XM: Ιράν, χρέος ΗΠΑ, δασμοί και Nvidia κρατούν τις αγορές σε τεντωμένο σχοινί

Market Pulse by XM

Οι διεθνείς αγορές κινούνται χωρίς καθαρή κατεύθυνση, καθώς οι επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν ταυτόχρονα τέσσερα μεγάλα μέτωπα: τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, την ανησυχία για το αμερικανικό χρέος, την επιστροφή των δασμών και το κρίσιμο τεστ των αποτελεσμάτων της Nvidia. Το δολάριο και οι μετοχές εμφανίζουν περιορισμένες κινήσεις, ενώ ο χρυσός και το Bitcoin συνεχίζουν να προσελκύουν ζήτηση.

Η τελευταία πλήρης εβδομάδα του Αυγούστου ξεκίνησε με το αμερικανικό νόμισμα ελαφρώς ενισχυμένο, αλλά χωρίς να ανατρέπει την ευρύτερη αρνητική εικόνα. Την ίδια ώρα, οι χρηματιστηριακοί δείκτες δυσκολεύονται να βρουν βηματισμό πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Nvidia μετά το κλείσιμο της Wall Street την Τετάρτη.

Τους παράγοντες πίσω από αυτή την επιφυλακτικότητα αναλύει ο Αχιλλέας Γεωργολόπουλος, Senior Market Analyst της XM, στο Daily Comment της XM για τις 25 Αυγούστου.

Η Μέση Ανατολή διατηρεί το ενεργειακό ρίσκο

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή παραμένει το πρώτο μεγάλο μέτωπο. Το πετρέλαιο εξακολουθεί να διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ, όμως οι συνομιλίες μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν δεν έχουν οδηγήσει σε ουσιαστική πρόοδο.

Παρά τη σκληρή ρητορική περί νέας οικονομικής πίεσης προς την Τεχεράνη, ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ δεν παρουσίασε συγκεκριμένα μέτρα κατά χωρών και εταιρειών που συνεχίζουν να συναλλάσσονται με το Ιράν. Η απουσία λεπτομερειών δεν αναιρεί τον κίνδυνο. Παρατείνει την αβεβαιότητα για τις ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου καθώς πλησιάζει ο χειμώνας.

Εάν περιοριστεί η ενεργειακή προσφορά προς τις δυτικές οικονομίες, η επίπτωση θα εμφανιστεί πρώτα στις τιμές και στη συνέχεια στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια. Γι’ αυτό οι αγορές δεν μπορούν να αγνοήσουν την περιοχή ακόμη και όταν οι καθημερινές κινήσεις του πετρελαίου είναι ήπιες.

Το αμερικανικό χρέος πίσω από τη νευρικότητα στα ομόλογα

Το δεύτερο μέτωπο αφορά τη χρηματοδότηση του αμερικανικού κράτους. Η πρόσφατη ανακοίνωση επαναγορών ομολόγων από το US Treasury αποκάλυψε, σύμφωνα με την ανάλυση της XM, την ανησυχία της Ουάσιγκτον για την άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων.

Η κυβέρνηση επιχειρεί να βελτιώσει τη λειτουργία και τη ρευστότητα της αγοράς ομολόγων, όμως το θεμελιώδες πρόβλημα παραμένει: το μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμμα, οι αυξημένες στρατιωτικές δαπάνες και η αβεβαιότητα γύρω από τα έσοδα των δασμών αυξάνουν τις ανάγκες χρηματοδότησης.

Η επαναγορά τίτλων μπορεί να μειώσει τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις στην αγορά, δεν αποτελεί όμως λύση για τη διαρκή αύξηση του χρέους. Αυτό εξηγεί γιατί η αποκλιμάκωση των αποδόσεων δεν έχει μετατραπεί σε ανεπιφύλακτο κύμα αισιοδοξίας για τις μετοχές ή το δολάριο.

Οι δασμοί επιστρέφουν ως εργαλείο διαπραγμάτευσης

Το τρίτο μέτωπο είναι το εμπόριο. Παρότι η θερινή δικαστική απόφαση κατά μέρους της δασμολογικής πολιτικής του Ντόναλντ Τραμπ οδήγησε σε επιστροφές δισεκατομμυρίων προς επιχειρήσεις, οι δασμοί δεν έχουν εγκαταλειφθεί ως εργαλείο οικονομικής και πολιτικής πίεσης.

Η αντιπαράθεση με τον Καναδά παραμένει ενεργή. Η επιβολή δασμού 50% σε καναδικά προϊόντα έχει οριστεί για την 1η Ιανουαρίου 2027, μια αρκετά μακρινή ημερομηνία που υποδηλώνει ότι η Ουάσιγκτον εξακολουθεί να επιδιώκει συμφωνία. Το καναδικό δολάριο έχει υποχωρήσει μόλις κατά περίπου 1% έναντι του αμερικανικού από την Παρασκευή, ένδειξη ότι οι επενδυτές δεν θεωρούν αναπόφευκτη την πλήρη ρήξη.

Παράλληλα, υπάρχουν αναφορές ότι οι ΗΠΑ εξετάζουν αύξηση των δασμών σε κινεζικά προϊόντα από 7,5% έως 20%. Μια τέτοια κίνηση θα αυξήσει το βάρος της προγραμματισμένης συνάντησης Τραμπ και Σι Τζινπίνγκ στην Ουάσιγκτον στις 24 Σεπτεμβρίου.

