Παρότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν αποκλιμακωθεί και οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου έχουν υποχωρήσει από τα πρόσφατα υψηλά τους, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει με ιδιαίτερη προσοχή τις πληθωριστικές προοπτικές της Ευρωζώνης.
Το βασικό ερώτημα για τους υπεύθυνους χάραξης νομισματικής πολιτικής δεν είναι πλέον μόνο η πορεία της ενέργειας, αλλά το κατά πόσο οι αυξήσεις του ενεργειακού κόστους των τελευταίων μηνών θα συνεχίσουν να μεταφέρονται στις τιμές των τροφίμων, των υπηρεσιών και συνολικά στην πραγματική οικονομία.
Οι τιμές της ενέργειας παραμένουν στο επίκεντρο
Κατά τη διάρκεια του ετήσιου συμποσίου της ΕΚΤ στη Σίντρα της Πορτογαλίας, ο επικεφαλής οικονομολόγος Philip Lane ξεκαθάρισε ότι η Τράπεζα θα συνεχίσει να λαμβάνει αποφάσεις «συνεδρίαση με συνεδρίαση», χωρίς να προεξοφλεί τις επόμενες κινήσεις.
Όπως σημείωσε, η μεγαλύτερη πρόκληση είναι να αξιολογηθεί ο τρόπος με τον οποίο οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας των τελευταίων τεσσάρων μηνών θα επηρεάσουν τον πληθωρισμό στους υπόλοιπους τομείς της οικονομίας.
Ανάλογη στάση κράτησε και ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας, Olaf Sleijpen, ο οποίος αναγνώρισε ότι η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου αποτελεί θετική εξέλιξη, υπογράμμισε όμως ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για ασφαλή συμπεράσματα.
Ανάμεικτη εικόνα στην Ευρωζώνη
Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό επιβεβαιώνουν ότι η εικόνα στην Ευρωζώνη παραμένει ανομοιογενής.
Στη Γερμανία, ο ετήσιος πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,4% από 2,7%, χαμηλότερα από τις προβλέψεις των αναλυτών.
Στη Γαλλία, ο δείκτης τιμών επιβραδύνθηκε στο 2%, φτάνοντας ουσιαστικά στον στόχο της ΕΚΤ.
Αντίθετα, στην Ισπανία ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,6%, υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ στην Ιταλία υποχώρησε απροσδόκητα στο 3,1%.
Για το σύνολο της Ευρωζώνης, οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί περίπου στο 3%, από 3,2% τον Μάιο, επίπεδο που εξακολουθεί να βρίσκεται αισθητά πάνω από τον επίσημο στόχο του 2%.
Δεν αποκλείεται νέα αύξηση επιτοκίων
Παρότι η ΕΚΤ απέφυγε να προαναγγείλει νέα αύξηση επιτοκίων, αρκετά στελέχη της άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης εφόσον τα στοιχεία το δικαιολογήσουν.
Ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel, προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός ενδέχεται να παραμείνει πάνω από τον στόχο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, σημειώνοντας ότι το ενεργειακό σοκ δεν έχει ακόμη εξαλειφθεί.
Παρόμοια ήταν και η τοποθέτηση του διοικητή της κεντρικής τράπεζας του Βελγίου, Pierre Wunsch, ο οποίος επισήμανε ότι οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν το ενδεχόμενο ακόμη μίας αύξησης επιτοκίων μέσα στους επόμενους μήνες.
Οι αγορές στρέφουν το βλέμμα στον Σεπτέμβριο
Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Apollo Global Management, Torsten Slok, η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου παραμένει μία από τις πιθανότερες ημερομηνίες για νέα αύξηση του κόστους δανεισμού, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις δεν αποκλιμακωθούν επαρκώς.
Το βασικό μήνυμα από τη Σίντρα είναι ότι η ΕΚΤ δεν επιθυμεί να επαναλάβει τα λάθη του 2022, όταν η αντίδρασή της απέναντι στην ενεργειακή κρίση θεωρήθηκε καθυστερημένη.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, υποστήριξε ότι η πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων δεν ήταν μια προληπτική κίνηση, αλλά μια απόφαση που στηρίχθηκε στα διαθέσιμα οικονομικά δεδομένα, επισημαίνοντας ότι μέχρι στιγμής τίποτα δεν έχει αλλάξει αυτή την εκτίμηση.
Τι σημαίνει για νοικοκυριά και επιχειρήσεις
Η στάση της ΕΚΤ σημαίνει ότι τα επιτόκια στην Ευρωζώνη είναι πιθανό να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ακόμη κι αν δεν υπάρξει άμεση νέα αύξηση.
Για νοικοκυριά και επιχειρήσεις αυτό μεταφράζεται σε ακριβότερο δανεισμό, υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης και μεγαλύτερη προσοχή στις επενδυτικές αποφάσεις, μέχρι να διαπιστωθεί ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει με σταθερό τρόπο στον στόχο του 2%.
MoneyMatters Insight
Η αγορά μπορεί να εστιάζει στην πτώση των τιμών του πετρελαίου, όμως η ΕΚΤ παρακολουθεί τις λεγόμενες δευτερογενείς πληθωριστικές επιπτώσεις. Εάν οι αυξήσεις στην ενέργεια συνεχίσουν να περνούν στις τιμές τροφίμων και υπηρεσιών, η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν θα έχει τελειώσει. Αυτό σημαίνει ότι οι προσδοκίες για γρήγορη αποκλιμάκωση των επιτοκίων παραμένουν περιορισμένες, διατηρώντας το κόστος δανεισμού υψηλό για επιχειρήσεις και νοικοκυριά σε ολόκληρη την Ευρωζώνη.
The post Ενέργεια και πληθωρισμός κρατούν την ΕΚΤ σε επιφυλακή – Τι σημαίνει για τα επιτόκια appeared first on moneymatters.cy.
