Strategist Ai · AI Takeaways
- Η πρόβλεψη για ανάπτυξη στην Ευρωζώνη είναι 1,0% τόσο το 2026 όσο και το 2027.
- Ο πληθωρισμός εκτιμάται σε 3,0% και 2,9% αντίστοιχα, με βασικό κίνδυνο την ενέργεια.
- Ο ΟΟΣΑ προβλέπει πιθανότητα νέας σύσφιγξης, όμως τις αποφάσεις επιτοκίων λαμβάνει ανεξάρτητα η ΕΚΤ.
Η Ευρωζώνη αντιμετωπίζει έναν συνδυασμό που δυσκολεύει τόσο τις κυβερνήσεις όσο και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: ανάπτυξη μόλις 1,0% το 2026 και το 2027, ενώ ο πληθωρισμός προβλέπεται να παραμείνει στο 3,0% και 2,9% αντίστοιχα. Αυτοί είναι οι νέοι αριθμοί του ΟΟΣΑ. Η έκθεση δεν προβλέπει ύφεση, αλλά ούτε γρήγορη επιστροφή στη σταθερότητα τιμών.
Στην ενδιάμεση οικονομική του έκθεση, ο Οργανισμός εξηγεί ότι το ενεργειακό σοκ ανέβασε τις τιμές πριν προλάβει να ολοκληρωθεί η προηγούμενη αποκλιμάκωση. Η βασική του πρόβλεψη στηρίζεται σε αποκλιμάκωση των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου το 2027. Αν οι διαταραχές στη Μέση Ανατολή επιμείνουν ή επεκταθούν, αυτή η υπόθεση θα δοκιμαστεί. Ο ΟΟΣΑ καταγράφει επίσης άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων κρατικών ομολόγων, η οποία ακριβαίνει τη χρηματοδότηση του Δημοσίου.
Η επιλογή της νομισματικής πολιτικής
Ο ΟΟΣΑ θεωρεί πιθανές επιπλέον, ήπιες αυξήσεις επιτοκίων στην Ευρωζώνη για να μην εξαπλωθούν οι πληθωριστικές πιέσεις πέρα από την ενέργεια. Δεν ανακοινώνει απόφαση της ΕΚΤ. Η ανεξάρτητη κεντρική τράπεζα θα αξιολογήσει τα δικά της στοιχεία για μισθούς, υπηρεσίες, προσδοκίες και πιστώσεις. Η δύσκολη ισορροπία είναι ότι η ακριβότερη χρηματοδότηση μπορεί να περιορίσει ζήτηση και τιμές, αλλά επιβαρύνει ταυτόχρονα επιχειρήσεις και νοικοκυριά σε μια οικονομία με ασθενική ανάπτυξη.
Ο κίνδυνος για τις κυβερνήσεις είναι να απαντήσουν στην ακρίβεια με μόνιμες οριζόντιες δαπάνες που αυξάνουν το κόστος δανεισμού χωρίς να αντιμετωπίζουν τη ρίζα του προβλήματος. Στο αντίθετο άκρο, η απότομη απόσυρση κάθε στήριξης μπορεί να πιέσει ευάλωτα νοικοκυριά. Χρειάζεται στόχευση και μέτρηση αποτελέσματος, ιδιαίτερα σε εισαγωγικές οικονομίες όπως η Κύπρος.
Η κυπριακή διάσταση
Η Κύπρος συμμετέχει στη νομισματική ένωση, αλλά έχει δικό της μείγμα κατανάλωσης, ενεργειακής εξάρτησης και δημοσιονομικών επιλογών. Δεν είναι σωστό να μεταφερθεί αυτούσιο το 2,9% ως πρόβλεψη για τον κυπριακό πληθωρισμό. Είναι όμως σαφές πλαίσιο κινδύνου: οι τιμές εισαγωγών και το κοινό επιτόκιο της Ευρωζώνης επηρεάζουν άμεσα την τοπική αγορά. Η πορεία της ενέργειας και οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα καθορίσουν πόσο χώρο θα έχει η οικονομία να αναπτυχθεί χωρίς νέα πίεση στην αγοραστική δύναμη.
