Η Nvidia ανακοινώνει αποτελέσματα την Τετάρτη με την αγορά να περιμένει έσοδα περίπου 91 δισ. δολαρίων, συν ή πλην 2%. Το κρίσιμο τεστ δεν είναι αν θα ξεπεράσει μια πρόβλεψη. Είναι αν μπορεί να συντηρήσει προσδοκίες που έχουν γίνει θεμέλιο για ολόκληρη την άνοδο της Wall Street.
- Η Nvidia έχει καθοδηγήσει για τριμηνιαία έσοδα περίπου $91 δισ., με εύρος ±2%.
- Ένα μικρό beat μπορεί να μην αρκεί, επειδή η αγορά έχει ήδη ενσωματώσει ισχυρή ζήτηση.
- Οι επενδυτές θα εξετάσουν παραδόσεις νέων συστημάτων, μικτό περιθώριο και ενεργειακούς περιορισμούς.
- Το ερώτημα μετακινείται από το πόσα ξοδεύουν οι hyperscalers στο τι απόδοση παράγουν.
- Υψηλές αποδόσεις ομολόγων μειώνουν την ανοχή σε μακρινές υποσχέσεις κερδών.
Ο πήχης βρίσκεται πάνω από τις εκτιμήσεις
Στις προηγούμενες φάσεις του AI boom, η γρήγορη αύξηση εσόδων αρκούσε. Τώρα η βάση είναι πολύ μεγαλύτερη και οι προσδοκίες πιο απαιτητικές. Η αγορά θα αξιολογήσει όχι μόνο το τρέχον τρίμηνο, αλλά την καθοδήγηση και την ορατότητα για τους επόμενους κύκλους προϊόντων.
Ένα αποτέλεσμα σύμφωνο με τις εκτιμήσεις μπορεί να θεωρηθεί απογοητευτικό αν τα περιθώρια υποχωρήσουν ή αν η διοίκηση υποδείξει καθυστερήσεις σε ενέργεια, δίκτυα ή υποδομές πελατών.
Πέντε σημεία ελέγχου
Πρώτον, η ταχύτητα παραδόσεων των νέων πλατφορμών. Δεύτερον, το μικτό περιθώριο καθώς αυξάνεται η πολυπλοκότητα συστημάτων. Τρίτον, η γεωγραφική σύνθεση και οι περιορισμοί εξαγωγών. Τέταρτον, η διαθεσιμότητα ηλεκτρικής ισχύος και data centers. Πέμπτον, οι ενδείξεις ότι οι πελάτες μετατρέπουν την υπολογιστική δαπάνη σε έσοδα.
Το τελευταίο είναι το πιο σημαντικό. Αν οι hyperscalers συνεχίζουν να αυξάνουν capex αλλά δυσκολεύονται να αποδείξουν απόδοση, η αγορά θα αμφισβητήσει όχι τη ζήτηση ενός τριμήνου αλλά τη διάρκεια ολόκληρου του κύκλου.
Η σύνδεση με τα ομόλογα
Οι τεχνολογικές αποτιμήσεις είναι πιο ευαίσθητες όταν το 30ετές Treasury κινείται κοντά σε πολυετή υψηλά. Τα μελλοντικά κέρδη προεξοφλούνται με μεγαλύτερο επιτόκιο και το ασφαλές ομόλογο γίνεται ανταγωνιστικότερο.
Η Nvidia μπορεί να παραδώσει εξαιρετικά αποτελέσματα και η μετοχή να μην αντιδράσει θετικά. Αυτό δεν θα αποδείξει ότι τελείωσε η AI. Θα δείξει ότι η τιμή απαιτούσε ήδη κάτι ακόμη καλύτερο.
The post Nvidia: Το stress test της Wall Street δεν είναι τα κέρδη, αλλά οι προσδοκίες appeared first on moneymatters.cy.
