Η ευρωπαϊκή αγορά καυσίμων εισέρχεται σε μια περίοδο αυξημένων πιέσεων, με τη Morgan Stanley να προειδοποιεί ότι τα αποθέματα ντίζελ στην Ευρώπη αναμένεται να υποχωρήσουν σε πολυετή χαμηλά επίπεδα μέχρι το τέλος του 2026, εντείνοντας τις ανησυχίες για την επάρκεια εφοδιασμού σε έναν από τους σημαντικότερους ενεργειακούς τομείς της οικονομίας.
Σε νέα ανάλυσή της, η αμερικανική επενδυτική τράπεζα επισημαίνει ότι η εικόνα στην αγορά είναι ήδη ιδιαίτερα πιεσμένη, καθώς η προσφορά δυσκολεύεται να καλύψει τη ζήτηση, ενώ οι γεωπολιτικές εξελίξεις συνεχίζουν να δημιουργούν σημαντικές αναταράξεις στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Η διύλιση γίνεται το μεγαλύτερο πρόβλημα
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley, το βασικό σημείο πίεσης δεν βρίσκεται πλέον στην παραγωγή αργού πετρελαίου, αλλά στη δυνατότητα διύλισης και παραγωγής προϊόντων όπως το ντίζελ.
Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι το πραγματικό «σημείο συμφόρησης» του παγκόσμιου πετρελαϊκού συστήματος είναι πλέον τα διυλιστήρια, γεγονός που εξηγεί γιατί οι τιμές των πετρελαϊκών προϊόντων αυξάνονται ταχύτερα από την τιμή του ίδιου του αργού.
Το ντίζελ αποτελεί βασικό καύσιμο για τις οδικές μεταφορές, τη γεωργία, τη βιομηχανία και τις εφοδιαστικές αλυσίδες, γεγονός που σημαίνει ότι οποιαδήποτε παρατεταμένη έλλειψη μπορεί να επηρεάσει άμεσα το κόστος λειτουργίας επιχειρήσεων και τελικά τον πληθωρισμό.
Τα αποθέματα οδηγούνται σε ιστορικά χαμηλά
Τα μοντέλα προσφοράς και ζήτησης της Morgan Stanley δείχνουν ότι τα αποθέματα ντίζελ στη Βορειοδυτική Ευρώπη θα αρχίσουν να μειώνονται σταθερά από τον Αύγουστο, φτάνοντας περίπου στα 299 εκατομμύρια βαρέλια τον Νοέμβριο.
Εφόσον επιβεβαιωθεί το συγκεκριμένο σενάριο, θα πρόκειται για το χαμηλότερο εποχικό επίπεδο αποθεμάτων από το 2015, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο έντονων διακυμάνσεων στις τιμές σε περίπτωση νέας διαταραχής στην προσφορά.
Παράλληλα, τα περιθώρια κέρδους των διυλιστηρίων στη Βορειοδυτική Ευρώπη (crack spreads) έχουν ήδη εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, αντανακλώντας τη μεγάλη αξία που αποκτά σήμερα κάθε διαθέσιμος τόνος ντίζελ.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις πιέζουν την αγορά
Η επιδείνωση της εικόνας συνδέεται άμεσα με τις τελευταίες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και την ευρύτερη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Η νέα ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οι κίνδυνοι για τις θαλάσσιες μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ, οι ουκρανικές επιθέσεις σε ρωσικές ενεργειακές εγκαταστάσεις αλλά και οι περιορισμοί της Μόσχας στις εξαγωγές ντίζελ έχουν περιορίσει σημαντικά τη διαθεσιμότητα προϊόντων στην παγκόσμια αγορά.
Οι παράγοντες αυτοί επηρεάζουν ιδιαίτερα την Ευρώπη, η οποία παραμένει μεγάλος εισαγωγέας ντίζελ μετά τη δραστική μείωση των ενεργειακών σχέσεων με τη Ρωσία τα τελευταία χρόνια.
Ρόλο παίζει και η Κίνα
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι σημαντικό αντίκτυπο έχει και η χαμηλότερη δραστηριότητα των κινεζικών διυλιστηρίων.
Αν και η Κίνα δεν εξάγει ντίζελ απευθείας στην Ευρώπη, η μειωμένη παραγωγή σημαίνει ότι υπάρχει λιγότερο διαθέσιμο προϊόν στη διεθνή αγορά, περιορίζοντας τις ποσότητες που μπορούν να διοχετευθούν προς τις δυτικές οικονομίες μέσω άλλων εμπορικών διαδρομών.
Με άλλα λόγια, η χαμηλότερη κινεζική παραγωγή περιορίζει τη συνολική παγκόσμια προσφορά και αυξάνει τον ανταγωνισμό για τα διαθέσιμα φορτία.
Άνοδος στις τιμές αλλά προειδοποίηση προς τους επενδυτές
Η αγορά έχει ήδη αρχίσει να αποτιμά την περιορισμένη προσφορά.
Τα ευρωπαϊκά συμβόλαια ντίζελ αυξήθηκαν έως και 3,5%, φτάνοντας τα 1.219,50 δολάρια ανά τόνο, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο μηνών.
Την ίδια στιγμή, το Brent κινείται πλέον πάνω από τα 90 δολάρια ανά βαρέλι, έχοντας καταγράψει άνοδο περίπου 24% μέσα στον Ιούλιο, καθώς οι επενδυτές ενσωματώνουν σταδιακά το αυξημένο γεωπολιτικό ρίσκο.
Ωστόσο, παρά τη θετική δυναμική στις τιμές, η Morgan Stanley εμφανίζεται πιο συγκρατημένη όσον αφορά τις προοπτικές περαιτέρω ανόδου. Η τράπεζα εκτιμά ότι μεγάλο μέρος της αναμενόμενης στενότητας της αγοράς έχει ήδη αποτυπωθεί στις τρέχουσες τιμές και προειδοποιεί τους επενδυτές να μην θεωρούν δεδομένη τη συνέχιση του ράλι.
MoneyMatters Insight
Η προειδοποίηση της Morgan Stanley δείχνει ότι η ενεργειακή αγορά περνά σε μια νέα φάση, όπου η επάρκεια διυλισμένων καυσίμων αποκτά μεγαλύτερη σημασία από την ίδια την παραγωγή αργού πετρελαίου. Για την Ευρώπη, η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές ντίζελ, η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να διατηρήσει υψηλό το κόστος μεταφορών, βιομηχανικής παραγωγής και logistics τους επόμενους μήνες, ακόμη και αν οι τιμές του αργού σταθεροποιηθούν. Οι επιχειρήσεις αλλά και οι καταναλωτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας στην αγορά καυσίμων.
The post Morgan Stanley: Συναγερμός για το ντίζελ στην Ευρώπη – Τα αποθέματα πέφτουν σε πολυετή χαμηλά appeared first on moneymatters.cy.