Το κρίσιμο ερώτημα είναι εάν οι νέοι δασμοί στοχεύουν κυρίως στην προστασία της αμερικανικής παραγωγής ή εάν χρησιμοποιούνται για να εξασφαλίσουν ευρύτερες παραχωρήσεις, ακόμη και τη συνέχιση των αγορών αμερικανικού χρέους από μεγάλους εμπορικούς εταίρους.

Nvidia: Ένα καλό αποτέλεσμα μπορεί να μην είναι αρκετό

Το τέταρτο μέτωπο αφορά την τεχνητή νοημοσύνη και τις αποτιμήσεις. Οι επενδυτές εξετάζουν πλέον πιο αυστηρά τις τεράστιες επενδυτικές δεσμεύσεις για υποδομές AI, το αυξανόμενο λειτουργικό κόστος, το ακριβότερο κόστος χρηματοδότησης και τις υψηλές αποτιμήσεις εταιρειών που συνδέονται με τον νέο τεχνολογικό κύκλο.

Τα αποτελέσματα της Nvidia αποτελούν το βασικό γεγονός της εβδομάδας. Η αγορά δεν ζητά απλώς ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο. Αναζητεί επιβεβαίωση ότι η ζήτηση παραμένει αρκετά ισχυρή ώστε να δικαιολογεί το μέγεθος των επενδύσεων και τις προσδοκίες που έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές.

Ακόμη και μια καλή ανακοίνωση μπορεί να μην αρκεί εάν η καθοδήγηση για το μέλλον δεν ξεπεράσει τις υψηλές προσδοκίες. Η αυξανόμενη συγκέντρωση κεφαλαίων σε money market funds αποτελεί πρόσθετη ένδειξη ότι ένα μέρος των επενδυτών προτιμά την απόδοση της ρευστότητας από το να αυξήσει την έκθεσή του στο στοίχημα της AI.

Χρυσός και Bitcoin στέλνουν μήνυμα αναζήτησης εναλλακτικών

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο χρυσός κατέγραψε νέο υψηλό τριμήνου, ενώ το Bitcoin άγγιξε τα 80.000 δολάρια για πρώτη φορά από τα μέσα Μαΐου. Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία έχουν ευνοηθεί από την πρόσφατη παρέμβαση του US Treasury και από τις αμφιβολίες για τη μακροπρόθεσμη πορεία του αμερικανικού χρέους.

Η κοινή άνοδος δεν τα μετατρέπει σε ισοδύναμες τοποθετήσεις. Ο χρυσός λειτουργεί παραδοσιακά ως μέσο διατήρησης αξίας, ενώ το Bitcoin παραμένει πολύ πιο ευμετάβλητο και εξαρτημένο από τη ρευστότητα, τη μόχλευση και τη διάθεση για ρίσκο.

Κοινός παρονομαστής είναι το δολάριο. Τα στοιχεία για τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed, και η ομιλία του προέδρου της κεντρικής τράπεζας Kevin Warsh στο Jackson Hole μπορούν να αλλάξουν γρήγορα τις προσδοκίες για τα επιτόκια.

Το γεν πιέζεται, το αυστραλιανό δολάριο κερδίζει έδαφος

Οι κινήσεις στην αγορά συναλλάγματος παραμένουν περιορισμένες, αλλά δεν είναι ομοιόμορφες. Το αυστραλιανό δολάριο ενισχύεται ελαφρώς μετά τα σχετικά επιθετικά πρακτικά της Reserve Bank of Australia.

Αντίθετα, το ιαπωνικό γεν βρίσκεται υπό πίεση, με την ισοτιμία δολαρίου/γεν να πλησιάζει ξανά το 160. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Τόκιο την Παρασκευή θα κρίνουν εάν οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας τον Σεπτέμβριο μπορούν να μετατραπούν σε πιο αξιόπιστο σενάριο.

Τι πρέπει να παρακολουθούν οι επενδυτές

Η σημερινή αδράνεια δεν σημαίνει απουσία κινδύνου. Αντιθέτως, αποτυπώνει την αδυναμία της αγοράς να ξεχωρίσει ποιος από τους πολλούς καταλύτες θα κυριαρχήσει.

Μια ισχυρή Nvidia μπορεί να προσφέρει προσωρινή στήριξη στις μετοχές. Ένα υψηλότερο PCE ή ένα αυστηρό μήνυμα από το Jackson Hole μπορεί να ενισχύσει ξανά το δολάριο και τις αποδόσεις. Νέα ένταση στο Ιράν μπορεί να επαναφέρει το ενεργειακό ασφάλιστρο, ενώ η κλιμάκωση των δασμών θα αυξήσει το κόστος και την αβεβαιότητα για το παγκόσμιο εμπόριο.

Το βασικό συμπέρασμα της XM είναι ότι οι επενδυτές δεν βρίσκονται αντιμέτωποι με έναν μοναδικό κίνδυνο, αλλά με ένα πλέγμα αλληλένδετων πιέσεων. Γι’ αυτό η επιφυλακτικότητα μπορεί να συνεχιστεί ακόμη και χωρίς μια άμεση αρνητική έκπληξη.

Το Market Pulse by XM παρουσιάζει και αποκωδικοποιεί τις σημαντικότερες καθημερινές κινήσεις των διεθνών αγορών, με αφετηρία την ανάλυση της XM και δημοσιογραφική επεξεργασία από το MoneyMatters.

Το περιεχόμενο έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.

The post XM: Ιράν, χρέος ΗΠΑ, δασμοί και Nvidia κρατούν τις αγορές σε τεντωμένο σχοινί appeared first on moneymatters.cy.

Διαβάστε Περισσότερα...