Το νέο παγκόσμιο sell-off στα ομόλογα δεν περιορίζεται στις οθόνες των traders. Ανατιμολογεί το κόστος κεφαλαίου για κυβερνήσεις, επιχειρήσεις, νοικοκυριά και επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
- Το αμερικανικό τριακονταετές έφθασε περίπου στο 5,32%, υψηλό από το 2007.
- Η απόδοσή του έχει αυξηθεί περίπου 40 μονάδες βάσης από τα τέλη Ιουνίου.
- Τα υψηλότερα risk-free rates πιέζουν μετοχές ανάπτυξης και ακίνητα.
- Η διάρκεια ενός χαρτοφυλακίου γίνεται ξανά βασική πηγή κινδύνου.
Ο μηχανισμός μετάδοσης
Όταν αυξάνεται η απόδοση ενός κρατικού ομολόγου, ανεβαίνει η ελάχιστη απόδοση που ζητά η αγορά από μια εταιρεία. Αυτό μεταφράζεται σε ακριβότερα εταιρικά ομόλογα, χαμηλότερες αποτιμήσεις μετοχών και μεγαλύτερο κόστος για έργα υποδομών, data centers και εξαγορές.
Στα νοικοκυριά, η επίδραση εμφανίζεται στα στεγαστικά σταθερού επιτοκίου, στις αναχρηματοδοτήσεις και στην αξία των ακινήτων. Στις τράπεζες, μπορεί αρχικά να βελτιώσει το περιθώριο επιτοκίου, αλλά αυξάνει τον πιστωτικό κίνδυνο και τις λογιστικές απώλειες σε ομολογιακά χαρτοφυλάκια.
Τι παρακολουθούν οι επενδυτές
Κρίσιμα είναι η πορεία του πετρελαίου, οι εκδόσεις νέου χρέους, η ζήτηση από ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία και οι προσδοκίες για τις κεντρικές τράπεζες. Οι κυβερνήσεις μεταφέρουν μέρος των εκδόσεων σε μικρότερες διάρκειες, αλλά αυτό αυξάνει τη συχνότητα αναχρηματοδότησης.
Το sell-off μπορεί να δημιουργήσει ελκυστικές αποδόσεις, αλλά μόνο για όσους κατανοούν ότι το υψηλό κουπόνι δεν εξαλείφει τον κίνδυνο περαιτέρω ανόδου των επιτοκίων.
The post Παγκόσμιο sell-off στα ομόλογα: Πώς περνά σε μετοχές, στεγαστικά και επιχειρήσεις appeared first on moneymatters.cy.
