Με τις μετοχές σε υψηλές αποτιμήσεις, τις τραπεζικές καταθέσεις να αποδίδουν λιγότερο και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα να παραμένουν ευαίσθητα στις μεταβολές επιτοκίων, ένα ενδιάμεσο προϊόν κερδίζει έδαφος: τα ultra-short bond funds.
- Οι καθαρές εισροές έφθασαν τα $12,8 δισ. τον Ιούλιο.
- Τα χαρτοφυλάκια επενδύουν συνήθως σε τίτλους με διάρκεια κάτω του ενός έτους.
- Μπορούν να προσφέρουν 75–110 μονάδες βάσης πάνω από ορισμένα money-market ETFs.
- Δεν είναι καταθέσεις: έχουν πιστωτικό, επιτοκιακό και ρευστοποιητικό κίνδυνο.
Σύμφωνα με δεδομένα της Morningstar Direct, τα προϊόντα της κατηγορίας προσέλκυσαν $12,8 δισ. τον Ιούλιο. Επενδύουν συνήθως σε κρατικά και εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, εμπορικά γραμμάτια και τίτλους εξασφαλισμένους με στοιχεία ενεργητικού, με πολύ μικρή μέση διάρκεια.
Γιατί τώρα
Η μεγάλη διάρκεια αποδείχθηκε επώδυνη όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν. Το ETF μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων TLT εμφάνισε μέση ετήσια απόδοση περίπου -6,7% σε ορίζοντα πενταετίας, ενώ το IEF περίπου -1%.
Τα ultra-short προϊόντα περιορίζουν την ευαισθησία στις μεταβολές επιτοκίων και ανανεώνουν γρήγορα το χαρτοφυλάκιό τους. Σε ορισμένες περιπτώσεις προσφέρουν 75 έως 110 μονάδες βάσης περισσότερο από money-market ETFs με παρόμοιο επιτοκιακό κίνδυνο.
Η μετακίνηση της ρευστότητας
Τα money-market ETFs στις ΗΠΑ είχαν ενεργητικό περίπου $24 δισ. στα τέλη Ιουλίου, μικρό σε σύγκριση με τα $7,7 τρισ. των παραδοσιακών αμοιβαίων χρηματαγοράς. Ωστόσο, από τον Ιανουάριο έως τον Ιούλιο, οι καθαρές εισροές στα ETFs έφθασαν τα $18,7 δισ., έναντι $2,8 δισ. στα αμοιβαία.
Το ρίσκο που δεν πρέπει να κρύβεται
Ένα ultra-short fund μπορεί να έχει μικρές διακυμάνσεις στην καθαρή αξία, ζημιές από υποβάθμιση εκδότη ή πίεση ρευστότητας. Δεν καλύπτεται ως τραπεζική κατάθεση και η υψηλότερη απόδοση συνήθως αντιστοιχεί σε περισσότερο πιστωτικό κίνδυνο.
Για επενδυτές που θέλουν να «παρκάρουν» κεφάλαια χωρίς να κλειδώσουν μεγάλη διάρκεια, η κατηγορία είναι χρήσιμο εργαλείο. Δεν είναι όμως υποκατάστατο ταμείου έκτακτης ανάγκης ούτε επένδυση χωρίς κίνδυνο.
The post Ultra-short bond funds: Το νέο καταφύγιο που συγκεντρώνει δισεκατομμύρια appeared first on moneymatters.cy.
