Η εικόνα της Ευρωζώνης ίσως να είναι πολύ διαφορετική από αυτή που συχνά παρουσιάζεται στις αγορές και τα διεθνή μέσα ενημέρωσης. Σύμφωνα με νέα ανάλυση της Societe Generale, η Ευρώπη δεν είναι η «ασθενής» οικονομία που πολλοί περιγράφουν, αλλά μια περιοχή με έντονες διαφοροποιήσεις, όπου ένα μεγάλο μέρος των χωρών εμφανίζει σαφώς καλύτερες επιδόσεις από τις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της.
Γερμανία και Γαλλία λειτουργούν ως «βαρίδι»
Τα τελευταία δύο χρόνια, η οικονομία της Ευρωζώνης κατέγραψε ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 1,1%, εξαιρουμένων των ιδιαίτερα ευμετάβλητων στοιχείων της Ιρλανδίας.
Ωστόσο, η εικόνα αλλάζει σημαντικά όταν εξεταστούν ξεχωριστά οι μεγαλύτερες οικονομίες της περιοχής. Η Γερμανία και η Γαλλία, που μαζί αντιπροσωπεύουν μεγάλο μέρος της οικονομικής δραστηριότητας της Ευρωζώνης, εμφάνισαν ανάπτυξη μόλις 0,5% ετησίως κατά την περίοδο 2024-2025.
Αυτή η αδύναμη επίδοση είναι ένας από τους βασικούς λόγους που δημιουργείται η εντύπωση ότι ολόκληρη η Ευρώπη κινείται με χαμηλές ταχύτητες.
Το «καλό μισό» της Ευρωζώνης
Η Societe Generale επισημαίνει ότι η υπόλοιπη Ευρωζώνη, η οποία έχει περίπου το ίδιο οικονομικό βάρος με τη Γερμανία και τη Γαλλία μαζί, κατέγραψε ανάπτυξη 1,6% ετησίως.
Πρόκειται για το λεγόμενο «καλύτερο μισό» της Ευρωζώνης, το οποίο εμφανίζει ισχυρότερη ιδιωτική κατανάλωση, μεγαλύτερη επενδυτική δραστηριότητα και καλύτερες επιδόσεις στις εξαγωγές.
Η εικόνα αυτή δείχνει ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη δεν κατανέμεται ομοιόμορφα και ότι αρκετές χώρες συνεχίζουν να εμφανίζουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά τις διεθνείς προκλήσεις.
Δύο διαφορετικές κατηγορίες χωρών
Η ανάλυση διαχωρίζει το «καλό μισό» σε δύο ομάδες.
Η πρώτη αφορά τις χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, όπως η Ελλάδα, η Ιταλία, η Ισπανία και η Πορτογαλία. Σε αυτές τις οικονομίες η απασχόληση αυξάνεται με σχετικά γρήγορους ρυθμούς, όμως η παραγωγικότητα παραμένει στάσιμη.
Η δεύτερη ομάδα περιλαμβάνει μικρότερες οικονομίες της Ευρωζώνης, όπως η Ολλανδία, το Βέλγιο, η Αυστρία και αρκετές χώρες της Ανατολικής Ευρώπης. Εκεί η αύξηση της απασχόλησης είναι πιο περιορισμένη, αλλά η παραγωγικότητα αυξάνεται με πιο υγιείς ρυθμούς, γεγονός που ενισχύει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
Διαφορετικές δημοσιονομικές πολιτικές
Η Societe Generale εντοπίζει διαφορές και στη δημοσιονομική πολιτική.
Στη Γερμανία και τη Γαλλία τα δημοσιονομικά ελλείμματα αυξήθηκαν περισσότερο τα τελευταία χρόνια, ενώ στις χώρες της περιφέρειας παρατηρείται σταδιακή δημοσιονομική εξυγίανση.
Αντίθετα, στις μικρότερες οικονομίες της Ευρωζώνης καταγράφεται μεγαλύτερη δημόσια κατανάλωση και πιο χαλαρή δημοσιονομική πολιτική, γεγονός που στηρίζει την οικονομική δραστηριότητα.
Η εικόνα του πληθωρισμού
Η ισχυρότερη οικονομική δραστηριότητα αντικατοπτρίζεται και στις τιμές.
Στη Γερμανία και τη Γαλλία οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν κοντά στο 2%, ενώ στις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης κινούνται σε υψηλότερα επίπεδα, φτάνοντας κοντά στο 3% σε ορισμένες περιπτώσεις.
Αυτό, σύμφωνα με τη Societe Generale, δείχνει ότι μεγάλο μέρος της Ευρωζώνης εξακολουθεί να αναπτύσσεται με ρυθμούς που δεν παραπέμπουν σε οικονομική στασιμότητα.
MoneyMatters Insight
Η ανάλυση της Societe Generale αναδεικνύει μια σημαντική αλλαγή στον οικονομικό χάρτη της Ευρώπης. Για δεκαετίες η πορεία της Ευρωζώνης ταυτιζόταν σχεδόν απόλυτα με τη Γερμανία και τη Γαλλία. Σήμερα, όμως, η ανάπτυξη προέρχεται όλο και περισσότερο από την περιφέρεια και τις μικρότερες οικονομίες. Αυτό δεν σημαίνει ότι τα προβλήματα έχουν εξαφανιστεί, αλλά δείχνει ότι η Ευρωζώνη είναι πολύ πιο πολυδιάστατη και ανθεκτική από όσο υποδηλώνουν οι επιδόσεις των δύο μεγαλύτερων οικονομιών της.
The post Η έκπληξη της Ευρώπης: Οι μικρότερες οικονομίες κερδίζουν τη μάχη της ανάπτυξης appeared first on moneymatters.cy.
