Τα καλύτερα νέα από την αμερικανική αγορά εργασίας περιπλέκουν τις προσδοκίες για το κόστος του χρήματος. Η UBS Global Wealth Management αναθεώρησε την πρόβλεψή της και πλέον περιμένει δύο αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve μέσα στο 2026, αντί για διατήρηση της νομισματικής πολιτικής χωρίς αλλαγές.
- Η UBS προβλέπει πλέον δύο αυξήσεις 25 μονάδων βάσης, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο.
- Οι ΗΠΑ πρόσθεσαν 162.000 θέσεις εργασίας τον Αύγουστο, με ανεργία 4,1%.
- Η πρόβλεψη δεν είναι απόφαση της Fed και δεν συνεπάγεται αυτόματη αλλαγή δόσεων δανείων σε ευρώ.
Όπως μεταδίδει το Reuters, η νέα εκτίμηση προβλέπει αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και άλλες 25 τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για πρόβλεψη της ελβετικής τράπεζας, όχι για ανακοινωμένη απόφαση της Fed ή για βέβαιη εξέλιξη.
Γιατί άλλαξε η εικόνα
Η αμερικανική οικονομία πρόσθεσε 162.000 θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα τον Αύγουστο, ενώ η ανεργία παρέμεινε στο 4,1%, σύμφωνα με το επίσημο δελτίο του Bureau of Labor Statistics. Μια αγορά εργασίας που συνεχίζει να δημιουργεί θέσεις μειώνει την πίεση προς την κεντρική τράπεζα να στηρίξει άμεσα τη δραστηριότητα με φθηνότερο χρήμα.
Στην αναθεώρηση της UBS μέτρησαν επίσης η αυστηρότερη ρητορική της Fed και οι κίνδυνοι αναζωπύρωσης του πληθωρισμού από προβλήματα στην προσφορά. Ο συνδυασμός είναι δυσκολότερος από μια απλή ιστορία ισχυρής ανάπτυξης: οι επιχειρήσεις μπορεί να εξακολουθούν να προσλαμβάνουν, ενώ το κόστος παραγωγής και μεταφοράς δεν αποκλιμακώνεται αρκετά.
Το παράδοξο των «καλών νέων»
Για ένα νοικοκυριό, περισσότερες θέσεις εργασίας είναι θετική εξέλιξη. Για μια αγορά που υπολογίζει τις μελλοντικές αποδόσεις με βάση τα επιτόκια, το ίδιο στοιχείο μπορεί να ανεβάζει τον πήχη. Όσο ακριβότερο αναμένεται το χρήμα, τόσο μεγαλύτερη απόδοση απαιτούν οι επενδυτές για να αναλάβουν κίνδυνο.
Στα ομόλογα σταθερού επιτοκίου, άνοδος των απαιτούμενων αποδόσεων συνήθως σημαίνει χαμηλότερες τιμές για τους ήδη εκδομένους τίτλους, με μεγαλύτερη ευαισθησία στις μακρύτερες διάρκειες. Στις μετοχές, οι επιχειρήσεις που στηρίζουν μεγάλο μέρος της αποτίμησής τους σε κέρδη πολλών ετών αργότερα αντιμετωπίζουν αυστηρότερο έλεγχο.
Αυτό δεν σημαίνει ότι κάθε αύξηση επιτοκίων οδηγεί μηχανικά σε πτώση όλων των μετοχών. Ισχυρότερη οικονομική δραστηριότητα μπορεί να ενισχύει πωλήσεις και κερδοφορία. Το αποτέλεσμα εξαρτάται από το αν η βελτίωση των επιχειρηματικών μεγεθών αντισταθμίζει το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης.
Τι αφορά τον αναγνώστη στην Κύπρο
Η Fed δεν καθορίζει απευθείας τα επιτόκια δανείων σε ευρώ. Δύο πιθανές αυξήσεις στις ΗΠΑ δεν μεταφράζονται αυτόματα σε δύο αυξήσεις στη δόση ενός κυπριακού στεγαστικού. Η σύμβαση του δανείου, ο δείκτης αναφοράς και οι αποφάσεις της ΕΚΤ παραμένουν καθοριστικοί παράγοντες.
Η μετάδοση γίνεται κυρίως μέσω των διεθνών αποδόσεων, της ισοτιμίας του δολαρίου και της διάθεσης ανάληψης κινδύνου. Γι’ αυτό η πρόβλεψη της UBS αξίζει προσοχή ως αλλαγή σεναρίου, όχι ως εντολή αγοράς ή πώλησης. Το ουσιαστικό τεστ είναι αν τα επόμενα στοιχεία επιβεβαιώσουν επίμονο πληθωρισμό μαζί με ανθεκτική δραστηριότητα.
The post Η UBS βλέπει δύο αυξήσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ: Γιατί τα καλά νέα για τις δουλειές ανησυχούν τις αγορές appeared first on moneymatters.cy.
