπειρο, δημιουργώντας σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης για πολλά χρόνια.
Η μεγαλύτερη επέκταση του ομίλου
Η συναλλαγή αφορά την απόκτηση του 75% της Coca-Cola Beverages Africa, με την ολοκλήρωσή της να αναμένεται έως το τέλος του 2026.
Με την εξαγορά, η Coca-Cola HBC προσθέτει 14 νέες αφρικανικές αγορές, επεκτείνοντας σημαντικά τη γεωγραφική της παρουσία.
Μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας, ο όμιλος θα καλύπτει:
- περισσότερο από το 50% του πληθυσμού της Αφρικής,
- πάνω από το 60% του αφρικανικού ΑΕΠ,
- σχεδόν τα δύο τρίτα των συνολικών όγκων πωλήσεων του συστήματος Coca-Cola στην ήπειρο.
Γιατί η Αφρική αποτελεί το μεγάλο στοίχημα
Η Jefferies χαρακτηρίζει την Αφρική ως την τελευταία μεγάλη αναδυόμενη αγορά με σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης για τον κλάδο των αναψυκτικών.
Οι περισσότερες χώρες στις οποίες δραστηριοποιείται η CCBA διαθέτουν:
- ιδιαίτερα νεανικό πληθυσμό,
- υψηλούς ρυθμούς δημογραφικής αύξησης,
- ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη από τις ώριμες αγορές,
- χαμηλή κατά κεφαλήν κατανάλωση αναψυκτικών.
Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει σημαντικό περιθώριο αύξησης της κατανάλωσης τα επόμενα χρόνια, καθώς αυξάνονται τα εισοδήματα και επεκτείνεται η μεσαία τάξη.
Οι συνέργειες της εξαγοράς
Η Jefferies θεωρεί ότι η Coca-Cola HBC διαθέτει ήδη την απαραίτητη τεχνογνωσία για να αυξήσει σημαντικά την αποδοτικότητα της CCBA.
Οι βασικοί άξονες ανάπτυξης περιλαμβάνουν:
- αναδιοργάνωση του δικτύου διανομής,
- καλύτερη εμπορική πολιτική και τιμολόγηση,
- επενδύσεις στην παραγωγή,
- ενίσχυση του εξοπλισμού στα σημεία πώλησης,
- διεύρυνση του χαρτοφυλακίου προϊόντων,
- αξιοποίηση ψηφιακών εργαλείων για τις πωλήσεις.
Η επιτυχία που έχει ήδη σημειώσει η Coca-Cola HBC σε αγορές όπως η Νιγηρία και η Αίγυπτος αποτελεί, σύμφωνα με τη Jefferies, ένδειξη ότι το ίδιο επιχειρηματικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί και στις νέες αγορές.
Αναβαθμίζει τις προβλέψεις
Η Jefferies αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου μετά το 2027.
Συγκεκριμένα προβλέπει:
- ενοποιημένα έσοδα €16,7 δισ.
- λειτουργικά κέρδη περίπου €1,83 δισ.
Παράλληλα, αναβαθμίζει κατά περίπου 5% την πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή του 2028, θεωρώντας ότι οι συνέργειες της εξαγοράς θα υπερκαλύψουν το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης.
Διαχειρίσιμος ο δανεισμός
Η εξαγορά θα χρηματοδοτηθεί κυρίως μέσω νέου δανεισμού.
Ωστόσο, η Jefferies εκτιμά ότι ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικά κέρδη (Net Debt/EBITDA) θα διαμορφωθεί περίπου στις 1,6 φορές, επίπεδο που χαρακτηρίζεται απολύτως διαχειρίσιμο και συμβατό με τους στόχους της διοίκησης.
Η τράπεζα θεωρεί ότι η ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών του ομίλου θα επιτρέψει σταδιακά τη μείωση της μόχλευσης χωρίς να επηρεαστεί η αναπτυξιακή στρατηγική.
MoneyMatters Insight
Η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa αλλάζει ουσιαστικά το επενδυτικό προφίλ της Coca-Cola HBC. Μέχρι σήμερα, η ανάπτυξη του ομίλου στηριζόταν κυρίως στις ώριμες ευρωπαϊκές αγορές και σε επιλεγμένες αναδυόμενες οικονομίες. Με τη νέα συμφωνία, η Αφρική μετατρέπεται στον βασικό μοχλό μακροπρόθεσμης ανάπτυξης. Αν οι συνέργειες υλοποιηθούν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Jefferies, η Coca-Cola HBC αποκτά πρόσβαση σε μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες καταναλωτικές αγορές του κόσμου, ενισχύοντας σημαντικά τις προοπτικές της για την επόμενη δεκαετία.
The post Η Αφρική αλλάζει τα δεδομένα για την Coca-Cola HBC – Νέα τιμή-στόχος από τη Jefferies appeared first on moneymatters.cy.
