Η αγορά ευρωπαϊκών ομολόγων δεν έχει πειστεί ότι η ενεργειακή κρίση αποκλιμακώνεται. Η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς Bund ενισχύθηκε περίπου στο 3,25%, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 15 ετών, καθώς η αβεβαιότητα στα Στενά του Ορμούζ συντηρεί τον φόβο για ακριβότερο πετρέλαιο, νέο πληθωρισμό και αυστηρότερη ΕΚΤ.
- Το δεκαετές Bund κινείται στο 3,25%, με άνοδο περίπου δύο μονάδων βάσης.
- Το διετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται γύρω στο 2,84% και το τριακονταετές στο 3,75%.
- Περίπου 20% της παγκόσμιας ενεργειακής ροής περνά συνήθως από τα Στενά του Ορμούζ.
- Ο ενεργειακός κίνδυνος δυσκολεύει τη μείωση των πληθωριστικών προσδοκιών.
- Υψηλότερες αποδόσεις σημαίνουν ακριβότερη χρηματοδότηση για κράτη, επιχειρήσεις και στεγαστικά δάνεια.
Γιατί το Ορμούζ επηρεάζει το Bund
Η αγορά δεν τιμολογεί μόνο την ποσότητα πετρελαίου που λείπει σήμερα, αλλά την πιθανότητα διακοπής μιας κρίσιμης θαλάσσιας αρτηρίας. Ακόμη και χωρίς πλήρες κλείσιμο, υψηλότερα ασφάλιστρα, ναύλοι και καθυστερήσεις μπορούν να αυξήσουν το κόστος ενέργειας στην Ευρώπη.
Η άνοδος της ενέργειας περνά στις μεταφορές, στη βιομηχανία και στις τιμές καταναλωτή. Έτσι, οι επενδυτές ζητούν μεγαλύτερη απόδοση για να κρατήσουν μακροχρόνια ομόλογα.
Η δύσκολη εξίσωση της ΕΚΤ
Η κεντρική τράπεζα πρέπει να διακρίνει ένα προσωρινό ενεργειακό σοκ από μια μόνιμη αναζωπύρωση πληθωρισμού. Εάν αυξήσει επιτόκια σε μια οικονομία που επιβραδύνεται, μπορεί να εντείνει την πίεση. Εάν περιμένει πολύ, κινδυνεύει να χάσει την αξιοπιστία της.
Η άνοδος στο Bund μεταδίδεται σε ολόκληρη την καμπύλη της ευρωζώνης. Οι πιο υπερχρεωμένες χώρες πληρώνουν επιπλέον spread, ενώ οι επιχειρήσεις βλέπουν υψηλότερο κόστος έκδοσης.
Τι παρακολουθούν οι επενδυτές
Κρίσιμα σήματα είναι η πραγματική ροή δεξαμενόπλοιων, οι διπλωματικές επαφές Ιράν και Ομάν, οι τιμές diesel και φυσικού αερίου και οι νέες προβλέψεις πληθωρισμού. Μια αξιόπιστη συμφωνία ναυσιπλοΐας θα μπορούσε να μειώσει γρήγορα το ασφάλιστρο κινδύνου.
Μέχρι τότε, το Bund στο 3,25% λειτουργεί ως προειδοποίηση: η Ευρώπη δεν έχει ξεφύγει από τη σύνδεση ανάμεσα στην ενεργειακή ασφάλεια και στο κόστος χρήματος.
The post Ομόλογα σε τεντωμένο σχοινί: Το Ορμούζ κρατά το Bund στο 3,25% appeared first on moneymatters.cy.
